一、半導(dǎo)體芯片行業(yè)
3月4日，國內(nèi)半導(dǎo)體封測大廠長電科技發(fā)布公告稱，其全資子公司長電科技管理有限公司（以下簡稱“長電管理公司”）擬以6.24億美元（約合人民幣45億元）現(xiàn)金收購收購Western Digital Corporation（“西部數(shù)據(jù)”）旗下晟碟半導(dǎo)體（上海）有限公司（以下簡稱“晟碟半導(dǎo)體”）80%的股權(quán)。長電科技表示，這將擴(kuò)大公司在存儲及運(yùn)算電子領(lǐng)域的市場份額。
封測市場競爭日益激烈，尤其是近兩年摩爾定律減速，先進(jìn)制程技術(shù)仍需時(shí)日，計(jì)算需求卻在不斷暴漲，由此先進(jìn)封裝被寄予厚望。近兩年，已有多家封測大廠不斷通過兼并、擴(kuò)產(chǎn)、創(chuàng)新技術(shù)等方式提高市場競爭力。
45億元，長電科技入局存儲
根據(jù)公告顯示，長電管理公司已與西部數(shù)據(jù)旗下的SANDISK CHINA LIMITED——晟碟半導(dǎo)體母公司簽署了《股權(quán)收購協(xié)議》。
協(xié)議約定，長電管理公司擬以現(xiàn)金方式收購出售方持有的晟碟半導(dǎo)體80%股權(quán)，經(jīng)交易雙方充分溝通協(xié)商交易對價(jià)約為6.24億美元。本次交易完成后，長電管理公司將持有晟碟半導(dǎo)體80%股權(quán)，SANDISK CHINA LIMITED仍將持有晟碟半導(dǎo)體20%股權(quán)。
公告顯示，交易對價(jià)將分期付款。其中，約2.184億美元（受限于交易文件約定的調(diào)整）在交割時(shí)支付，約2.184億美元（受限于交易文件約定的調(diào)整）在交割后6個(gè)月內(nèi)或2025年1月1日（以較早發(fā)生者為準(zhǔn)）支付，剩余1.872億美元將在交割后5年內(nèi)分五期支付。
若截止2024年12月31日尚未完成交割，則任何一方可以終止本協(xié)議。因一方違約導(dǎo)致《股權(quán)收購協(xié)議》約定的先決條件無法達(dá)成，從而本次交易終止的，違約一方應(yīng)向?qū)Ψ街Ц斗质仲M(fèi)1000萬美元。
資料顯示，晟碟半導(dǎo)體成立于2006年8月，主要從事先進(jìn)NAND Flash閃存存儲產(chǎn)品的研發(fā)、封裝和測試，產(chǎn)品類型包括iNAND閃存模塊、SD、MicroSD存儲器等，廣泛應(yīng)用于移動(dòng)通信、工業(yè)與物聯(lián)網(wǎng)、汽車、智能家居及消費(fèi)終端等領(lǐng)域。據(jù)上海市政府官網(wǎng)的信息顯示，晟碟半導(dǎo)體是2022年度上海市外商投資企業(yè)營業(yè)收入百強(qiáng)。據(jù)長電科技公布的晟碟半導(dǎo)體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年度和2023年上半年，晟碟半導(dǎo)體營收約為35億元、16億元；凈利潤約為3.6億元、2.2億元。
出售方母公司Western Digital Corporation（WDC，西部數(shù)據(jù)）則是全球領(lǐng)先的存儲器廠商。據(jù)TrendForce集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示，在2023年第三季全球NAND Flash品牌廠商營收排名中，西部數(shù)據(jù)市占率達(dá)16.9%，占據(jù)全球第三的位置。西部數(shù)據(jù)表示，第三季PC需求超乎預(yù)期，且移動(dòng)裝置應(yīng)用（Mobile）和游戲（Gaming）類別需求具韌性，顯示降價(jià)仍有效帶動(dòng)出貨位元，進(jìn)而推升NAND Flash部門營收達(dá)15.56億美元，環(huán)比增長13.0%。
西部數(shù)據(jù)2023年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)并不樂觀。據(jù)悉，2023財(cái)年西部數(shù)據(jù)營收約為123億美元，同比下降了65億美元。其中，在中國市場的營業(yè)收入約為28億美元，同比下降了17億美元。
其最新的2024第二財(cái)季（截至2023年12月29日）業(yè)績顯示，該季營收30.32億美元，環(huán)比增長10%，同比下降2%；凈虧損2.10億美元，凈利潤率-6.9%。主要原因是受到閃存和HDD業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的影響。值得注意的是，該季西部數(shù)據(jù)NAND毛利率轉(zhuǎn)正至7.9%。
公告顯示，西部數(shù)據(jù)自2003年起便與長電科技建立起了長期合作關(guān)系，是長電科技的重要客戶之一。長電科技表示，本次交易完成后，出售方（SANDISK CHINA LIMITED）及其母公司（西部數(shù)據(jù)）在一段時(shí)間內(nèi)將持續(xù)作為晟碟半導(dǎo)體的主要或者唯一的客戶，其經(jīng)營業(yè)績將獲得一定的保證。
長電科技在宣布收購晟碟半導(dǎo)體的公告中明確指出，此舉是基于對全球存儲市場深入分析和前瞻性判斷的結(jié)果。根據(jù)世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織（WSTS）的數(shù)據(jù)，存儲芯片已成為僅次于邏輯芯片的半導(dǎo)體第二大細(xì)分市場，占據(jù)約28%的市場份額。展望未來，預(yù)計(jì)到2024年，存儲芯片市場規(guī)模將達(dá)到驚人的1300億美元。
在這一廣闊市場中，NAND閃存芯片尤為引人注目，其規(guī)模在全球存儲市場中約占40%，且預(yù)計(jì)在2021年至2027年期間將保持8%的復(fù)合增長率。這表明NAND閃存芯片市場不僅龐大，而且具有穩(wěn)定的增長潛力。
3月1日，英特爾宣布，成立全新的FPGA（現(xiàn)場可編程門陣列）半導(dǎo)體公司Altera，并計(jì)劃在未來兩到三年內(nèi)為Altera進(jìn)行股票發(fā)行。
據(jù)了解，2015年，英特爾斥資167億美元收購Altera，也是迄今為止該公司最大額的并購交易。
Altera將致力于提供端到端的FPGA解決方案、易于使用的AI以及軟件工具，同時(shí)也加強(qiáng)了供應(yīng)鏈的韌性，以在FPGA市場繼續(xù)保持領(lǐng)先地位。
英特爾表示，Altera的產(chǎn)品組合將更加多元化，包含業(yè)界唯一內(nèi)置AI能力的FPGA。Altera FPGA在云端運(yùn)算、數(shù)據(jù)中心、工業(yè)自動(dòng)化、通信基礎(chǔ)建設(shè)、車載系統(tǒng)等領(lǐng)域均有廣泛應(yīng)用。
在新產(chǎn)品上，Altera宣布推出Agilex 9 FPGA，這款產(chǎn)品擁有業(yè)界最快的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換性能，專門針對需要高帶寬混合信號處理的雷達(dá)與軍用航天系統(tǒng)設(shè)計(jì)；Agilex 7系列則專為數(shù)據(jù)中心和網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用所打造，其每瓦性能較競品提升一倍；Agilex 5是業(yè)界首款內(nèi)置AI計(jì)算的FPGA，非常適用于智能邊緣設(shè)備。
此外，據(jù)悉，目前Agilex系列可編程芯片是由英特爾的合同制造部門英特爾代工（Intel Foundry）生產(chǎn)。
3月7日，格力電器的董事長兼CEO董明珠在羊城晚報(bào)的兩會直播間中透露，格力電器正致力于建設(shè)一座價(jià)值近百億元的SiC芯片工廠，并預(yù)計(jì)將于今年6月啟動(dòng)生產(chǎn)。這座工廠將成為全球第二個(gè)、亞洲首個(gè)全自動(dòng)化的化合物芯片制造設(shè)施。
珠海市生態(tài)環(huán)境局近期在其官網(wǎng)公布的信息顯示，格力電子元器件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目已順利通過環(huán)境影響評估。該項(xiàng)目，位于珠海高新區(qū)，總投資達(dá)55億元人民幣，占地面積約20萬平方米。工程計(jì)劃包括三座工廠及其配套設(shè)施的建設(shè)，其中一座將安裝6英寸SiC芯片生產(chǎn)線，另一座將安裝6英寸晶圓封裝測試生產(chǎn)線。
此外，格力的SiC發(fā)展戰(zhàn)略也得到了揭示。一方面，格力每年在硅基功率芯片上的采購費(fèi)用高達(dá)30到50億元人民幣，盡管格力自主設(shè)計(jì)的芯片正在逐漸增加，但目前仍主要依賴進(jìn)口產(chǎn)品。因此，從長遠(yuǎn)來看，國產(chǎn)替代和硅基芯片向SiC的轉(zhuǎn)換將成為大勢所趨。另一方面，格力選擇第三代半導(dǎo)體作為其發(fā)展高端芯片行業(yè)的突破口，并以格力電子為平臺，結(jié)合多年來在半導(dǎo)體設(shè)計(jì)、研發(fā)、模塊封裝測試等方面的布局，補(bǔ)全晶圓制造環(huán)節(jié)。未來，格力電子有望成為SiC全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的標(biāo)桿IDM企業(yè)。
據(jù)企查查數(shù)據(jù)，珠海格力電子元器件有限公司成立于2022年7月，注冊資本為1億元人民幣，由珠海格力電器股份有限公司全資控股，董明珠擔(dān)任法定代表人，主要經(jīng)營范圍包括電子元器件和電力電子元器件的制造。
近日，陜西源杰半導(dǎo)體科技股份有限公司發(fā)布了2023年度業(yè)績快報(bào)。根據(jù)快報(bào)內(nèi)容，源杰科技在2023年?duì)I業(yè)收入共計(jì)約1.44億元，與去年同期相比下降48.96％；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤約1815萬元，同比下降83.51％；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約1948萬元，同比下降8.58％；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤約－24萬元，同比下降100.26％。
陜西源杰半導(dǎo)體科技股份有限公司成立于2013年1月28日，專注于進(jìn)行高速半導(dǎo)體芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和生產(chǎn)，是一家從半導(dǎo)體晶體生長，晶圓工藝，芯片測試與封裝全部開發(fā)完畢，并形成工業(yè)化規(guī)模生產(chǎn)的高科技企業(yè)。
源杰科技是國內(nèi)領(lǐng)先的光芯片IDM廠商，產(chǎn)品涵蓋從2.5G到50G磷化銦激光器芯片，廣泛應(yīng)用于光纖到戶、數(shù)據(jù)中心與云計(jì)算、5G移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)、通信骨干網(wǎng)絡(luò)和工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)等。其中，2021年全球10GDFB激光器芯片源杰科技市占率達(dá)20％，已超過住友電工等海外廠商，位居全球首位。
從下游企業(yè)而言，中際旭創(chuàng)、海信寬帶、銘普光磁、博創(chuàng)科技等國際前十大以及國內(nèi)主流光模塊廠商均與源杰科技有密切合作，而源杰科技產(chǎn)品最終應(yīng)用于中國移動(dòng)、中國電信、中國聯(lián)通、AT＆T等國內(nèi)外知名運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)。
此前，根據(jù)市場對源杰科技業(yè)績的一致預(yù)期，其營業(yè)總收入預(yù)測普遍為8500萬元至2.01億元的區(qū)間，而歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)測為2200萬元至2600萬元。
事實(shí)上，就源杰科技2023年?duì)I收、利潤而言，不僅較往年有較大下滑，也低于各家機(jī)構(gòu)對其的業(yè)績預(yù)期。
企業(yè)給出的業(yè)績變動(dòng)原因主要包括：
1．報(bào)告期內(nèi)電信市場及數(shù)據(jù)中心銷售不及預(yù)期，電信市場受到下游客戶庫存及終端運(yùn)營商建設(shè)節(jié)奏放緩的影響，銷售額大幅下滑；數(shù)據(jù)中心方面，傳統(tǒng)的云數(shù)據(jù)中心在經(jīng)過幾年較大規(guī)模的投資后，2023年出現(xiàn)較為明顯的放緩和下滑；
2．根據(jù)企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則及相關(guān)會計(jì)政策，基于謹(jǐn)慎性原則，公司對可能發(fā)生減值的資產(chǎn)計(jì)提了相應(yīng)的減值準(zhǔn)備；
3．報(bào)告期公司收到的政府補(bǔ)助及理財(cái)收益等非經(jīng)常性損益同比增加。
事實(shí)上，從產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)而言，所謂電信市場的影響，直接作用于光模塊產(chǎn)業(yè)中，而光模塊產(chǎn)業(yè)才會對源杰科技這樣的光芯片企業(yè)產(chǎn)生影響。換言之，想要了解電信市場對源杰科技作用幾何，從光模塊企業(yè)的表現(xiàn)來分析更為直接。
我們以源杰科技的三家客戶：博創(chuàng)科技、銘普光磁、中際旭創(chuàng)為例加以觀察。
博創(chuàng)科技在三季度表現(xiàn)不及預(yù)期的原因中，提到了“主要受電信市場需求放緩影響”。
銘普光磁雖然業(yè)績虧損至2.2至2.9億元，但虧損原因卻并未重點(diǎn)歸結(jié)至電信市場放緩，而主要強(qiáng)調(diào)了“公司對各類資產(chǎn)進(jìn)行了全面檢查和減值測試”“品牌形象升級，加大新業(yè)務(wù)推廣導(dǎo)致費(fèi)用增加”“市場環(huán)境變化影響”。
而中際旭創(chuàng)則交出了21.81億元的凈利潤成績單，原因主要為“AI算力需求和相關(guān)資本開支的激增帶動(dòng)了800G等高速光模塊需求的顯著增長”。
從三家企業(yè)的表現(xiàn)可以看出，所謂“電信市場放緩”與“源杰科技業(yè)務(wù)下滑”之間，終究是欠缺一定的關(guān)聯(lián)性。同時(shí)，電信市場5G建設(shè)雖然存在放緩現(xiàn)象，但其自帶的公益屬性決定了市場放緩帶來的承壓是有一定限度的?？傊?，源杰科技將業(yè)績下滑原因歸結(jié)為“電信市場放緩”，是不足以令人信服的。
過去五年來，源杰科技順應(yīng)市場需求，走上了快速增長的車道，分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.70、0.81、2.33、2.32、2.83億元。對企業(yè)而言，經(jīng)過長期迅猛增長之后，深刻的技術(shù)沉淀也是不可或缺的。光芯片市場雖然陷入一定程度上的內(nèi)卷，但在AI算力需求膨脹和5G商用化、規(guī)?；ㄔO(shè)推進(jìn)下，相信源杰科技仍將憑借其技術(shù)積累扭轉(zhuǎn)頹勢。
激光醫(yī)療領(lǐng)域新產(chǎn)品的持續(xù)開發(fā)、臨床注冊及海外市場的進(jìn)一步拓展。
微光醫(yī)療致力于打造領(lǐng)先的激光醫(yī)療創(chuàng)新平臺。公司成立于2012年，是國內(nèi)激光醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的開拓者和創(chuàng)新領(lǐng)軍企業(yè)。核心團(tuán)隊(duì)來自于清華大學(xué)、中國科學(xué)院、華西醫(yī)學(xué)等著名院校，專注于激光醫(yī)療領(lǐng)域的領(lǐng)先技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品自主研發(fā)及自主生產(chǎn)。微光醫(yī)療是業(yè)內(nèi)為數(shù)不多同時(shí)掌握軟件、硬件及耗材研發(fā)能力的企業(yè)，也是業(yè)內(nèi)稀缺的自主研發(fā)核心部件國產(chǎn)廠商。產(chǎn)品效果突出，獲得臨床專家高度認(rèn)可。產(chǎn)品銷售額年復(fù)合增長率超過80％，其核心產(chǎn)品冠脈OCT實(shí)現(xiàn)了國產(chǎn)廠商市場占有率第一。公司注重診斷與治療的雙重發(fā)展，運(yùn)用領(lǐng)先的光電技術(shù)，秉承醫(yī)工結(jié)合理念，已圍繞冠脈、外周、神經(jīng)三大核心醫(yī)療領(lǐng)域，布局了數(shù)個(gè)激光醫(yī)療創(chuàng)新產(chǎn)品。未來將持續(xù)全力構(gòu)建覆蓋多病種的“診療一體化”創(chuàng)新硬科技平臺。
近日，深圳市聯(lián)明電源股份有限公司（以下簡稱：聯(lián)明電源）辦理了輔導(dǎo)備案登記，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為國泰君安證券。
聯(lián)明電源成立于2007年，公司以電力電子及工業(yè)控制為核心技術(shù)，從事電氣自動(dòng)化領(lǐng)域軟硬件和系統(tǒng)解決方案的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)。公司總部位于深圳，擁有800多名員工，業(yè)務(wù)面向全球20多個(gè)國家和地區(qū)，已通過ISO9001國際質(zhì)量體系認(rèn)證等多項(xiàng)資格認(rèn)證。
團(tuán)隊(duì)方面，公司擁有上百人的專業(yè)的電力電子研發(fā)團(tuán)隊(duì)，以近二十年的高端開關(guān)電源技術(shù)積累，打造了從1kW到30kW的80多個(gè)門類，幾千款電源產(chǎn)品，業(yè)務(wù)領(lǐng)域涵蓋工控、新能源、軌道交通、醫(yī)療、通訊、半導(dǎo)體等行業(yè)。
據(jù)悉，在光纖激光器應(yīng)用市場領(lǐng)域，公司市占率達(dá)100％，是全球工業(yè)激光設(shè)備巨頭TRUMPF、大族激光、SPI、創(chuàng)鑫激光、nLIGHT等企業(yè)的主力電源供應(yīng)商。光纖激光器電源產(chǎn)品從單相輸入1500W到6000W水冷電源；從三相輸入4000W到20kW水冷電源；恒流驅(qū)動(dòng)從20A恒流模塊到40A恒流模塊；以及1600W激光芯片老化單元、3500W激光泵浦源老化單元，產(chǎn)品覆蓋光纖激光器行業(yè)的幾乎所有應(yīng)用，為客戶提供全系列的電源解決方案。
2月25日，億華通發(fā)布2023年度業(yè)績快報(bào)。全年實(shí)現(xiàn)營收約8.01億元，同比增加8.48%；歸母凈利潤虧損2.26億元，同比增加35.58%。
對于主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)變動(dòng)的主要原因，億華通在公告中表示：
2023年度公司營業(yè)利潤同比減少31.90%，利潤總額同比減少35.36%，歸屬于母公司所有者的凈利潤同比減少35.58%，歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤同比減少48.16%，以上指標(biāo)變動(dòng)主要系：
（1）公司持續(xù)加大研發(fā)投入進(jìn)行產(chǎn)品技術(shù)升級迭代及應(yīng)用場景的拓展；
（2）隨著公司經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大以及為把握住燃料電池市場規(guī)?；l(fā)展機(jī)遇，公司在人才儲備及隊(duì)伍搭建等方面的投入增加；
（3）2023年公司銷售回款同比減少，報(bào)告期末公司基于謹(jǐn)慎性考慮加大計(jì)提了應(yīng)收款項(xiàng)的預(yù)期信用風(fēng)險(xiǎn)損失。2023年末公司總資產(chǎn)同比增加30.56%，股本同比增加65.65%，以上指標(biāo)變動(dòng)主要系2023年1月公司在香港聯(lián)交所主板完成掛牌上市獲得股權(quán)募集資金10.22億港元。
資料顯示，億華通成立于2012年，是一家集氫能與氫燃料電池研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化的國家級高新技術(shù)企業(yè)，是中國燃料電池系統(tǒng)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化的先行者，是我國氫燃料電池領(lǐng)域極少數(shù)具有自主核心知識產(chǎn)權(quán)并實(shí)現(xiàn)氫燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)及電堆批量化生產(chǎn)的企業(yè)之一。
今年1月，全球動(dòng)力電池裝機(jī)量為51.5GWh。其中，蜂巢能源以1.1GWh裝機(jī)量，排名全球第9位。值得一提的是，1月份蜂巢能源裝機(jī)同比增長381%，增速在全球TOP10電池企業(yè)中位列第一。
自2023年以來，蜂巢能源動(dòng)力電池裝機(jī)量增速持續(xù)高于行業(yè)增速，重要原因之一于企業(yè)敏銳地抓住了PHEV市場爆發(fā)的風(fēng)口，針對PHEV車型設(shè)計(jì)的PHEV專用電池大規(guī)模裝車。
目前，蜂巢能源已拿下了吉利、長城、理想、嵐圖等多家車企的熱銷PHEV（含增程式）車型電池訂單，全年在PHEV市場動(dòng)力電池裝機(jī)量高達(dá)5.6GWh，暴增409.1%，PHEV電池裝機(jī)量進(jìn)入國內(nèi)前三。
開年來，蜂巢能源勢頭強(qiáng)勁，陸續(xù)配套多款熱門高端車型。2月26日，長城汽車旗下的坦克700 Hi4-T正式上市。官方數(shù)據(jù)顯示，坦克700 Hi4-T上市僅僅24個(gè)小時(shí)，憑借42.8萬元的起售價(jià)，迅速斬獲超6000份訂單，成為國內(nèi)豪華越野的新明星。
3月1日，理想汽車2024年春季發(fā)布會上推出了全新的理想L系列和新車型。據(jù)理想官方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，理想L7已經(jīng)成為銷量擔(dān)當(dāng)，2023款理想L7 Air與24款理想L7 Air版均搭載了蜂巢能源電池，訂單持續(xù)火爆。
此外，在BEV進(jìn)展同樣迅速。3月2日，零跑首款“四葉草”電氣架構(gòu)車型上市即爆款，收獲大量訂單，其中530KM續(xù)航版本車型搭載了蜂巢能源L300磷酸鐵鋰電芯。從二季度開始，兩大歐洲OEM的BEV車型也將搭載蜂巢能源動(dòng)力電池陸續(xù)上市。
為鞏固企業(yè)在PHEV和BEV電池領(lǐng)域的技術(shù)和產(chǎn)品領(lǐng)先優(yōu)勢，蜂巢能源在第四屆電池日宣布將熱銷的62Ah、90Ah、117Ah三款PHEV和增程產(chǎn)品于今年Q2全系升級成2.2C快充，在實(shí)現(xiàn)快充升級的同時(shí)“加速不加價(jià)”。
同時(shí)，蜂巢能源還進(jìn)一步推出了面向PHEV和增程市場的三款首發(fā)新品，分別為：全球首款超300KM續(xù)航混動(dòng)鐵鋰短刀快充電芯、全球首款超350KM續(xù)航混動(dòng)三元短刀快充電芯和全球首款800V-3C混動(dòng)快充電芯。隨著新產(chǎn)品的陸續(xù)量產(chǎn)，蜂巢能源將鞏固在PHEV市場的領(lǐng)導(dǎo)地位，市占率進(jìn)一步提升。
在BEV領(lǐng)域，蜂巢能源今明年將落地L400和L600兩種規(guī)格的LFP短刀快充電芯，容量分別為105Ah、130Ah和133Ah，可以實(shí)現(xiàn)最高4C的充電倍率。
在全球交付方面，為了進(jìn)一步提升交付能力，滿足中國車企出海和海外主流車企電池訂單，蜂巢能源正加速全球化產(chǎn)能布局。
2月28日，蜂巢能源泰國工廠正式投產(chǎn)，已開始實(shí)現(xiàn)電池產(chǎn)品本地化批量交付。該項(xiàng)目僅用了5個(gè)月就實(shí)現(xiàn)了在泰國本地化供應(yīng)配套，進(jìn)一步完善了蜂巢能源在亞太區(qū)的新能源產(chǎn)業(yè)布局；同時(shí)，蜂巢能源也正加緊歐洲工廠落地。
近日，孚能科技與一汽解放簽署意向合作，雙方將致力于共同推廣半固態(tài)、固態(tài)電池商用車市場及產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，推進(jìn)電池技術(shù)創(chuàng)新，共建戰(zhàn)略聯(lián)盟。
根據(jù)規(guī)劃，雙方將圍繞輕、中、重整車平臺及干線運(yùn)輸、城市物流、市政工程等具體場景，開展商用車半固態(tài)及固態(tài)電池項(xiàng)目深度合作，打造市場更具競爭力、行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先的新能源整車產(chǎn)品。
目前，國內(nèi)部分乘用車企業(yè)已經(jīng)初步應(yīng)用半固態(tài)電池，商用車的半固態(tài)電池裝車也在加速。
消息面上，今年1月，福田汽車表示，國內(nèi)首款半固態(tài)電池輕卡已完成高溫、充放電的臺架、充電時(shí)長、電池壽命、整車高寒等的驗(yàn)證，各項(xiàng)指標(biāo)均達(dá)到或超過預(yù)期目標(biāo)，即將推向市場。
半固態(tài)電池在商用車領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化起航，也將進(jìn)一步推進(jìn)半固態(tài)電池的規(guī)模化裝車。
高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）數(shù)據(jù)顯示，2023年全年，國內(nèi)半固態(tài)電池的出貨量已達(dá)到GWh級別。其中，以初創(chuàng)電池企業(yè)衛(wèi)藍(lán)新能源為代表，其在2023年的固態(tài)電池裝車量達(dá)0.8GWh。
與此同時(shí)，包括贛鋒鋰電、清陶能源、衛(wèi)藍(lán)新能源、太藍(lán)新能源、富鑫科技、恩力動(dòng)力等在內(nèi)的固態(tài)電池企業(yè)均在部署半固態(tài)電池產(chǎn)能。
GGII預(yù)計(jì)，2024年固態(tài)電池（半）有望實(shí)現(xiàn)大規(guī)模裝車，全年裝機(jī)量有望超過5GWh。
隨著半固態(tài)電池裝車車型增多，應(yīng)用場景增多，市場規(guī)模擴(kuò)大，有望帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈同步發(fā)展，也或加速向全固態(tài)電池最終形態(tài)的進(jìn)化過程。
掌握先進(jìn)電池技術(shù)的電池企業(yè)，也有望在產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程中獲取更大的市場蛋糕。
需要指出的是，中國的固態(tài)電池技術(shù)路線相對多元化，以固液混合為主，即半固態(tài)電池，且以氧化物路線為主導(dǎo)。在產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程上，仍需要解決良品率、電池成本、充電倍率、循環(huán)壽命等問題瓶頸。
行業(yè)主流觀點(diǎn)認(rèn)為，全固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化仍面臨巨大挑戰(zhàn)，具有跨學(xué)科的特性、技術(shù)門檻極高，包括材料界面、工藝、產(chǎn)業(yè)鏈、設(shè)備等，需要業(yè)界進(jìn)行協(xié)同創(chuàng)新。全固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化較可能在2030年取得突破。
回顧整個(gè)2月，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈在需求端的消費(fèi)表現(xiàn)平淡，而春節(jié)假期后，碳酸鋰期貨價(jià)格波動(dòng)加大，主要是由于海內(nèi)外減停產(chǎn)信息集中釋放、擾動(dòng)市場交易情緒。
碳酸鋰期貨連續(xù)8個(gè)交易日上漲，主力合約2407（基于持倉量判定）一度沖高至11.98萬元，逼近12萬元。近月合約2403則在3月1日收于11.57萬元，然而，現(xiàn)貨（電池級）均價(jià)報(bào)價(jià)還在10萬元左右徘徊，僅出現(xiàn)小幅回升。
有鋰業(yè)人士向高工鋰電指出，現(xiàn)貨價(jià)格相對穩(wěn)定，實(shí)際上是由于近兩周冶煉廠暫緩對外提供市場報(bào)價(jià)、挺價(jià)情緒明顯，現(xiàn)貨價(jià)格對市場波動(dòng)的反映有一定遲緩。
而期貨價(jià)格作為市場對于未來時(shí)間鋰價(jià)預(yù)期的反映，是市場波動(dòng)和參與者情緒的更直接反映。
目前，廣期所碳酸鋰倉庫有1.5萬倉單待注銷，即1.5萬噸碳酸鋰待出庫，是碳酸鋰行業(yè)總庫存的重要構(gòu)成。
同時(shí)，據(jù)高工鋰電觀察，相較于此前的長協(xié)簽訂，業(yè)內(nèi)越來越多采用期貨價(jià)格升/貼水的定價(jià)模式進(jìn)行散單交易。這也就意味著，無論是在價(jià)格指導(dǎo)，還是作為庫存調(diào)節(jié)“蓄水池”，碳酸鋰在期貨市場上的價(jià)格異動(dòng)愈發(fā)值得關(guān)注。
鋰價(jià)回升背后，減產(chǎn)事件擾動(dòng)市場情緒
碳酸鋰期貨此輪上漲行情，主要是受到海內(nèi)外擾動(dòng)供給事件頻發(fā)的影響。海外端2月以來多家海外鋰企發(fā)布公告稱削減資本開支；另在澳洲八大礦山項(xiàng)目中，已有Mt Cattlin、Finniss和Greenbushes共三家宣布于2024財(cái)年減產(chǎn)以應(yīng)對鋰價(jià)下跌。
國內(nèi)供應(yīng)端的收緊信號，則主要來自于頭部冶煉廠大修和江西冶煉廠接受環(huán)保督察。近日市場消息流出，天齊鋰業(yè)張家港項(xiàng)目將于3、4月連續(xù)兩月進(jìn)行大修，不同于往年選擇在淡季小修1個(gè)月的習(xí)慣。
同一時(shí)間段，江西環(huán)保督察事件不斷發(fā)酵，4月中央環(huán)境督查組或進(jìn)駐江西，對冶煉企業(yè)進(jìn)行環(huán)境整治全面排查；消息稱提鋰尾渣消納要求或收嚴(yán)，將引向企業(yè)停產(chǎn)整頓。
以上消息在短期內(nèi)提振了碳酸鋰期貨價(jià)格，但后續(xù)影響還需要從多個(gè)維度來解析。
一是碳酸鋰實(shí)際減產(chǎn)幅度有限，供應(yīng)依舊趨于過剩。
從公告來看，削減開支主要影響2026年以后的建設(shè)項(xiàng)目，對2025年以前的在建項(xiàng)目影響甚微。另據(jù)統(tǒng)計(jì)，三家下調(diào)年度產(chǎn)量指引的澳洲鋰礦商，總共影響不足3萬噸LCE產(chǎn)量，在業(yè)內(nèi)看來并不難被其他礦山增產(chǎn)所填補(bǔ)。此外，澳洲在建礦山項(xiàng)目也尚未有宣布暫緩或中止的，均按計(jì)劃進(jìn)行中。
國內(nèi)，天齊鋰業(yè)張家港項(xiàng)目按照2萬噸的年產(chǎn)能推算，對國內(nèi)鋰鹽產(chǎn)量的影響或不到4000噸；另據(jù)相關(guān)人士透露，對于出貨量的影響是暫時(shí)沒有。江西環(huán)保檢查導(dǎo)致鋰礦全部或徹底關(guān)停的可能性則愈發(fā)微小。經(jīng)測算，今年全球鋰供給仍將有10%左右的過剩。
二是供應(yīng)端碳酸鋰產(chǎn)能出清進(jìn)度不如預(yù)期，鋰庫存高居不下。
有鋰業(yè)人士指出，對于大型鋰企來說，減停產(chǎn)就算發(fā)生，規(guī)模也是有限的，一方面是受到長協(xié)制約，另一方面也有守住現(xiàn)金成本的考慮，停產(chǎn)再復(fù)工將帶來額外成本?；诖?，高成本小型礦山會先被出清，但對整體鋰供應(yīng)影響有限。
具體到國內(nèi)鋰企來看，當(dāng)前海外鋰礦讓利，引領(lǐng)礦石價(jià)格下跌，同時(shí)定價(jià)模式調(diào)整為M-1，以進(jìn)口鋰輝石為原料的冶煉廠利潤得以持續(xù)修復(fù)；同時(shí)，碳酸鋰新增產(chǎn)中自有礦比例提高，為后續(xù)降低生產(chǎn)成本打開通道。
以2月為例，國內(nèi)碳酸鋰減量冶煉廠包括以鋰輝石、外購鋰云母為原料的中小型企業(yè)，前者考慮到行情低迷且冬季采礦、運(yùn)輸效率低而進(jìn)行減停產(chǎn)，后者則由于持續(xù)虧損而減量。
不過，部分冶煉廠代工訂單增加、新投產(chǎn)企業(yè)加速爬產(chǎn)抵消了整體減量。因此2月碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比下降，但同比去年仍實(shí)現(xiàn)小幅增長。
結(jié)合市場反饋來看，春節(jié)期間國內(nèi)多數(shù)冶煉廠保持開工，目前行業(yè)碳酸鋰庫存處于7-8萬噸的高位區(qū)間。且集中于冶煉廠端。庫存格局將導(dǎo)向冶煉廠選擇惜售挺價(jià)。
三是需求出現(xiàn)旺季特征，但傳導(dǎo)程度待定。
1月新能源汽車市場表現(xiàn)好于預(yù)期，批發(fā)量低于零售量，意味著渠道庫存去化，終端巨幅累庫壓力緩解。2月主機(jī)廠接連降價(jià)促銷，有刺激銷量提高的可能。
但往上追溯至動(dòng)力電池與材料環(huán)節(jié)，雙方仍有接近2個(gè)月的產(chǎn)成品庫存。以此為緩沖，產(chǎn)量回升快但絕對規(guī)模或是有限的。
綜合來看，碳酸鋰價(jià)格在2月末出現(xiàn)階段性反彈，主要是供應(yīng)端擾動(dòng)支撐盤面情緒，實(shí)際供需格局改善幅度有限。后續(xù)盤面鋰價(jià)繼續(xù)上漲，將取決于冶煉廠挺價(jià)控貨、宜春環(huán)保檢查實(shí)際影響幾何；鋰價(jià)跌落則是因?yàn)橹邢掠涡枨笪茨苋缙诟纳啤?/span>
近日，全球領(lǐng)先的大絲束碳纖維制造商、歐洲最大的碳纖維制造商西格里碳素（SGL Carbon）發(fā)布公告稱，目前正在評估碳纖維（CF）業(yè)務(wù)部的各種戰(zhàn)略選擇。措施包括可能剝離碳纖維部分或全部的業(yè)務(wù)部門。
SGL Carbon是全球大絲束碳纖維市場份額排名第二的制造商。主要產(chǎn)品為特種石墨、碳纖維和復(fù)合材料，服務(wù)于許多正在塑造未來趨勢的行業(yè)：氣候友好型交通、半導(dǎo)體技術(shù)、LED、太陽能和風(fēng)能以及鋰離子電池的制造。公司還為化工行業(yè)和眾多工業(yè)應(yīng)用開發(fā)具有前瞻性和可靠性的解決方案。目前SGL Carbon在歐洲、北美和亞洲的29個(gè)地點(diǎn)擁有約4700名員工，2022財(cái)年的銷售額超過11億歐元。
關(guān)于業(yè)務(wù)的剝離，SGL Carbon的計(jì)劃是：先與潛在的利益相關(guān)方接觸，提供碳纖維部門的一般數(shù)據(jù)，以確定它們對收購的興趣。如果有足夠的興趣，將在后續(xù)進(jìn)行結(jié)構(gòu)化交易流程。
SGL Carbon首席執(zhí)行官Torsten Derr博士解釋稱，經(jīng)過兩年的重組和一年的平穩(wěn)過渡之后，SGL Carbon正在為下一步的盈利增長做準(zhǔn)備。公司對SGL Carbon的定位是：四個(gè)運(yùn)營業(yè)務(wù)部門能夠在各自的市場上獨(dú)立取得成功。為了最大限度地開發(fā)公司碳纖維的發(fā)展?jié)摿?，公司目前正在評估所有選項(xiàng)，包括完全撤資（轉(zhuǎn)讓股權(quán)）。公司正在尋找能夠提供必要資源的合作伙伴或新所有者，以進(jìn)一步發(fā)展碳纖維業(yè)務(wù)并為未來成功定位。
目前SGL Carbon的碳纖維業(yè)務(wù)部門位于歐洲和北美的七個(gè)基地。主要生產(chǎn)紡織品、丙烯酸和碳纖維以及復(fù)合材料。去年年底SGL Carbon發(fā)布的2023年前三季度財(cái)報(bào)顯示，碳纖維業(yè)務(wù)部門的銷售額為1.796億歐元，同比下降33.2%；而調(diào)整后EBITDA為320萬歐元，降幅高達(dá)92.5%。造成SGL Carbon業(yè)績?nèi)绱藨K淡的原因主要有兩個(gè)：
與寶馬供應(yīng)合同的到期導(dǎo)致其汽車終端市場份額從34.0%下降到27.0%；德國和歐洲的風(fēng)電行業(yè)的遇冷，導(dǎo)致需求疲軟，進(jìn)而造成產(chǎn)能過剩。對此，SGL Carbon做出研判，即使未來風(fēng)電行業(yè)復(fù)蘇，碳纖維需求回升，公司的碳纖維業(yè)務(wù)也將需要額外的資源，以在國際市場環(huán)境中保持競爭力。
換言之，未來碳纖維市場的競爭將會異常激烈。所以，SGL Carbon正在審查支持碳纖維業(yè)務(wù)部門進(jìn)一步積極發(fā)展的所有可能性。
2月27日，從上海石化傳出消息，該公司24K小絲束碳纖維成品批強(qiáng)度首次超過4.9 GPa、批模量超過240 GPa，首次實(shí)現(xiàn)T700級產(chǎn)品的穩(wěn)定生產(chǎn)，并實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷。此舉開創(chuàng)了國內(nèi)采用硫氰酸鈉濕法紡絲工藝路線生產(chǎn)高性能碳纖維的先河，標(biāo)志著中國石化具備了自主研發(fā)生產(chǎn)T700級24K小絲束碳纖維的能力，為實(shí)現(xiàn)高性能碳纖維連續(xù)性工業(yè)化生產(chǎn)目標(biāo)奠定了基礎(chǔ)。
據(jù)了解，T700級產(chǎn)品是高性能碳纖維的主力牌號，相較于T300級產(chǎn)品，T700級產(chǎn)品的拉伸強(qiáng)度提升了約30%，目前被大量用于民用客機(jī)制造。
此前，24K小絲束碳纖維產(chǎn)品性能難以滿足市場高端需求，且產(chǎn)品質(zhì)量不夠穩(wěn)定。為此，上海石化研究團(tuán)隊(duì)聚焦氧化碳化關(guān)鍵共性技術(shù)，通過氧化爐參數(shù)精準(zhǔn)設(shè)置、碳化爐控制工藝優(yōu)化等技術(shù)手段，強(qiáng)化過程調(diào)控，提高工作標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)化小絲束碳纖維生產(chǎn)控制工藝。同時(shí)，上海石化還提升員工專業(yè)操作技能，確保裝置高水平運(yùn)行，批量制備出拉伸強(qiáng)度不小于4.9 GPa、拉伸模量不小于240 GPa的24K小絲束碳纖維產(chǎn)品，達(dá)到T700級水平。不同于國外的干噴濕法工藝，該產(chǎn)品采用硫氰酸鈉濕法紡絲工藝路線生產(chǎn)，擁有良好的表面溝槽結(jié)構(gòu)，因此用其制成的碳纖維復(fù)合材料具備更加優(yōu)越的力學(xué)性能。
另一方面，由于碳纖維產(chǎn)品的質(zhì)量檢驗(yàn)具有一定的特殊性，以往通常需要人工手動(dòng)將碳纖維絲制作成標(biāo)準(zhǔn)化樣本，但人工制樣的方式往往存在受力不均勻、松緊度不一致等問題，影響了碳纖維質(zhì)量檢測數(shù)據(jù)分析。對此，上海石化組織專業(yè)力量進(jìn)行攻關(guān)，開發(fā)出具有自主知識產(chǎn)權(quán)的碳纖維質(zhì)量檢驗(yàn)方法，研制出國內(nèi)第一臺能夠?qū)?/span>48K大絲束產(chǎn)品進(jìn)行自動(dòng)制樣的成套設(shè)備，并實(shí)現(xiàn)從3K到48K碳纖維自動(dòng)制樣全覆蓋，促使碳纖維產(chǎn)品質(zhì)量分析從人工制樣邁入自動(dòng)制樣新時(shí)代。這一技術(shù)突破，有助于大幅提升碳纖維樣品分析的及時(shí)性和準(zhǔn)確性，從而為碳纖維產(chǎn)品質(zhì)量的技術(shù)升級和市場開發(fā)提供更加有力的數(shù)據(jù)支撐。
（1）吉林碳谷：凈利潤“腰斬”
近日，吉林碳谷發(fā)布了多則公告。首先是一則《2023年年度業(yè)績快報(bào)公告》。
來源：吉林碳谷公告
2023年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入預(yù)計(jì)204,923.70萬元，較上年同期下降1.65%；歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計(jì)24,097.42萬元，較上年同期下降61.72%。從公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，經(jīng)營狀況并沒有達(dá)到預(yù)期，營業(yè)收入和凈利潤均出現(xiàn)了下滑，特別是凈利潤直接腰斬還不止。
吉林碳谷對此業(yè)績表現(xiàn)的解釋是：主要是受復(fù)雜的內(nèi)外環(huán)境影響，碳纖維需求不及預(yù)期，碳纖維價(jià)格跌幅明顯。
吉林碳谷碳纖維股份有限公司成立于2008年12月24日，已發(fā)展成為集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售碳纖維原絲、預(yù)氧絲、碳絲及制品為一體的創(chuàng)新型企業(yè)。2021年11月15日，北京證券交易所揭牌開市，吉林碳谷碳纖維股份有限公司（股票代碼：836077）名列81家首批上市企業(yè)，也成為吉林市首家登陸北交所的企業(yè)。此前吉林碳谷于2016年掛牌新三板，2021年8月晉入精選層。
目前，吉林碳谷在建的有3萬噸高性能碳纖維原絲項(xiàng)目，共分兩期建設(shè)，一期預(yù)計(jì)于2024年中旬投產(chǎn)，二期公司將根據(jù)市場需求情況進(jìn)行有序建設(shè)投產(chǎn)。截至2023年6月末，公司年產(chǎn)15萬噸碳纖維原絲項(xiàng)目已投產(chǎn)60%以上，目前產(chǎn)能利用率在90%以上，預(yù)計(jì)2024年全部投產(chǎn)。
（2）中復(fù)神鷹：2023年度凈利潤3.17億元，同比下降47.57%
中復(fù)神鷹發(fā)布2023年度業(yè)績快報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入22.56億元，同比增長13.12%。歸屬于母公司所有者的凈利潤3.17億元，同比下降47.57%。歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤2.37億元，同比下降58.03%。
影響經(jīng)營業(yè)績的主要因素：2023年，公司全資子公司中復(fù)神鷹碳纖維西寧有限公司（以下簡稱“神鷹西寧”）2.5萬噸碳纖維項(xiàng)目全面投產(chǎn)，產(chǎn)銷量同比實(shí)現(xiàn)較大幅度增長，規(guī)模效應(yīng)帶來單位成本顯著降低。但受外部環(huán)境和碳纖維市場供需關(guān)系階段性變化等因素的影響，公司主要產(chǎn)品銷售價(jià)格回落，導(dǎo)致公司凈利潤同比下降。
（1）組成方面
熱固性復(fù)材和熱塑性復(fù)材在組成方面是按照所用樹脂基體進(jìn)行區(qū)分的。熱固性樹脂由反應(yīng)性低分子量預(yù)聚體或者帶有活性基團(tuán)高分子量聚合物組成；成型過程中，在固化劑或熱作用下進(jìn)行交聯(lián)、縮聚，形成不溶不熔的交聯(lián)體型結(jié)構(gòu)，發(fā)生的是化學(xué)反應(yīng)。主要有環(huán)氧樹脂、聚酰亞胺樹脂（PI）、雙馬來聚酰亞胺樹脂（BMI）、酚醛樹脂以及不飽和聚酯等。
（代表性樹脂：環(huán)氧樹脂）
熱塑性樹脂由線型高分子量聚合物組成，在一定條件下溶解和熔融，只發(fā)生物理變化，使用的基體有聚乙烯（PE）、聚酰胺（PA）、聚苯硫醚（PPS）、聚醚酰亞胺（PEI）、聚醚酮酮（PEKK）和聚醚醚酮（PEEK）等。
（2）外觀方面
熱固性樹脂浸漬的原料外觀通常呈現(xiàn)深色，如黑色或深藍(lán)色，有亮澤，而熱塑性樹脂浸漬的外觀通常呈現(xiàn)淺色，如淺灰色或淺藍(lán)色，但是發(fā)暗，熱固性復(fù)合材料表面光滑、顏色均勻，而熱塑性復(fù)合材料的表面有紋理，顏色不均勻。從手感上來說，固化后的熱固性材料更硬、更脆，而熱塑性材料更有彈性。
（3）性能方面
熱固性樹脂具有良好的工藝性（厚度、懸垂性）、高彈性模量、良好的耐溶劑性，但斷裂韌性較低，以應(yīng)用最廣泛的環(huán)氧樹脂基復(fù)合材料為例，環(huán)氧樹脂具有強(qiáng)粘結(jié)力，可以把增強(qiáng)纖維牢固地粘結(jié)為一體，固化過程形成三維網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)，交聯(lián)密度高，因此固化收縮率低，具有較高的強(qiáng)度、模量和斷裂伸長率，成型工藝比較成熟，不足之處是耐候性差、抗沖擊性差。
熱塑性樹脂有高斷裂韌性，但工藝性差，導(dǎo)致熱塑性復(fù)材成型工藝比較難，以這類樹脂為基體的熱塑性復(fù)材韌性和耐疲勞性比熱固性復(fù)材好得多。韌性越高，抵抗裂紋產(chǎn)生及傳播的能力越強(qiáng)，損傷容限值也高。
（4）應(yīng)用方面
1）熱固性復(fù)合材料
以環(huán)氧樹脂基復(fù)合材料為代表的熱固性復(fù)合材料，研究與應(yīng)用起步早，力學(xué)性能優(yōu)良，可以作為主承力結(jié)構(gòu)件，但材料制造成本較高，且制造過程使用的預(yù)浸料/熱壓罐技術(shù)也非常昂貴。另外，在日益強(qiáng)調(diào)環(huán)保的今天，熱固性復(fù)合材料的環(huán)境友好性差及廢棄物難以回收處理等不足，也制約其應(yīng)用擴(kuò)展。
不過對于熱固性樹脂的研究與發(fā)展從未止步，集中于熱固性樹脂的增韌改性、提高耐沖擊性與可回收性。
2）熱塑性復(fù)合材料
熱塑性復(fù)合材料起步晚，但近年來發(fā)展速度卻大幅度超過了熱固性復(fù)合材料,成了復(fù)合材料研究應(yīng)用的主要方向，因?yàn)闊崴苄詮?fù)合材料不僅擁有優(yōu)異的力學(xué)性能,而且它的生產(chǎn)周期也沒有熱固性復(fù)合材料那么長,并且它還可以回收再利用。
盡管有這么多的優(yōu)點(diǎn)，但國內(nèi)熱塑性復(fù)材的產(chǎn)業(yè)化路徑走的并不順利，還有幾個(gè)難點(diǎn)需要攻克，一是原料方面，低粘度、高流動(dòng)的熱塑性樹脂基體(Resin)開發(fā)與改性技術(shù)缺少，品種單一,價(jià)格偏高，這也推高了以PEEK為代表的高性能熱塑性復(fù)合材料原材料成本，二是成型工藝方面，包括自動(dòng)鋪放原位固化工藝、包覆成型工藝和各種連接工藝，三是加強(qiáng)下游的應(yīng)用，尤其是提高在主承力結(jié)構(gòu)中的應(yīng)用比重。
（1）我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)高軌衛(wèi)星成功發(fā)射
3月1日21時(shí)03分，我國在西昌衛(wèi)星發(fā)射中心使用長征三號乙運(yùn)載火箭，成功將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)高軌衛(wèi)星01星發(fā)射升空，衛(wèi)星順利進(jìn)入預(yù)定軌道，發(fā)射任務(wù)獲得圓滿成功。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)高軌衛(wèi)星01星由中國航天科技集團(tuán)有限公司五院抓總研制。
相關(guān)更詳細(xì)的新聞報(bào)道對火箭描述的很多，但對衛(wèi)星本身表述惜字如金，僅僅有30個(gè)字：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)高軌衛(wèi)星01星由中國航天科技集團(tuán)有限公司五院抓總研制。
這里傳遞出的關(guān)鍵信息是：
1）衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)高軌衛(wèi)星，編號01！這是首顆正式的互聯(lián)網(wǎng)高軌衛(wèi)星！01或許意味著還有02、03、04......
2）去年2月發(fā)射成功的我國首顆超百Gbps容量的高通量衛(wèi)星也是中國航天科技集團(tuán)有限公司五院抓總研制。
3）高軌衛(wèi)星衛(wèi)星意義：理論上3顆衛(wèi)星即可實(shí)現(xiàn)全球覆蓋
4）高軌和低軌的區(qū)別：在通信覆蓋方面，高軌衛(wèi)星運(yùn)行于高度為35786km的軌道上，與地球保持相對靜止，覆蓋區(qū)域固定，理論上3顆衛(wèi)星即可實(shí)現(xiàn)全球覆蓋(南北極區(qū)域除外)。目前高軌高通量衛(wèi)星一般采用Ku及Ka頻段點(diǎn)波束技術(shù)，覆蓋較為靈活，既可支持區(qū)域性覆蓋，也可通過更多點(diǎn)波束疊加覆蓋。在傳輸時(shí)延方面，高軌衛(wèi)星傳輸單向時(shí)延的理論最低值為120ms，往返時(shí)延約240ms。在通信終端方面，高軌衛(wèi)星相對地面靜止，地面終端實(shí)現(xiàn)相對簡單，可以使用靜態(tài)拋物面天線或機(jī)械調(diào)向拋物面天線，已經(jīng)發(fā)展較為成熟且達(dá)到消費(fèi)級價(jià)格。
（2）這是首顆正式的互聯(lián)網(wǎng)高軌衛(wèi)星！之前都是試驗(yàn)衛(wèi)星！
2024年發(fā)射的是首顆正式的互聯(lián)網(wǎng)高軌衛(wèi)星。2024年這顆衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)高軌衛(wèi)星01星發(fā)射升空的新聞報(bào)道并沒有公開相關(guān)衛(wèi)星信息，但從命名上來看顯然是衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)高軌衛(wèi)星，而且正式命名為01星，初步判斷調(diào)測成功后也會移交給中國衛(wèi)通運(yùn)營（僅僅為推測，尚未得到印證）。因?yàn)椋?/span>中國衛(wèi)通是高軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等國家信息通信基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)者和運(yùn)營者、我國唯一自主可控的衛(wèi)星通信運(yùn)營企業(yè)和國家基礎(chǔ)電信運(yùn)營商。
中國衛(wèi)通公司前身為衛(wèi)通集團(tuán)，成立于2001年11月，起初由國務(wù)院組建，中國通信廣播衛(wèi)星公司和原郵電部出資，是我國六大基礎(chǔ)電信運(yùn)營企業(yè)之一。2009年，公司電信業(yè)務(wù)并入中國電信，其余重組并入航天科技，成為其全資子公司。后經(jīng)兩次改制、一次更名，于2019年6月在上交所主板上市。公司主營衛(wèi)星空間段運(yùn)營服務(wù)，主要提供廣播電視和通信業(yè)務(wù)，擁有工信部頒發(fā)的《基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證》，是我國唯一擁有自主可控商用通信廣播衛(wèi)星資源的基礎(chǔ)電信運(yùn)營企業(yè)，被工信部列為國家Ⅰ類應(yīng)急通信專業(yè)保障隊(duì)伍。根據(jù)公司公告，公司已發(fā)展成為亞洲第二大、世界第六大固定通信衛(wèi)星運(yùn)營商，國內(nèi)市場占有率達(dá)80%。
最新數(shù)據(jù)顯示，中國衛(wèi)通共有17顆衛(wèi)星運(yùn)營。其中的中星16號、中星19號、中星26號3顆星組成Ka頻段高通量衛(wèi)星應(yīng)用系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)，衛(wèi)星工作在地球同步軌道（GEO，高地球軌道）。
2月26日消息，據(jù)新華社，我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營商中國衛(wèi)通將向市場提供更多的消費(fèi)級衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，并將聯(lián)合航空公司推出航空衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品流量套餐。
2月26日，中國航天科技集團(tuán)有限公司在京召開發(fā)布會，介紹2024年宇航任務(wù)整體情況，這是記者從會上了解到的信息。
據(jù)來自中國衛(wèi)通市場部的專家介紹，搭乘航班的機(jī)上旅客可提前查詢互聯(lián)網(wǎng)航班，并通過互聯(lián)網(wǎng)便捷購買衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)流量套餐，旅客能夠在空中使用自己的手機(jī)或其他終端連接機(jī)上Wi-Fi，流暢地觀看視頻、瀏覽網(wǎng)頁，實(shí)時(shí)觀看體育賽事，網(wǎng)速相當(dāng)于4G的流暢程度。
當(dāng)前，衛(wèi)星通信應(yīng)用進(jìn)一步融入經(jīng)濟(jì)社會民生的各領(lǐng)域、全過程，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)作為通信網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的重點(diǎn)領(lǐng)域之一，成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的基石。
航天科技集團(tuán)所屬中國衛(wèi)通是我國高軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等國家信息通信基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)者和運(yùn)營者、我國唯一自主可控的衛(wèi)星通信運(yùn)營企業(yè)和國家基礎(chǔ)電信運(yùn)營商，也是我國衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)鏈鏈長單位。
2月18日，商業(yè)航天企業(yè)天回航天獲得超億元A輪融資，投前估值20億元。我們注意到，在投資方名單中一次就出現(xiàn)了三家地方國資基金與一家上市公司，更令人驚訝的是，該公司創(chuàng)始人是名副其實(shí)的長征六號運(yùn)載火箭副總設(shè)計(jì)師，某型液氧煤油系列發(fā)動(dòng)機(jī)總設(shè)計(jì)師。
（1）“總師”創(chuàng)業(yè)：發(fā)動(dòng)機(jī)零部件減少40%
天回航天創(chuàng)始人劉紅軍分別于1988年、1991年在國防科技大學(xué)與西安航天動(dòng)力研究所（航天六院）獲得學(xué)士、碩士學(xué)位，畢業(yè)當(dāng)年留任航天六院，擔(dān)任設(shè)計(jì)員工作，一干就是近30年。期間，劉紅軍于1998年在中國航天運(yùn)載火箭研究院獲得博士學(xué)位，其在體制內(nèi)的職業(yè)生涯也由主任設(shè)計(jì)師一步步做到了長征六號運(yùn)載火箭發(fā)動(dòng)機(jī)總設(shè)計(jì)師，直至離任，“總師”這個(gè)角色他做了十幾年。
長征六號運(yùn)載火箭其首飛即以“一箭二十星”登場，創(chuàng)造了彼時(shí)我國“一箭多星”的紀(jì)錄，而且還是中國的新一代運(yùn)載火箭中首枚參與商業(yè)發(fā)射的火箭。
1)轉(zhuǎn)變始于西工大
2019年，劉紅軍作為國家級領(lǐng)軍人才來到西工大，開啟了作為博士生導(dǎo)師的教授生涯。期間，他完成了5項(xiàng)關(guān)于液體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)的發(fā)明專利，在受到西工大鼓勵(lì)后，2021年3月，學(xué)校以知識產(chǎn)權(quán)入股與劉紅軍教授一同成立了天回航天。
專注于商業(yè)航天動(dòng)力研發(fā)的天回航天成立至今不到三年，核心業(yè)務(wù)正是劉紅軍教授從事多年的液體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)研發(fā)、制造。據(jù)了解，目前在研的共有四款新型發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品與兩型商業(yè)運(yùn)載火箭，其中兩款發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品已完成多次試車，就在發(fā)稿日前，天回航天研制的85噸新型發(fā)動(dòng)機(jī)已于今年1月底完成首次整機(jī)試車，另外還有一款百噸級發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品預(yù)計(jì)也將在2024年完成整機(jī)試車。
作為火箭與飛行器“心臟”的發(fā)動(dòng)機(jī)本身技術(shù)門檻就不必多說，更重要的是，公司自主研發(fā)的新型火箭發(fā)動(dòng)機(jī)在運(yùn)載效率方面做到了“主導(dǎo)性的顛覆式”提升。
▲圖：發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品“紅龍一號”
一方面是降本增效：通過優(yōu)化發(fā)動(dòng)機(jī)循環(huán)方式，天回航天將發(fā)動(dòng)機(jī)所需零部件減少40%，相比常規(guī)發(fā)動(dòng)機(jī)循環(huán)方式，比沖提高10%，制造成本降低超過30%。不僅如此，發(fā)動(dòng)機(jī)綜合性能亦得到提升，以發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品“紅龍一號”為例，其高度集成化設(shè)計(jì)、新型增材制造與極簡化維護(hù)設(shè)計(jì)等解決方案使得產(chǎn)品綜合性能優(yōu)于市面一般火箭發(fā)動(dòng)機(jī)。
另一方面是重復(fù)使用：公司于2023年7月成功完成首次半系統(tǒng)熱試車的全球首臺百噸級液氧煤油混合循環(huán)發(fā)動(dòng)機(jī)“紅龍一號”設(shè)計(jì)重復(fù)使用達(dá)20次以上，這不僅可大幅降低我國商業(yè)航天發(fā)射成本，亦可催生更大的航天市場。
依托于高效的人才團(tuán)隊(duì)，天回航天已跑出研發(fā)“加速度”，發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品“小龍一號”和“巧龍一號”從立項(xiàng)到試車全程僅歷時(shí)5個(gè)月。據(jù)了解，公司目前團(tuán)隊(duì)已超70人，核心人員占比超70%，發(fā)明專利數(shù)量已由公司成立時(shí)的5項(xiàng)增加至11項(xiàng)，當(dāng)前還有超100項(xiàng)正在申報(bào)中。
（2）西工大“啟蒙”：川陜湘國資爭相下注
在成績亮眼與“總師”加持之下，公司自然受到資本追逐。截至目前，天回航天已經(jīng)歷3輪融資。
1）啟蒙者：西工大。
公司最初由劉紅軍教授與西工大一同創(chuàng)立，彼時(shí)西工大方面出資主體是西工大資管旗下翱翔動(dòng)力，持股10.5%。半年后，公司獲得翱翔動(dòng)力旗下空天院3000萬元天使輪融資，隨即原持有股份也轉(zhuǎn)入空天院所有，當(dāng)前持股7.2296%，按照“空天院模式”的慣例，此一階段目的顯然是培育。
▲圖：公司融資歷程
2)引導(dǎo)方：三地政府引導(dǎo)基金。
一是四川綿陽市涪城區(qū)國資。在公司第二輪融資中，出資方蘇州盈遠(yuǎn)錦林云鵬創(chuàng)投基金大股東為四川涪創(chuàng)發(fā)展集團(tuán)，向上追溯則可看到綿陽市涪城區(qū)國資。此次融資中，該主體再次通過兩支基金加注。目前，涪城區(qū)國資主導(dǎo)基金已合計(jì)持有公司約5.59%的股權(quán)。
二是西安人才基金。在此次融資中，為支持本土高層次人才（團(tuán)隊(duì)）創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，圍繞以劉紅軍教授為主的公司核心團(tuán)隊(duì)，西安財(cái)金通過西安人才基金出資上千萬元，目前持股0.4736%。
三是長沙開福區(qū)國資。此次融資中，長沙市開福區(qū)政府作為大股東通過蘇州中鑫高創(chuàng)股權(quán)投資基金出資，目前基金持股1.6576%。
3)產(chǎn)業(yè)方：科創(chuàng)板上市公司斯瑞新材（688102）。
作為公司上游核心供應(yīng)商，此次融資中，斯瑞新材亦出資上千萬元，持股0.4736%，且該項(xiàng)投資是其首筆出于“創(chuàng)投”考慮的對外投資。這之間的業(yè)務(wù)協(xié)同在于，斯瑞新材的耐高溫高強(qiáng)高導(dǎo)銅合金制品之一液體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)推力室內(nèi)壁，正是火箭發(fā)動(dòng)機(jī)推力室的一個(gè)重要裝置。在2023年11月召開的業(yè)績說明會上，斯瑞新材表示正在正積極對接SpaceX公司，拓展公司液體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)燃燒室內(nèi)襯的在該領(lǐng)域頭部企業(yè)上的應(yīng)用。最新信息是，斯瑞新材剛剛于今年1月公告將投資5.1億元建設(shè)液體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)推力室材料等產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。
相比于國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，華為對外投資一直以來較為低調(diào)謹(jǐn)慎。相較于被投公司的高利潤，華為更看重公司的潛力以及未來的成長空間和機(jī)會。
在投資領(lǐng)域，華為的主體是哈勃投資，該公司成立于2019年，是華為對外投資的資本抓手，肩負(fù)著建立華為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的使命。哈勃投資先是投遍了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，如今愈發(fā)活躍在新能源領(lǐng)域等其他賽道上，涵蓋物聯(lián)網(wǎng)、企業(yè)服務(wù)、IT服務(wù)等領(lǐng)域。哈勃投資已是華為最重要的投資平臺，當(dāng)下華為系的對外投資項(xiàng)目幾乎均由其主導(dǎo)，目前共投資了97個(gè)項(xiàng)目。
數(shù)據(jù)顯示，從2019年至今，哈勃投資投資事件的數(shù)量呈現(xiàn)出倒「V」型的趨勢。2019年哈勃投資成立，同年完成8起投資。在之后的2021年，哈勃投資投資的事件數(shù)量達(dá)到37家，為近年來數(shù)量之最。2022年-2023年，其投資事件數(shù)量開始回落，2023年僅在投資市場上出手9次，基本與其成立之初持平。目前哈勃投資在對外投資方面處于放緩的趨勢。
2023年，哈勃投資共進(jìn)行了9次投資事件，其中并沒有老項(xiàng)目追投，全部為新項(xiàng)目投資，占比達(dá)到100%。2023年投資的新項(xiàng)目領(lǐng)域涵蓋了企業(yè)服務(wù)、先進(jìn)制造業(yè)、醫(yī)療健康等行業(yè)，投資方向呈現(xiàn)出多元化的趨勢。其中在2023年5月，哈勃投資以一億元人民幣的價(jià)格入股軟通動(dòng)力旗下子公司鴻湖萬聯(lián)，持股比例達(dá)到5.26%。
從投資輪次分布來看，哈勃投資在2023年主要以戰(zhàn)略投資為主，占比達(dá)到67%，投資規(guī)模均在億元以上且多為獨(dú)家投資。
其參與投資的藥物模擬研發(fā)平臺深勢科技和機(jī)器視覺芯片及模組技術(shù)研發(fā)商銳思智芯分別入選了IT桔子千里馬俱樂部公司榜單，具有較高的發(fā)展?jié)摿Α?/span>
哈勃投資在A輪和C輪分別參與了2次以及1次投資事件，分別是參與材料計(jì)算模擬工具軟件研發(fā)商龍訊曠騰3000萬元人民幣的A+輪融資、對形狀記憶合金（SMA）驅(qū)動(dòng)材料研發(fā)商鈦憶科技2000萬元人民幣的A輪融資以及對于機(jī)器大數(shù)據(jù)智能平臺日志易的C輪融資。
根據(jù)數(shù)據(jù)，哈勃投資投資事件最多的行業(yè)是先進(jìn)制造業(yè)，共達(dá)到76起，占比為78.35%，這與華為本身的行業(yè)特性相符合。
其在2022年參與投資的光刻膠龍頭企業(yè)阜陽欣奕華進(jìn)入IT桔子·獨(dú)角獸俱樂部公司榜單。
企業(yè)服務(wù)排名哈勃投資投資事件行業(yè)領(lǐng)域第二名，投資事件達(dá)到15家，占比達(dá)到15.46%，其在2021年8月參與了專注于企業(yè)安全的竹云科技的總金額為一億元人民幣的戰(zhàn)略融資，投后估值已達(dá)到42億元人民幣。在其他領(lǐng)域，如醫(yī)療健康、傳統(tǒng)制造、電商零售、汽車交通等方面，哈勃投資也均參與過投資事件。
在細(xì)分子行業(yè)領(lǐng)域，哈勃投資在集成電路、企業(yè)IT服務(wù)、醫(yī)療信息化等五個(gè)領(lǐng)域均有涉獵。其中集成電路（3起）、企業(yè)IT服務(wù)（3起）并列為哈勃投資在2023年投資最多的子行業(yè)，此外，它在半導(dǎo)體材料、物聯(lián)網(wǎng)、芯片等相關(guān)領(lǐng)域均有布局。
成立于2021年的開鴻智谷是一家開源鴻蒙操作系統(tǒng)提供商，由拓維信息主導(dǎo)成立，聚焦教育、交通、智慧城市等領(lǐng)域，創(chuàng)始人李新宇為云網(wǎng)課創(chuàng)始人、拓維信息董事長，在行業(yè)內(nèi)具有豐富經(jīng)驗(yàn)。開鴻智谷依托拓維信息與華為基于鯤鵬、昇騰、鴻蒙的「軟件+硬件」合作及行業(yè)一體化解決方案經(jīng)驗(yàn)切入鴻蒙產(chǎn)業(yè)，系首批6家OpenHarmony（開源鴻蒙）生態(tài)使能伙伴之一。哈勃投資通過此次投資扶持國產(chǎn)化替代鏈條上的高潛力企業(yè)可以增強(qiáng)其關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
在AI賽道，哈勃投資也在進(jìn)行投資布局。2023年4月，深勢科技新增股東哈勃投資，注冊資本增至約894.92萬人民幣。深勢科技成立于2018年，專注于「AI+分子模擬」賽道，兩位創(chuàng)始人均畢業(yè)于北京大學(xué)。IT桔子數(shù)據(jù)顯示，深勢科技共計(jì)完成6輪融資，其中在2020年8月到2022年1月之間更是實(shí)現(xiàn)了四輪融資，身后集結(jié)了百度風(fēng)投、唯獵資本、高瓴創(chuàng)投、經(jīng)緯中國等一眾知名VC機(jī)構(gòu)，據(jù)稱其突破性的AI+量子模擬的跨尺度建模能夠更好賦能醫(yī)藥和材料等行業(yè)的研發(fā)。AI大模型已然成為國內(nèi)外科技大廠的必爭之地，顯然，哈勃投資并不想成為這場競爭的旁觀者。
在智能物聯(lián)網(wǎng)方面，哈勃投資于2023年5月入股鴻湖萬聯(lián)，持股比例達(dá)到5.26%。鴻湖萬聯(lián)成立于2022年3月，是軟通旗下子公司，專注于OpenHarmony研發(fā)及商業(yè)化落地。該公司打造了業(yè)內(nèi)首個(gè)具備跨指令集的操作系統(tǒng)SwanLinkOS并持續(xù)推出其軟件發(fā)行版，在電力、工業(yè)和教育等領(lǐng)域進(jìn)行深耕。此次投資使得鴻湖萬聯(lián)成為除深開鴻外第二家被哈勃投資投資的開源鴻蒙合作伙伴，進(jìn)一步加深了華為和軟通動(dòng)力的合作關(guān)系。
在集成電路領(lǐng)域，哈勃投資分別于2023年2月和2023年6月投資了國產(chǎn)EDA軟件開發(fā)商培風(fēng)圖南以及機(jī)器視覺芯片及模組技術(shù)研發(fā)商銳思智芯。
作為國內(nèi)唯一一家為晶圓廠提供全流程EDA軟件服務(wù)的公司，培風(fēng)圖南成立于2021年，目前已建成面積超2000平米研發(fā)總部及晶圓測試中心。目前已經(jīng)完成兩輪融資，背后有深創(chuàng)投、哈勃投資等知名投資機(jī)構(gòu)。
銳思智芯成立于2019年，研發(fā)團(tuán)隊(duì)均由在世界知名高科技公司供職多年的核心骨干組成，其自主研發(fā)設(shè)計(jì)的機(jī)器視覺傳感器芯片，以及模組、算法、系統(tǒng)等全套解決方案填補(bǔ)了國內(nèi)高端視覺傳感器的空白，產(chǎn)品應(yīng)用于自動(dòng)駕駛、機(jī)器人、消費(fèi)電子等多個(gè)領(lǐng)域。公司成立至今已經(jīng)完成了五輪融資，融資規(guī)?；驹趦|元以上，呈現(xiàn)出「老投資方追投、新投資方涌入」的融資格局，并進(jìn)入2022年度萌芽榜Venture50、2021投資界硬科技VENTURE50等多個(gè)榜單。
2023年，上海、深圳等政府加速S基金的發(fā)展，外資機(jī)構(gòu)也來開設(shè)人民幣S基金，交銀國際、陽光人壽保險(xiǎn)等金融類機(jī)構(gòu)也開始參與S基金的布局。
不同于傳統(tǒng)私募股權(quán)投資，S基金會直接從投資者中收購企業(yè)的股權(quán)或者承接基金份額，在整體IPO市場減緩的環(huán)境下作為多元化的退出方式備受關(guān)注。理想中，S基金周期短、收益快且穩(wěn)定性高，但是在實(shí)操過程中S基金的估值、定價(jià)、審核手續(xù)等仍然面臨不同的挑戰(zhàn)。
（1）S基金逐漸成“C位”
根據(jù)德勤中國資本市場服務(wù)部發(fā)布的2023年中國內(nèi)地與香港新股市場的表現(xiàn)回顧及2024年展望，A股約有310只新股上市，融資約3551億元人民幣，與2022年424只新股、5868億元融資額相比，分別下降27%和40%；港股方面，面對美聯(lián)儲加息、經(jīng)濟(jì)增速較緩等宏觀因素影響，港股市場估值下降且流動(dòng)性也受到了限制。受此影響，今年預(yù)計(jì)港交所全年有65只新股上市，融資金額約458億港元，而根據(jù)港交所2022年年報(bào)，新上市公司90個(gè)，首次公開招股集資額為1046億元，今年新股上市同比下跌27.78%，融資金額同比下跌56.2%。
IPO遇冷，但退出還得繼續(xù)，投資人們逐漸把目光聚焦到了S基金上。
S基金，即私募二級市場基金（Secondary Funds），是一類專門從投資者手中收購另類資產(chǎn)基金份額、投資組合或出資承諾的基金產(chǎn)品。S基金與傳統(tǒng)私募股權(quán)基金的不同之處在于，傳統(tǒng)基金直接收購企業(yè)股權(quán)，交易的對象是企業(yè)；而S基金是從投資者手中收購企業(yè)股權(quán)或基金份額，交易對象為其他投資者。
2020年8月，國務(wù)院批復(fù)《深化北京市新一輪服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放綜合試點(diǎn)建設(shè)國家服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放綜合示范區(qū)工作方案》，其中明確支持北京市在現(xiàn)行私募基金法律法規(guī)框架下，設(shè)立私募股權(quán)轉(zhuǎn)讓平臺，拓寬私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資退出渠道，這也正式打開了S基金在我國的發(fā)展之路。
2021年7月，上海，作為我國的金融中心在《中共中央國務(wù)院關(guān)于支持浦東新區(qū)高水平改革開放打造社會主義現(xiàn)代化建設(shè)引領(lǐng)區(qū)的意見》提出：在總結(jié)評估相關(guān)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，適時(shí)研究在浦東依法依規(guī)開設(shè)私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資股權(quán)份額轉(zhuǎn)讓平臺，推動(dòng)私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資股權(quán)份額二級交易市場發(fā)展；之后的11月證監(jiān)會批復(fù)同意在上海區(qū)域性股權(quán)市場開展私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)。
2023年，S基金仍在持續(xù)發(fā)展。
5月份，上?？苿?chuàng)中心股權(quán)投資基金管理有限公司（簡稱“上?？苿?chuàng)基金”）與上海國際集團(tuán)、松江國投集團(tuán)、成都高新策源、海通創(chuàng)新、齊魯投資、昀曜投資、浦銀理財(cái)、興業(yè)證券、金山資本等投資人簽訂了上海科創(chuàng)接力一期基金合作協(xié)議。這是中基協(xié)私募新規(guī)實(shí)施以來備案的首支S基金，也是業(yè)內(nèi)首支集聚銀行、證券、保險(xiǎn)等多類型金融資本以及多地國有資本、引導(dǎo)基金的S基金。
深圳也在加速S基金的推進(jìn)，2023年6月，深圳成立S基金聯(lián)盟，以深圳私募基金業(yè)協(xié)會S基金專委會為框架設(shè)立，由深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司、中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司、深圳市天使投資引導(dǎo)基金管理有限公司、深圳市達(dá)晨財(cái)智創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司、招商局資本管理有限責(zé)任公司、清科母基金、TPG-NewQuest、越秀產(chǎn)業(yè)基金等市場頭部機(jī)構(gòu)組成的S基金專委會將作為聯(lián)盟的常設(shè)機(jī)構(gòu)。
截至2023年底，上海私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓平臺共計(jì)上線91單基金份額（含份額組合）；已成交69筆，成交總份數(shù)約為174.70億份，成交總金額約為202.77億元；完成21單份額質(zhì)押業(yè)務(wù)，質(zhì)押份數(shù)為21.40億份，融資金額約33.13億元。上海作為全國S基金的先鋒試點(diǎn)，取得了亮眼的成績。
直到今年，上海政府持續(xù)加碼S基金，在《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)上海股權(quán)投資行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》提出，大力推動(dòng)二級市場基金（S基金）發(fā)展。“推動(dòng)二級市場基金（S基金）發(fā)展。支持各類主體在滬發(fā)起設(shè)立S基金，股權(quán)投資集聚區(qū)對S基金新設(shè)（遷入）建立綠色通道，對S基金落地運(yùn)營給予配套政策支持。推動(dòng)銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資金、信托資金、國資母基金等加大對S基金的投資布局。鼓勵(lì)S基金管理人、政府引導(dǎo)基金、母基金、金融機(jī)構(gòu)、中介服務(wù)機(jī)構(gòu)等加入上海S基金聯(lián)盟，開展S基金運(yùn)作模式創(chuàng)新，做大份額轉(zhuǎn)讓型交易，拓展接續(xù)型、重組型等交易模式，逐步形成行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)?！?/span>
圖片來源：上海市人民政府
除了地方政府，市場化S基金也多有動(dòng)作，2023年4月科勒資本完成了首期人民幣S基金“科勒資本私募二級市場第一期人民幣基金”的首次關(guān)賬，目標(biāo)規(guī)模為15億元人民幣，這個(gè)由外資機(jī)構(gòu)主導(dǎo)設(shè)立的人民幣基金得到了廣泛的關(guān)注和部分地方資金的支持。除此之外，交銀國際信托發(fā)布參與S交易的消息，合作方為毅達(dá)資本，以自有資金參與此次交易，當(dāng)前已完成交割工商登記手續(xù)；陽光人壽保險(xiǎn)股份有限公司發(fā)布公告，將出資6.45億元購買南昌旭鋼鐵產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱南昌滬旭產(chǎn)業(yè)基金）份額，此次交易為購買南昌滬旭產(chǎn)業(yè)基金原LP部分份額。銀河投資宣布旗下首支S基金成功設(shè)立并完成資產(chǎn)收購，北京銀河壹號基金規(guī)模2億元，完成受讓中金資本旗下有關(guān)基金資產(chǎn)。
（2）錢從哪來？錢投哪去？
隨著S基金越來越受到投資者的重視，就引發(fā)了兩個(gè)不得不問答的問題：如何募？如何投？錢從哪來？這是所有基金都要解決的問題，S基金也不例外。
從LP的分類來看，無非可以概括成金融機(jī)構(gòu)、政府與國企、民營企業(yè)以及個(gè)人LP，對于目前的S基金市場來說，國資與政府LP是其資金來源的一大項(xiàng)。以廣州新興基金為例，就喊出了母基金+市場化基金+S基金的“PSD策略”，并且會在2024年將S基金的發(fā)展作為其主要的工作核心之一。
政府引導(dǎo)基金和S基金之間可以說是一場“雙向奔赴”。政府引導(dǎo)基金通常比起其他類型的LP，在賺錢和求穩(wěn)之間都傾向于后者。因此圍繞求穩(wěn)這個(gè)核心訴求，一部分引導(dǎo)基金在選擇管理人的時(shí)候傾向于選擇非常知名的大機(jī)構(gòu)，但是想給大機(jī)構(gòu)“送錢”的可不只引導(dǎo)基金，相較之下，市場上其他LP還沒有引導(dǎo)基金繁瑣的返投、招商等要求，因此引導(dǎo)基金在選擇合伙人的時(shí)候有其天然的限制性。
S基金，就化解了這個(gè)限制性。理論上來說，S基金回報(bào)周期更短、確定性也更強(qiáng)，能夠滿足引導(dǎo)基金的需求。而面對當(dāng)下IPO遇冷的市場環(huán)境，布局S市場可以讓引導(dǎo)基金承接優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目背后LP轉(zhuǎn)讓的份額或者未出資的部分，使其資金在擁擠環(huán)境下仍可以順暢投資。另外，目前國內(nèi)S基金市場仍在發(fā)展階段，引導(dǎo)基金這個(gè)時(shí)候的布局也可以培養(yǎng)一些優(yōu)秀的基金管理人，為后續(xù)的合作鋪路。
事實(shí)上，近兩年已有許多地方引導(dǎo)基金在S基金領(lǐng)域與市場上的優(yōu)秀管理人展開了合作。2023年，無錫經(jīng)開區(qū)尚賢湖母基金和錫創(chuàng)投支持了國內(nèi)首支由外資管理的人民幣S基金——科勒資本私募二級市場第一期人民幣基金，兩家分別對其出資2億和5000萬人民幣；再往前2022年高瓴也公開表示他們對長期看好的領(lǐng)域既要做股權(quán)投資也會購買二手資產(chǎn)，S基金是他們公司的新策略。
除了解決錢的來處，還得解決錢的去處，這就涉及到S基金投資的方式和策略。按照交易的模式，S基金基本可以分成以下幾個(gè)類型：
LP型，此類交易相當(dāng)于私募股權(quán)基金的投資者將所持有的私募基金股權(quán)份額出售給其他投資者，新進(jìn)購買方將代替原有LP，這也是S基金最為常見的一種交易模式；
直投型，是S基金直接購買原有股東直接投資的投資組合，這種交易方式可以使原有的投資方及時(shí)套現(xiàn)；
擴(kuò)充資本型，是指PE基金向S基金增資，擴(kuò)大基金規(guī)模的一種交易形式。對于S基金而言可以投資該基金原有的投資組合，并且無需設(shè)立新的GP管理項(xiàng)目；
收尾型，是指S基金購買即將到期的私募股權(quán)基金剩余資產(chǎn)，以幫助全部原有LP提前退出，加速鎖定基金回報(bào)。
（3）理論與現(xiàn)實(shí)，還有差距
IPO遇冷，政策又支持，S基金的交易量應(yīng)該直接“殺瘋了”才對，然而從2023年實(shí)際的數(shù)據(jù)來看，事實(shí)并非如此。
據(jù)公開數(shù)據(jù)，2023年前三季度中國S市場的交易規(guī)模約為440億人民幣，不足2022全年交易規(guī)模的一半。一位S基金的管理人就分享道，我們往年還會爭取尋找市值1-1.5倍的S基金份額來承接，但是2023年部分S基金更像是不良資產(chǎn)盤活了，很多接觸到的S基金都在打折，甚至最低有4-5折的情況。論其原因，一部分是隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的變化，資產(chǎn)流動(dòng)性和變現(xiàn)的需求在增加，‘急于變現(xiàn)’的資產(chǎn)就會出現(xiàn)盲目打折的情況。在這樣的整體情況下2023年S基金管理人態(tài)度也都是保守和謹(jǐn)慎的，“像我自己還是爭取平價(jià)承接，確保能有盈余，而且部分S基金由于是在嘗試階段，設(shè)立的時(shí)候并沒有非常嚴(yán)格的硬性投資要求，這些基金經(jīng)理甚至就不會出手。”
以海外市場作為參考，2008年金融危機(jī)爆發(fā)后海外S基金得到了爆發(fā)式的增長，理論上來說IPO遇冷的情況下投資人就應(yīng)該更多地活躍在S市場才對，不過實(shí)操上S基金實(shí)際還面臨諸多問題。
估值和定價(jià)首當(dāng)其沖
S基金的估值要分幾步走，第一步對底層項(xiàng)目估值，第二步對基金整體估值，第三步對交易份額估值。單從步驟來說S基金估值的難度就比直投項(xiàng)目估值的難度復(fù)雜很多，而其中每一步又有其自身的難點(diǎn)。
對于底層的項(xiàng)目，未必能夠在進(jìn)行充分盡調(diào)的情況下給出公允的價(jià)格判斷。一種情況有一部分底層項(xiàng)目未必在融資期間，S基金要去做盡調(diào)項(xiàng)目方未必是全面配合或者不方便配合，如果碰上一些軍工類或者高新技術(shù)類的項(xiàng)目甚至不能去盡調(diào)。另一種情況，影響估值的因素也很復(fù)雜，比如硬科技賽道中很多項(xiàng)目參與投資的主體是國資，這中間會涉及到一些招商的性質(zhì)，在這個(gè)過程中項(xiàng)目估值有可能水漲船高但是這種估值的漲幅未必是其公允的市場價(jià)值。而且，如果碰上達(dá)不到預(yù)期的項(xiàng)目，本金就需要打折，但是打幾折呢？這又是個(gè)問題，買方會覺得自己虧了因?yàn)橘Y產(chǎn)到了自己手里短時(shí)間內(nèi)也退出不了，賣方也會覺得自己虧了因?yàn)榇蛘鄣脑捵约捍_實(shí)虧了，這種情況下估值和定價(jià)就難上加難。
另一方面，IPO的收緊對于S基金來說既是“蜜糖”也是“砒霜”，IPO收緊確實(shí)對S基金的活躍起到促進(jìn)作用，但是一旦IPO讓投資人認(rèn)為希望渺茫，一個(gè)項(xiàng)目接過來三五年甚至更久都完全沒法退出，那么S基金的投資就也會變得異常謹(jǐn)慎了。
盡調(diào)、估值、定價(jià)、退出，從實(shí)操來說S基金的每一步都有難度。加上轉(zhuǎn)讓評估、審批流程復(fù)雜，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和交易策略較為單一等問題，S基金雖然得到多地政府以及市場化基金的支持但實(shí)操之路仍充滿挑戰(zhàn)。
雖然理論和現(xiàn)實(shí)仍有差距，毋庸置疑的是，在當(dāng)下的市場環(huán)境下，尋求多元化的退出方式成了多數(shù)投資人2024年最重要的目標(biāo)之一，因此S基金的發(fā)展是大勢所趨。隨著S市場上LP身份和投資策略的多元化，期待2024年基金“S屬性”的進(jìn)一步爆發(fā)。
（1）央企重組：不再是合并同類項(xiàng)，那會變成啥？
自從國改啟動(dòng)以來，國央企的專業(yè)化整合重組就一直在提速，整個(gè)2023年國央企的重組事件頻密得驚人。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年全年，國有控股上市公司并購重組事件共發(fā)生2496起。其中，央企控股上市公司并購重組683起，地方國企控股上市公司并購重組1813起。去年所有A股上市公司共完成了重大重組事件65起，而其中涉及國企的重大重組多達(dá)41項(xiàng)，占重大資產(chǎn)重組完成量的63.08%。
然而，這個(gè)趨勢非但不會減緩，反而會在今年繼續(xù)提速。日前國務(wù)院國資委近期明確提出，2024年是新一輪國企改革深化提升行動(dòng)（2023—2025年）的攻堅(jiān)之年，要力爭完成70%以上主體任務(wù)。
而市場化整合重組，則是本輪國企改革的重點(diǎn)任務(wù)。所以能看到剛開年，就有中鎢高新、寶鋼股份、廣晟有色三家央企啟動(dòng)了市場化資產(chǎn)整合重組。光是2024年1月，已有超過18家涉及國企的重大重組事件披露。國央企的重組整合，提速趨勢十分明顯。
（2）2024年央企合并會有什么新變化？
國務(wù)院國資委副主任王宏志曾表示：“下一步，（1）要聚焦橫向合并，通過專業(yè)化整合增強(qiáng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)模實(shí)力。（2）聚焦縱向聯(lián)合，通過專業(yè)化整合推動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上下游協(xié)同發(fā)展。（3）聚焦創(chuàng)新攻堅(jiān)，通過專業(yè)化整合打造戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵引擎。（4）聚焦內(nèi)部協(xié)同，通過專業(yè)化整合夯實(shí)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展根基。”
由此可見，2024年央國企重組并購的標(biāo)的主要是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。并購重組商業(yè)邏輯方向主要四個(gè)：橫向規(guī)?；①?；產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化并購；創(chuàng)新攻堅(jiān)，關(guān)鍵引擎并購；內(nèi)部協(xié)同并購重組。依照常規(guī)，協(xié)同主要在兩個(gè)方向，一個(gè)是成本協(xié)同降低，一個(gè)是收益協(xié)同提升，既有水平規(guī)模經(jīng)濟(jì)的協(xié)同也有垂直一體系化的協(xié)同，從兩個(gè)方向四個(gè)維度得到協(xié)同效應(yīng)。
接下來國央企的整合動(dòng)作不僅將會在產(chǎn)業(yè)鏈上布局地更加深入，而且基于戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)搶灘布局的需要，整合的對象會依據(jù)商業(yè)邏輯更加多元，交易都是在為微觀層面發(fā)生。
過去，傳統(tǒng)的、常見的國央企專業(yè)化整合，更多以合并同類項(xiàng)式的、為了減少同業(yè)競爭和提高市場集中度為導(dǎo)向的模式為主。但接下來，圍繞戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)推動(dòng)國資布局，將會成為各類重組整合工作的主基調(diào)。因?yàn)榘l(fā)展壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，是新一輪國企深化改革的重點(diǎn)任務(wù)。
此前曾有媒體獲悉，2023年國資委成立了二十多個(gè)工作組，每個(gè)工作組負(fù)責(zé)一個(gè)行業(yè)，專門支持央企搶灘新的賽道，這一輪國央企在戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)的布局提速，國資委的決心和投入是巨大的。
具體的布局方向，國資委也明確了：“要加快推動(dòng)集成電路、工業(yè)母機(jī)、裝備制造、電子信息、醫(yī)療健康、檢驗(yàn)檢測等關(guān)鍵領(lǐng)域整合重組，加大新能源、礦產(chǎn)資源、主干管網(wǎng)、港口碼頭等領(lǐng)域?qū)I(yè)化整合力度，促進(jìn)國有資本合理流動(dòng)和優(yōu)化配置…”
可以預(yù)見的是，新一年的國央企重組整合會呈現(xiàn)出與以往不同的面貌，更加突出產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)，在現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)更大突破，比如數(shù)字經(jīng)濟(jì)、高端裝備、新材料、醫(yī)藥健康等等。
可以說國央企的重組整合，進(jìn)入了全新且更高的階段。從過去的合并同類項(xiàng)，到這兩年的核心功能與核心競爭力強(qiáng)化，再到未來的產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)、價(jià)值創(chuàng)造，國資企業(yè)正在一步一步向著更高遠(yuǎn)的目標(biāo)邁進(jìn)。
（3）央企合并重組整合的案例，一共有六種模式：
1）同類業(yè)務(wù)橫向整合
將同類業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，形成規(guī)模效益、消除內(nèi)部競爭，提升資源效率。中船工業(yè)和中船重工重組成立中國船舶，寶鋼和武鋼重組成立中國寶武，“南北車”重組的中國中車、“中遠(yuǎn)和中海運(yùn)”重組的中國遠(yuǎn)洋海運(yùn)等。
2）產(chǎn)業(yè)鏈縱向整合
將上下游業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，實(shí)行統(tǒng)一管理、統(tǒng)一運(yùn)營，有利于降低運(yùn)營成本，充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈上下游業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)。“兩核”的合并，中核集團(tuán)與中核建屬于產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)；中電投與國家核電重組組建國家電投，形成了技術(shù)開發(fā)、工程建設(shè)、投資運(yùn)營一體化的核電產(chǎn)業(yè)鏈；神華集團(tuán)與中國國電合并重組成立國家能源集團(tuán)，實(shí)質(zhì)推行“煤電聯(lián)營”模式。
3）專業(yè)化整合
2022年以來，中糧與中儲糧、中國建材與中國交建、通用技術(shù)集團(tuán)和中國中檢三組專業(yè)化整合，均以提升資源配置效率、業(yè)務(wù)做強(qiáng)做精為目的。中國汽研與中國中檢，也有很強(qiáng)的業(yè)務(wù)協(xié)同性。2021年組建的中國星網(wǎng)、中國電氣裝備、中國物流、中國稀土4家新央企都屬于專業(yè)化的整合；中國鋁業(yè)、中國五礦集團(tuán)、贛州稀土集團(tuán)所屬稀土資源整合組建中國稀土集團(tuán)。
4）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)拆分調(diào)整
2020年國家管網(wǎng)集團(tuán)通過市場化方式收購三大石油公司相關(guān)管道資產(chǎn)。
5）內(nèi)部歸核化業(yè)務(wù)整合
通過無償劃轉(zhuǎn)、資產(chǎn)出售、破產(chǎn)清算等方式，剝離低效無效資產(chǎn)和非優(yōu)勢業(yè)務(wù)，集中資源做強(qiáng)做優(yōu)主業(yè)。對于業(yè)務(wù)整合來說，上市公司業(yè)務(wù)整合又是重點(diǎn)一塊，其主要方式又可以區(qū)分多種：
1：資產(chǎn)置換模式。上市公司之間、上市公司與集團(tuán)之間存在業(yè)務(wù)交叉，通過資產(chǎn)置換方式，推進(jìn)專業(yè)化整合，能夠有效解決同業(yè)競爭等問題，打造專業(yè)化的上市平臺。比如中遠(yuǎn)海運(yùn)將中國遠(yuǎn)洋、中海集運(yùn)、中海發(fā)展、中遠(yuǎn)太平洋4家上市公司進(jìn)行專業(yè)化整合，通過74項(xiàng)資產(chǎn)交易，分別打造了集裝箱運(yùn)輸、航運(yùn)金融、油氣運(yùn)輸、港口運(yùn)營四大上市平臺。
2：吸收合并模式。吸收合并能夠消除因兩集團(tuán)重組帶來的上市公司同業(yè)競爭問題，有利于打造一個(gè)規(guī)模實(shí)力更強(qiáng)的上市平臺，充分發(fā)揮業(yè)務(wù)的規(guī)模優(yōu)勢和協(xié)同效應(yīng)。比如，寶鋼股份吸并武鋼股份，將鋼鐵業(yè)務(wù)集中到一個(gè)上市公司，有利于充分發(fā)揮雙方在研發(fā)、采購、生產(chǎn)、銷售、管理等各方面的協(xié)同效應(yīng)。
3：借殼上市模式。非上市公司通過股權(quán)收購獲得上市公司控股權(quán)，并由上市公司收購非上市公司實(shí)體資產(chǎn)。比如，中電投集團(tuán)和國家核電重組前，國家核電一直在推動(dòng)核電主業(yè)整體上市，但限于IPO程序復(fù)雜、過程較長，一直未能完成。國家電投成立后，選擇原中電投集團(tuán)在港上市公司中國電力新能源，作為核電資產(chǎn)上市的平臺。通過上市公司中國電力新能源向國家核電發(fā)行股份購買核電資產(chǎn)的方式，實(shí)現(xiàn)國家電投核電資產(chǎn)的借殼上市。
6）強(qiáng)勢企業(yè)托管弱勢企業(yè)
分兩步走，第一步托管；第二步，在兩者的磨合中進(jìn)行可能的合并。中國糧油食品(集團(tuán))有限公司托管中國土產(chǎn)畜產(chǎn)進(jìn)出口總公司、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展集團(tuán)總公司托管中國農(nóng)墾(集團(tuán))總公司、中國誠通控股公司托管中國普天信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司、三峽集團(tuán)托管中林集團(tuán)等案例。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2024年2月，陜企融資事件至少13起，其中已披露融資金額事件4起。從融資輪次來看，13起融資事件中，天使輪融資共6起，股權(quán)融資共1起，A輪融資共2起，A+輪、B+輪各1起，戰(zhàn)略融資2起。從行業(yè)分布來看，先進(jìn)制造領(lǐng)域最為活躍，共發(fā)生4起；隨后是新能源領(lǐng)域，發(fā)生3起；硬件智能領(lǐng)域2起；農(nóng)產(chǎn)品加工、生物技術(shù)、智能交通、醫(yī)療領(lǐng)域各發(fā)生1起。
融資事件詳情：
1）星環(huán)聚能完成天使輪融資
近日，陜西星環(huán)聚能科技有限公司獲天使輪融資，具體數(shù)額未披露，投資方為杭州華方資本。
星環(huán)聚能成立于2021年，位于西安市高陵區(qū)，該公司官微介紹，星環(huán)聚能是國內(nèi)首家完全由專業(yè)投資機(jī)構(gòu)驅(qū)動(dòng)的商業(yè)聚變能開發(fā)企業(yè)，于2021年10月入駐陜西清控科創(chuàng)西部創(chuàng)新加速中心。自成立以來，已陸續(xù)獲得數(shù)億元的資本扶持，現(xiàn)已具備重復(fù)重聯(lián)可控核聚變技術(shù)的驗(yàn)證能力，正努力挑戰(zhàn)國際最先進(jìn)的球形托卡馬克裝置。
2）星源博銳完成A輪融資
近日，西安星源博銳新能源技術(shù)有限公司獲A輪融資，具體數(shù)額未披露，投資方為TCL資本。
星源博銳成立于2022年，坐落于高新區(qū)華天通信園區(qū)。該公司官網(wǎng)介紹，公司專注于新能源汽車充放電及儲能系統(tǒng)核心產(chǎn)品研發(fā)的創(chuàng)新型公司，致力于為客戶提供最具競爭力的核心電力電子變換產(chǎn)品，主要服務(wù)于國內(nèi)外充電和儲能系統(tǒng)集成商、新能源汽車制造商以及電池制造等企業(yè)。據(jù)悉，其公司成員多來自華為、艾默生等公司。
3）美泰航海完成天使輪融資
近日，西安美泰航?？萍加邢薰精@得天使輪融資，具體金額未披露，投資方為泰雅資本。
美泰航海成立于2015年，是一家水下運(yùn)載技術(shù)服務(wù)商，位于高新區(qū)科技四路。該公司主要以水下機(jī)器人、自主航行器及海洋工程裝備為主，集產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售和應(yīng)用服務(wù)于一體。
企查查顯示，美泰航海一直以來與西北工業(yè)大學(xué)國家級無人水下運(yùn)載技術(shù)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室、青島研究院等開展產(chǎn)-學(xué)-研深度合作，共同研發(fā)，可為用戶提供水下自主航行器，水下機(jī)器人等適用于不同海洋應(yīng)用場景的智能化系統(tǒng)裝置產(chǎn)品，設(shè)計(jì)、開發(fā)、系統(tǒng)集成、自動(dòng)化工程實(shí)施以及技術(shù)解決方案。
4）赫里歐新能源完成天使輪融資
近日，赫里歐新能源有限公司獲得來自西安真善美嘉通創(chuàng)業(yè)投資基金管理有限公司的天使輪融資，具體金額未披露。
赫里歐新能源成立于2020年，位于高新慧創(chuàng)科技產(chǎn)業(yè)園。
其官網(wǎng)顯示，公司從2017年開始BIPV產(chǎn)品研發(fā)，擁有專業(yè)化制造基地，為新型智能發(fā)電建材領(lǐng)域的國家高新技術(shù)企業(yè)。該公司致力于低電壓、高安全、防火防水型智能光伏建材化產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷售，為客戶提供各類光伏建筑一體化場景(BIPV)的解決方案。已經(jīng)規(guī)劃和申報(bào)專利160余項(xiàng)，申報(bào)發(fā)明專利48項(xiàng)，已經(jīng)授權(quán)擁有60項(xiàng)專利。
5）普利美完成A輪融資
近日，陜西普利美材料科技有限公司完成A輪融資，具體金額未披露，投資方為一橋資本、西安敦成投資。
普利美成立于2018年，位于灃東新城西周大道科創(chuàng)智慧產(chǎn)業(yè)園。企查查顯示，普利美專注于固體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)研究及其復(fù)合材料結(jié)構(gòu)件研發(fā)與制造、新能源領(lǐng)域復(fù)合材料創(chuàng)新與應(yīng)用。其核心團(tuán)隊(duì)在固體動(dòng)力技術(shù)和復(fù)合防熱材料成型與應(yīng)用領(lǐng)域已經(jīng)深耕20余年，處于國內(nèi)領(lǐng)先位置。
據(jù)報(bào)道，公司在航空航天器方案設(shè)計(jì)、動(dòng)力系統(tǒng)等多個(gè)研究方向處于世界領(lǐng)先水平，擁有國內(nèi)先進(jìn)的動(dòng)力系統(tǒng)總體設(shè)計(jì)、噴管設(shè)計(jì)、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和仿真分析能力。
6）迪泰克完成B+輪融資
近日，陜西迪泰克新材料有限公司獲B+輪融資，具體金額未披露，投資方為日出投資、鐳融投資。
迪泰克成立于2012年，位于西咸新區(qū)秦漢新城周陵新興產(chǎn)業(yè)園區(qū)，是由西北工業(yè)大學(xué)介萬奇教授團(tuán)隊(duì)發(fā)起成立，國家開發(fā)投資公司、中核集團(tuán)等多家股東共同出資的國家高新技術(shù)企業(yè)。迪泰克以碲鋅鎘（下稱CZT）為代表的第三代核輻射探測與成像半導(dǎo)體晶體材料、器件及模塊為主要產(chǎn)品。
據(jù)悉，公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于安檢設(shè)備、核醫(yī)學(xué)儀器、醫(yī)用和工業(yè)CT、核安全監(jiān)控、空間物理、環(huán)保領(lǐng)域、X射線熒光分析、反恐防恐等領(lǐng)域；官網(wǎng)介紹，公司生產(chǎn)的CZT分別搭載于“實(shí)踐十號”衛(wèi)星和“神舟十二號”飛船兩度升空。
7）易度智能完成天使輪融資
近日，陜西易度智能科技有限公司獲天使輪融資，具體金額未披露，投資方為西安財(cái)金撥改投投資合伙企業(yè)（有限合伙）。
公開資料顯示，易度智能成立于2015年，位于西安經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)草灘生態(tài)產(chǎn)業(yè)園，專注于研發(fā)高端制造業(yè)過程工藝中的流體微流量控制核心器件，形成以層流元件、精密比例調(diào)節(jié)閥、壓差傳感器和軟件算法為核心的高精度層流質(zhì)量流量計(jì)和控制器等產(chǎn)品，為半導(dǎo)體、生物制藥、新材料、新能源、環(huán)保等高端制造業(yè)提供高精度微流量測控核心部件和解決方案。
8)秦豐種業(yè)完成戰(zhàn)略融資
近日，楊凌秦豐種業(yè)股份有限公司獲得約7000萬元的戰(zhàn)略融資，投資方為先農(nóng)投資。秦豐種業(yè)成立于2017年，位于楊凌示范區(qū)楊凌大道種業(yè)國際大廈。
楊凌示范區(qū)地方金融監(jiān)督管理局官微顯示，目前，秦豐種業(yè)正處于高速成長階段，秦豐種業(yè)依托陜西糧農(nóng)集團(tuán)“從種子到食品、從田間到餐桌”全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展優(yōu)勢基礎(chǔ)，堅(jiān)持“戰(zhàn)略并購+生物育種”雙輪驅(qū)動(dòng)策略，先后投資控股楊凌偉隆種業(yè)、陜西秦瑞種業(yè)、河北金奧蘭種業(yè)、榆林飛宇種業(yè)，戰(zhàn)略入股杭州瑞豐生物、三亞畦盛農(nóng)業(yè)等多家種業(yè)科技企業(yè)。
該公司還獲批國家高新技術(shù)企業(yè)、陜西省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營重點(diǎn)龍頭企業(yè)，入選中國種子協(xié)會第七屆常務(wù)理事單位，農(nóng)作物種子累計(jì)推廣面積超過4000萬畝，已成長為集農(nóng)作物種子“育繁推”、訂單農(nóng)業(yè)和農(nóng)業(yè)技術(shù)服務(wù)于一體的現(xiàn)代化國有種業(yè)企業(yè)。
9)小犀牛健康科技完成天使輪融資
近日，小犀牛健康科技（陜西）有限公司獲天使輪融資，具體金額未披露，投資方為鋒加基金。小犀牛健康科技成立于2021年，位于西咸國際文創(chuàng)小鎮(zhèn)，是一家中西醫(yī)結(jié)合健康管理解決方案的提供商。其業(yè)務(wù)涉及大健康產(chǎn)品銷售、社區(qū)康養(yǎng)空間站及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院。
據(jù)悉，該公司創(chuàng)始人是西安東盛集團(tuán)董事長郭家學(xué)。此前，東盛集團(tuán)通過海南東盛健康投資有限公司持有小犀牛健康科技的部分股份，但已于2024年2月退出。目前小犀牛健康的股東為海南東盛健康投資有限公司（95%）、鋒加基金（5%），實(shí)控人為謝承洋。
10)質(zhì)子汽車完成3.8億元增資
近日，質(zhì)子汽車科技有限公司獲3.8億元增資，投資方為西投控股、橙葉投資、榆林市城市投資經(jīng)營集團(tuán)有限公司、中科創(chuàng)星、北京德載厚、新電互通（浙江）數(shù)鏈科技有限公司。
質(zhì)子汽車成立于2022年，位于陜西省西咸新區(qū)涇河新城。質(zhì)子汽車是陜汽集團(tuán)德創(chuàng)未來汽車科技有限公司旗下的新能源智能商用車整車、關(guān)鍵零部件系統(tǒng)等產(chǎn)品與技術(shù)的開發(fā)、運(yùn)營平臺，圍繞商用車“智能化、電動(dòng)化、網(wǎng)聯(lián)化、輕量化”開展科技孵化、產(chǎn)業(yè)聚集。產(chǎn)品覆蓋純電、氫燃料電池兩大技術(shù)路線。
11)萬像電子完成A+輪融資
近日，西安萬像電子科技有限公司獲得近億元A+輪融資，本輪投資由西高投、空天院、常青資本、瑞垚、西交一八九六、中財(cái)融商等投資機(jī)構(gòu)合作完成，資金將主要用于商業(yè)生態(tài)的基線軟件系統(tǒng)持續(xù)性迭代研發(fā)，Tequila芯片的量產(chǎn)、Defield芯片（萬像電子規(guī)劃的第二顆芯片，數(shù)據(jù)中心側(cè)和末端信息源采集端）的小批量，以及市場新生態(tài)的拓展和開發(fā)。該公司成立于2014年，位于高新區(qū)泰維智鏈中心。其主要產(chǎn)品為“零”終端產(chǎn)品及“零”終端專用芯片。
公司創(chuàng)始人透露，本輪投后公司估值10億元左右。且公司將在2024年Q3完成第一代“零”終端芯片Tequila的量產(chǎn)并批量交付“零”終端產(chǎn)品，已累計(jì)簽下數(shù)萬顆芯片和相應(yīng)“零”終端的訂單。
12)昆秦生物完成天使輪融資
近日，陜西昆秦生物科技有限公司獲數(shù)千萬元融資，投資方為陜創(chuàng)投。
昆秦生物成立于2021年，位于渭南市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)錦繡大街現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)園。企查查顯示，昆秦生物是一個(gè)生物疫苗研發(fā)商，專注于重組蛋白藥物的開發(fā)與轉(zhuǎn)化，人用疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。公司陸續(xù)研究開發(fā)了四價(jià)流感病毒裂解疫苗、人二倍體細(xì)胞狂犬疫苗、重組帶狀皰疹疫苗、通用流感疫苗和重組HPV疫苗等一系列產(chǎn)品。
13)艾克薩科技完成股權(quán)融資
近日，西安艾可薩科技有限公司獲股權(quán)融資，具體金額未披露，投資方為南昌市吉富企業(yè)管理有限公司。
艾可薩科技成立于2018年，位于西安市國家民用航天產(chǎn)業(yè)基地。公司官網(wǎng)介紹，艾可薩科技是一家從事存儲芯片及存儲系統(tǒng)設(shè)計(jì)研發(fā)的高科技公司，致力于高可靠性的存儲應(yīng)用領(lǐng)域，比如航空航天、工業(yè)軌道、交通物聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)。其產(chǎn)品形態(tài)包括星載存儲陣列，宇航級SSD，兼容Open Channel架構(gòu)的通用存儲控制器芯片等。
編輯：馮征昊（半導(dǎo)體芯片、激光器、新能源） 校對：王延韜 審核：侯曉鵬
閆晨曦（復(fù)合材料、衛(wèi)星通信、金融資本）
(以上資訊主要來源于：OFweek、 OFweek激光、 OFweek太陽能光伏、 今日半導(dǎo)體、半導(dǎo)體行業(yè)觀察、材料科學(xué)與工程、材料人、樂晴智庫、未來智庫、索比光伏網(wǎng)、集邦新能源網(wǎng)、北極星太陽能光伏網(wǎng)、高工鋰電、西安金融棒棒糖、復(fù)材網(wǎng) 、大國之材、新材料在線、衛(wèi)星界、國際電子商情、中國國際復(fù)合材料展覽會、玻纖復(fù)材、衛(wèi)星與網(wǎng)絡(luò)、全球一點(diǎn)通、硅谷網(wǎng)、清科研究、中國衛(wèi)通、衛(wèi)星與應(yīng)用、中科創(chuàng)星、碳纖維生產(chǎn)技術(shù)、中國衛(wèi)通、碳纖維研習(xí)社、實(shí)戰(zhàn)財(cái)經(jīng) 、金融深度、華商韜略、戰(zhàn)略前沿技術(shù)、 投融界、 投資界、 中國汽車報(bào)、證券時(shí)報(bào)網(wǎng)、36氪、東方財(cái)富、中國證券報(bào)、新經(jīng)濟(jì)100人、投后管理研究院、新興產(chǎn)業(yè)投資聯(lián)盟、股權(quán)投資論壇、Wind資訊、搏實(shí)資本、中歐資本、國企混改研究院、機(jī)遇西安、米度資本等)
