一、半導(dǎo)體芯片行業(yè)
所謂DPU（Data Processing Unit），也就是數(shù)據(jù)處理單元。顧名思義，這是一種專門為數(shù)據(jù)處理而設(shè)計的芯片。作為繼CPU、GPU以外的第三顆主力芯片，DPU成為了幾乎所有云廠商甚至海外芯片巨頭的關(guān)注目標(biāo)。例如英偉達耗資69億美元收購Mellanox，AMD花費19億美元收購Pensando，就是為了DPU。
由中國移動協(xié)同云豹智能和信通院聯(lián)合撰寫的DPU白皮書《云計算通用可編程DPU發(fā)展白皮書（2023年）》中指出：“隨著人類生產(chǎn)力進入算力時代，傳統(tǒng)以CPU為核心的架構(gòu)正在遭受算力瓶頸考驗，多樣化算力需求亟需軟硬件架構(gòu)全面變革，算力技術(shù)發(fā)展必將遵循‘軟件定義一切，硬件加速一切’的理念，重構(gòu)算力基礎(chǔ)設(shè)施，通用可編程加速單元DPU將成為新的算力核心，重新定義算力時代云計算技術(shù)新標(biāo)準(zhǔn)，構(gòu)建算力時代新技術(shù)曲線?！?/span>
值得一提的是，隨著該芯片的面世，國產(chǎn)DPU還首次演進到世界頂尖水平——該芯片帶寬和全球領(lǐng)先的英偉達BlueField-3 DPU達到同一水平。
據(jù)公開資料介紹，磐石DPU芯片擁有400Gbps的數(shù)據(jù)傳輸能力，將國產(chǎn)DPU芯片最高傳輸速率提升一倍，達到全球頂尖水平。該芯片擁有每秒處理百萬個數(shù)據(jù)包的存儲能力，遠程直接存取數(shù)據(jù)（RDMA）的時延低至5微秒。同時，還具有低功耗、低成本特性，依托該芯片打造的磐石DPU硬件板卡，較上一代硬件板卡功耗下降50%，成本下降50%。中國移動推出“磐石”DPU芯片以后，無疑將為其云服務(wù)帶來巨大收益，也將為其客戶帶來更高性價比的產(chǎn)品方案，這也給國內(nèi)其他云服務(wù)商帶來更大的壓力。
“磐石”DPU芯片將有力推動我國DPU關(guān)鍵技術(shù)自主可控、硬件架構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、生態(tài)布局不斷完善。中國移動在發(fā)布會上進一步指出，該芯片將廣泛應(yīng)用于中國移動數(shù)據(jù)中心建設(shè)，支撐通用計算、智能計算等業(yè)務(wù)場景，為云計算、邊緣計算、大數(shù)據(jù)處理、AI大模型訓(xùn)練等領(lǐng)域提供更安全、可靠、高效的技術(shù)支持，助力我國大數(shù)據(jù)、人工智能、算力網(wǎng)絡(luò)高速發(fā)展。
近日，聯(lián)發(fā)科于5月7日舉辦天璣開發(fā)者大會(MDDC)，在活動上推出其最新的天璣9300 Plus處理器，預(yù)計vivo X100s將成為首批搭載該芯片的手機產(chǎn)品。
據(jù)了解，聯(lián)發(fā)科這款芯片基于臺積電4nm工藝打造，采用四顆超大核+四顆大核組合架構(gòu)。天璣9300 Plus處理器作為天璣9300的升級加強版，在配置和性能上均有了顯著提升。采用了高性能的Cortex-X4超大核設(shè)計，主頻高達3.4GHz，無論是單線程還是多線程性能都得到了增強。通過先進的制程工藝和能效管理技術(shù)，天璣9300 Plus在保持高性能的同時，還能保持較低的功耗。
此外，天璣9300 Plus還具備強大的AI性能，高性能的NPU(神經(jīng)處理單元)能夠提供高效的AI運算能力，支持各種復(fù)雜的AI應(yīng)用和算法，在智能識別、圖像處理、語音交互等方面都表現(xiàn)出色。
5月10日消息，中芯國際發(fā)布2024年一季報。財報顯示，當(dāng)季公司實現(xiàn)營業(yè)收入125.94億元，同期實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.09億元，同比下滑68.9%！對于凈利潤的下滑，公司表示主要系由于產(chǎn)品組合變動、折舊增加及投資收益減少所致。
據(jù)公司管理層介紹，2024年一季度全球客戶備貨意愿有所上升，按照國際財務(wù)報告準(zhǔn)則，公司銷售收入為17.5億美元，環(huán)比增長4.3%；毛利率為13.7%，均好于指引。出貨179萬片8英寸當(dāng)量晶圓，環(huán)比增長7%；產(chǎn)能利用率為80.8%，環(huán)比提升四個百分點。
“二季度，部分客戶的提前拉貨需求還在持續(xù)，公司給出的收入指引是環(huán)比增長5%-7%；伴隨產(chǎn)能規(guī)模擴大，折舊逐季上升，毛利率指引是9%到11%之間。對于全年，外部環(huán)境無重大變化的前提下，公司的目標(biāo)是銷售收入增幅可超過可比同業(yè)的平均值?！敝行緡H管理層表示。
主營收入按地區(qū)分類來看，2024年第一季度中芯國際中國區(qū)，美國區(qū)和歐亞區(qū)業(yè)務(wù)占比分別為81.6%、14.9%、3.5%；去年四季度和一季度相應(yīng)業(yè)務(wù)占比分別為80.8%、15.7%、3.5%以及75.5%、19.6%和4.9%。
產(chǎn)能方面，2024年第一季度中芯國際銷售晶圓數(shù)量為179.49萬片8英寸當(dāng)量晶圓，去年四季度及一季度對應(yīng)數(shù)據(jù)則為167.5萬片及125.17萬片8英寸當(dāng)量晶圓。
同時，公司產(chǎn)能利用率亦有所提升，2024年第一季度產(chǎn)能利用率為80.8%，去年四季度及一季度對應(yīng)數(shù)據(jù)為76.8%、68.1%。
不過，最值得一提的是，這是中芯國際季度營收首次超越聯(lián)電與格芯兩家國際大廠，根據(jù)這兩家發(fā)布的財報，其一季度營收分別為17.1億美元和15.49億美元，均低于中芯國際。這也就意味著，中芯國際已經(jīng)暫時成為僅次于臺積電的全球第二大純晶圓代工廠。
5月8日，炬光科技（688167）發(fā)布公告宣布，擬使用超募資金及自有、自籌資金5,000萬歐元（人民幣約3.87億元）以支付現(xiàn)金形式，通過炬光科技及其新設(shè)的新加坡全資子公司Focuslight Singapore Pte. Ltd.及瑞士全資子公司Focuslight Switzerland SA購買艾邁斯歐司朗（ams OSRAM）位于新加坡全資子公司ams Osram Asia Pacific Pte. Ltd.和位于瑞士全資子公司ams International AG的微納光學(xué)元器件部分研發(fā)和生產(chǎn)資產(chǎn)。
收購光學(xué)巨頭資產(chǎn)
5月7日，炬光科技與ams-OSRAM簽署《資產(chǎn)購買協(xié)議》，炬光科技及其新設(shè)的新加坡全資子公司Focuslight Singapore Pte. Ltd.及瑞士全資子公司Focuslight Switzerland SA將購買ams-OSRAM AG（以下簡稱“ams-OSRAM”）位于新加坡全資子公司ams-Osram Asia Pacific Pte. Ltd.和位于瑞士全資子公司ams International AG的微納光學(xué)元器件部分研發(fā)和生產(chǎn)資產(chǎn)。炬光科技擬使用超募資金及自有、自籌資金5000萬歐元（折合人民幣約3.84億元）用于支付本次交易對價，其中，公司擬使用超募資金1.76億元及其衍生利息收益。
作為交易對手方，ams-OSRAM是光學(xué)解決方案的全球領(lǐng)導(dǎo)者，擁有超過110年的發(fā)展歷史，業(yè)務(wù)覆蓋光發(fā)射器、光學(xué)元件、微型模組、光傳感器、集成電路以及相關(guān)軟件。2023年財年營收為35.9億歐元。本次出售標(biāo)的為ams-OSRAM新加坡和瑞士全資子公司，主要涉及微納光學(xué)元器件資產(chǎn)與142項發(fā)明專利及相關(guān)技術(shù)。
根據(jù)評估報告，標(biāo)的資產(chǎn)賬面價值總額約1億元，評估增值額約2.7億元，增值率為249.42%。其中，固定資產(chǎn)部分為機器設(shè)備凈值增值率最高，達到385.11%，主要原因系ams-OSRAM新加坡子公司及瑞士子公司部分設(shè)備，由于已經(jīng)按年限折舊完，設(shè)備賬面凈值為零?！ ?/span>
艾邁斯歐司朗同步宣布了本次收購。公司首席執(zhí)行官Aldo Kamper表示，艾邁斯歐司朗已經(jīng)推出了“重建基地”戰(zhàn)略效率計劃，承諾退出半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的非核心投資組合；而炬光科技是本次出售的無源光學(xué)元件資產(chǎn)的絕佳歸宿，公司預(yù)計本次交易將于2024年第三季度完成?！ ?/span>
去年4月，艾邁斯歐司朗宣布完成向英飛特電子出售數(shù)字照明系統(tǒng)歐洲和亞洲業(yè)務(wù)的交易，資產(chǎn)剝離的總收益遠高于5.5億歐元，遠超最初的預(yù)期。此舉也是剝離非核心業(yè)務(wù)戰(zhàn)略發(fā)展的一個重要里程碑，公司將繼續(xù)專注于高科技半導(dǎo)體業(yè)務(wù)及其汽車和特種照明業(yè)務(wù)，深耕光源、可視化和傳感等核心技術(shù)領(lǐng)域。
加碼晶圓級光學(xué)器件
炬光科技以上游核心微納光學(xué)元器件作為戰(zhàn)略發(fā)展方向，加強上游核心元器件和原材料研發(fā)與精益制造的同時積極拓展中游光子應(yīng)用解決方案，重點布局汽車應(yīng)用、泛半導(dǎo)體制程、醫(yī)療健康三大應(yīng)用方向。目前公司在國際化運營方面已經(jīng)具有經(jīng)驗。截至2023年年底，公司境外資產(chǎn)4.27億元，占總資產(chǎn)的比例為16.23%。
2017年和2024年炬光科技收購德國LIMO GmbH和SUSS MicroOptics SA（已更名為“Focuslight Switzerland SA”，以下簡稱“瑞士炬光”）。其中，上市公司通過斥資7554.05萬歐元(約合人民幣5.83億元)并購瑞士炬光，從而獲得先進有機微納光學(xué)技術(shù)能力和一定規(guī)模的制造能力，并已在汽車投影照明應(yīng)用中得到了批量應(yīng)用。
另一方面，ams-Osram 在WLO（晶圓級光學(xué)器件）有機微納光學(xué)領(lǐng)域擁有全球領(lǐng)先的技術(shù)能力和可支撐大規(guī)模批量制造的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。炬光科技表示，本次交易將大大提升與擴充公司相關(guān)WLO微納光學(xué)元器件研發(fā)與工藝技術(shù)能力、制造能力以及批量制造產(chǎn)能，獲得WLO模組封裝工藝技術(shù)和制造能力，提高生產(chǎn)效率。
開拓消費級市場
本次收購正值增強現(xiàn)實(AR)、虛擬現(xiàn)實(VR)和3D感知等新型消費電子產(chǎn)品的技術(shù)成熟度和市場接受度不斷提高，有著巨大的市場潛力，以及消費級內(nèi)窺鏡在早期疾病篩查和診斷方面市場需求將持續(xù)快速增長。通過本次收購，炬光科技介紹公司加速進入消費電子領(lǐng)域和消費級內(nèi)窺鏡領(lǐng)域，提升在汽車投影照明應(yīng)用領(lǐng)域的市場份額和競爭力。
為了確保未來訂單的穩(wěn)定，炬光科技已制定了多項保障措施，加強與現(xiàn)有汽車投影照明領(lǐng)域客戶的合作關(guān)系，并將積極開拓在消費電子、消費級內(nèi)窺鏡等新市場，尋找新的增長點，以擴大訂單來源。
透視財報不難看出，雖然光峰科技在降低成本、提振銷售等層面下足了功夫，但受制于市場需求式微的大環(huán)境，該公司終究未能成為行業(yè)中逆勢增長的“奇跡”，營收與利潤均存在不同程度的下滑。
而從產(chǎn)品輻射基本面的角度切入可知，光峰科技在車載光學(xué)創(chuàng)新領(lǐng)域的研發(fā)成果有了跨越式進展。不僅斬獲多個前裝開發(fā)定點通知書，該公司的首個定點車型也于2024年面世，有效提振了新一年的業(yè)績表現(xiàn)。
業(yè)務(wù)新陣地的拓展，疊加智能投影市場或?qū)⒒嘏睦泌厔?，光峰科技的未來發(fā)展依舊看點十足。
市場需求疲軟，降本難換增效
公開信息顯示，光峰科技成立于2006年，是一家擁有核心器件研發(fā)制造能力的激光顯示科技企業(yè)。該公司首創(chuàng)ALPD激光顯示技術(shù)，成為激光顯示行業(yè)的主流技術(shù)路線，子公司峰米科技的家用投影品牌“小明投影”頗受消費者青睞。
過去一年，光峰科技的表現(xiàn)卻談不上優(yōu)秀。2023年，該公司的收入為22.13億元，較2022年的25.41億元下降12.90%，其中，主營業(yè)務(wù)“核心器件業(yè)務(wù)及整機”的收入規(guī)模同比下滑12.99%。
與之對應(yīng)的是，光峰科技2023年的營業(yè)成本明顯減少，由2022年的17.12億元降低17.52%至14.12億元，其中，核心器件與整機業(yè)務(wù)成本降低19.17%至12.36億元，助推該產(chǎn)品類目的毛利率同比提升4.7個百分點。
光峰科技2023年的毛利率雖增長3.58個百分點至36.22%，但歸母凈利潤卻較較2022年下降13.61%至1.03億元；扣非后凈利潤4166.45萬元，較2022年的6632.15萬元下降37.18%。
換而言之，光峰科技2023年的營收與利潤均出現(xiàn)了“雙位數(shù)”下降。而對于難言合格的業(yè)績表現(xiàn)，光峰科技在財報中解釋稱，該公司受消費電子市場的短期波動影響，家用核心器件業(yè)務(wù)及C端產(chǎn)品收入有所下降。
事實上，在走過“宅經(jīng)濟”帶來的顯性流量井噴期后，中國智能投影消費趨于冷靜。奧維云網(wǎng)（AVC）全渠道推總數(shù)據(jù)顯示，2023年中國家用智能投影零售量規(guī)模為612萬臺，同比下降20.3%；零售額規(guī)模為104.6億元，同比下降33.2%。
光峰科技，并非行業(yè)紅利漸退后唯一的市場“裸泳者”。有著“投影儀第一股”稱號的極米科技（688696.SH）2023年實現(xiàn)營收35.57億元，同比下降15.77%；歸母凈利潤1.21億元，同比下降75.97%。
不僅如此，極米科技2023年的毛利率也下滑至31.25%。
持續(xù)研發(fā)投入，營銷居高不下
抓住市場活性與消費心智，是光峰科技在新的一年打贏業(yè)績“翻身仗”的重要因素。而身處“以技術(shù)論英雄”的智能投影賽道，科技含量的多寡與專利價值的高低，則是決定企業(yè)能否長期留在競爭牌桌上的核心要義。
光峰科技持續(xù)在技術(shù)研發(fā)層面進行加碼，2023年的研發(fā)投入為2.81億元，較2022年提升7.18%；研發(fā)費用率也由2022年的10.31%增至2023年的12.69%，同比增長2.38個百分點，研發(fā)團隊進一步擴充至428人，占總員工的30.16%。
2023年，光峰科技新增專利申請及授權(quán)共計425個，其中發(fā)明專利115個，占比27.06%。截至2023年末，其在全球累計專利申請及授權(quán)專利共2862項，在全球范圍內(nèi)獲得授權(quán)專利2091項，其中授權(quán)發(fā)明專利1081項。
而身處互聯(lián)網(wǎng)時代，以科技作為競爭底座的智能投影賽道，也難逃流量效應(yīng)的裹挾。即便光峰科技有意控制市場推廣環(huán)節(jié)的支出，該公司2023年的銷售費用仍高達3.01億元，是其歸母凈利潤的近3倍，無形中拉高了自身的獲客成本。
錨定車載光學(xué)，技術(shù)成果顯著
隨著汽車智能化進入高速發(fā)展階段，承載著人、車、環(huán)境交互窗口作用的車載顯示產(chǎn)品，以及搭載各種創(chuàng)新、智能功能的智能座艙，正成為汽車行業(yè)的下一個競爭要點，為激光投影賽道提供了擴寬業(yè)務(wù)邊界的可能性。
乘著智能浪潮，光峰科技不斷積蓄能量，助力車載核心器件業(yè)務(wù)的高質(zhì)量發(fā)展。該公司2023年新增車載光學(xué)技術(shù)相關(guān)授權(quán)及申請專利數(shù)量105項，同比增長29.63%；截至年末，其車載相關(guān)累計授權(quán)及申請專利數(shù)量為209項，同比增長41.22%。
光峰科技“車規(guī)級巨幕投影”解決方案搭載的首個定點車型——問界M9于2023年12月正式落地，并于次年3月進入密集量產(chǎn)交付階段。受益于此，該公司2024年第一季度的車載光學(xué)業(yè)務(wù)收入為4802.68萬元，實現(xiàn)從零到一的突破。
隨著新業(yè)務(wù)進入業(yè)績釋放期，“士別三月”的光峰科技交出了一份令人刮目相待的答卷。該公司2024年一季度的收入同比3.04%至4.45億元；歸母凈利潤為4454.33萬元，同增226.21%，扣非歸母凈利潤亦扭虧為盈至62.29萬元。
對此，光峰科技在季報中稱，是因影院、車載光學(xué)等業(yè)務(wù)穩(wěn)健向好發(fā)展。同時，該公司還進行了費用支出的優(yōu)化及控制，期間費用同比下降20.60%，降本增效成果顯著。
貝多財經(jīng)了解到，極米科技也在2023年財報中多次強調(diào)投影技術(shù)在車載領(lǐng)域的可行性極米科技正積極拓展智能座艙、智能大燈、HUD（抬頭顯示）三大領(lǐng)域，并設(shè)立車載產(chǎn)品線事業(yè)部，推進與國內(nèi)外整車廠商及車載產(chǎn)業(yè)上下游合作。
但極米科技的車載技術(shù)尚未落地，在該領(lǐng)域暫且落后于光峰科技。此外，就極米科技2024年一季報而言，該公司營收同比下滑6.59%至8.25億元，歸母凈利潤大幅收窄72.57%至1431.91萬元，最新業(yè)績表現(xiàn)同樣不及后者。
截至目前，圍繞車載業(yè)務(wù)已獲6個前裝定點的光峰科技，無疑具備先發(fā)優(yōu)勢。但無論是以技術(shù)與口碑夯實全新增長極，還是深度挖掘車載光學(xué)在智能顯示領(lǐng)域的敘事空間，光峰科技都還有很長的一段路要走。
近日，科學(xué)家開發(fā)出一種新型探針，通過結(jié)合先進的激光和冷卻技術(shù)，來支持各種消融尺寸和軌跡長度，增強了對廣泛的腫瘤和癲癇目標(biāo)（包括兒科應(yīng)用）的消融能力。
據(jù)悉，醫(yī)療科技領(lǐng)域的領(lǐng)先者Monteris Medical宣布，其最新研發(fā)的NeuroBlate NB3 FullFire 1.6mm激光探頭已經(jīng)符合上市標(biāo)準(zhǔn)，成為NeuroBlate系統(tǒng)產(chǎn)品陣容的重要一員。這款探頭結(jié)合了先進的激光和冷卻技術(shù)，支持各種消融尺寸和軌跡長度，顯著增強了對于廣泛腫瘤和癲癇目標(biāo)（包括兒科應(yīng)用）的消融能力。
NeuroBlate系統(tǒng)作為一種微創(chuàng)機器人控制的激光熱療設(shè)備，使用核磁共振引導(dǎo)激光直接在病變源處進行精確消融，無需進行傳統(tǒng)的大規(guī)模開顱手術(shù)。在手術(shù)過程中，NB3激光探針通過顱骨上的一個小開口，直徑僅相當(dāng)于一支鉛筆，直接進入病變部位，發(fā)射激光能量加熱并破壞受影響的組織。
NB3激光探頭憑借其專利的冷卻技術(shù)和最新的激光光纖技術(shù)，成為目前大腦應(yīng)用中最小的激光探頭。其單一可調(diào)節(jié)長度設(shè)計不僅保持了Monteris在單次手術(shù)中支持多個軌跡的能力，還增加了神經(jīng)外科醫(yī)生的操作便利性。此外，這款探針還通過整合需求到單一產(chǎn)品中，為醫(yī)院帶來了經(jīng)濟效益，并簡化了庫存管理。
值得一提的是，NB3激光探頭能夠在6到12瓦的可變功率設(shè)置下工作，實現(xiàn)精確的消融大小控制，一些臨床醫(yī)生反饋稱，這減少了消融時間，提高了手術(shù)效率。
該探頭于2023年12月獲得FDA 510（K）許可，并從2024年2月起在美國領(lǐng)先的醫(yī)療機構(gòu)有限上市。在初步的臨床應(yīng)用中，NB3激光探針已被用于治療原發(fā)性腫瘤、進展性轉(zhuǎn)移性病變、放射性壞死以及成人和兒童的癲癇灶。其治療的病變直徑范圍廣泛，從10毫米以下到近30毫米不等，包括深層目標(biāo)和多種軌跡程序。
Monteris公司總裁兼首席執(zhí)行官Martin J. Emerson表示：“我們很高興能將這款備受期待的NB3激光探針帶給我們的神經(jīng)外科醫(yī)生和醫(yī)院系統(tǒng)客戶，以滿足廣泛的患者需求，包括兒科LITT人群。NB3與Monteris一流的NeuroBlate軟件和機器人技術(shù)相結(jié)合，為我們的神經(jīng)外科醫(yī)生用戶提供了他們所需的精度和靈活性。我們期待，NB3中前瞻性的工程設(shè)計將成為我們未來探測器設(shè)計的平臺?！?/span>
維科網(wǎng)光伏訊，據(jù)外媒報道，韓華Qcells宣布將于2024年6月30日關(guān)閉其在中國的太陽能組件生產(chǎn)子公司。此舉或意味著韓華Qcells將退出中國市場。
而在今年2月，澳大利亞媒體SolarQuotes傳出消息稱，韓華Qcells決定關(guān)閉澳大利亞業(yè)務(wù)，退出澳大利亞市場。
接連退出兩大光伏市場，并非韓華Qcells將放棄光伏業(yè)務(wù)，而是為了更好的集中資源到美國市場。
作為韓國光伏龍頭，韓華Qcells一直是中國光伏企業(yè)在海外市場的勁敵，連續(xù)多年位居全球組件出貨量前十。不過在中國光伏產(chǎn)業(yè)沖擊下，近些年韓華Qcells已顯出頹勢。
2021年，韓華Qcells組件出貨量還能排在全球第八的位置，2022年下滑至全球第九，2023年已經(jīng)跌出全球前十。
對此，韓華Qcells早有準(zhǔn)備，其已將美國市場作為最后防線。
作為全球第二大光伏市場，美國市場也有足夠的吸引力，在嚴(yán)格的貿(mào)易政策下，美國市場的光伏產(chǎn)品價格高居不下，安裝同樣容量的光伏系統(tǒng)，在美國市場的成本甚至達到了澳大利亞的三倍，也讓其成為了光伏企業(yè)的香餑餑。
據(jù)隆基綠能2023年年度報告顯示，其在中國境內(nèi)的毛利率為16.06%，在美洲地區(qū)的毛利率則達到了29.33%。
2022年底，韓華Qcells在美國本土已有1.7GW光伏組件制造產(chǎn)能，僅次于美國光伏龍頭First Solar。
2023年，韓華Qcells多次宣布在美國本土投建光伏項目，已涵蓋硅棒、硅片、光伏電池以及光伏組件的一體化產(chǎn)業(yè)鏈，甚至還投建了光伏膠膜項目；硅料方面則是采購控股子公司REC在華盛頓州摩西湖工廠的產(chǎn)品。
在一系列擴產(chǎn)計劃后，預(yù)計到2024年底，韓華Qcells將在美國本土擁有8.4GW的光伏組件產(chǎn)能，成為美國本土光伏組件產(chǎn)能最高的光伏制造商。
當(dāng)然，擴產(chǎn)僅是韓華Qcells穩(wěn)固美國市場地位的手段之一。今年2月，韓華Qcells向美國貿(mào)易代表提交了一份正式請愿書，要求拜登政府撤銷雙面光伏組件的關(guān)稅減免政策，一旦通過該請愿書，短期內(nèi)中國光伏組件產(chǎn)品在美國市場的銷量，將受到嚴(yán)重影響。
4月29日，國家能源局在新聞發(fā)布會上，能源節(jié)約和科技裝備司副司長邊廣琦介紹新型儲能發(fā)展相關(guān)情況時表示，將不斷完善新型儲能政策體系，以科技創(chuàng)新為驅(qū)動，促進新型儲能技術(shù)產(chǎn)業(yè)的持續(xù)進步，為新型能源體系和新型電力系統(tǒng)的建設(shè)提供有力支撐。
國家能源局高度重視新型儲能的發(fā)展，通過技術(shù)創(chuàng)新試點示范和強化調(diào)度運用等措施，推動了新型儲能的多元化高質(zhì)量發(fā)展。截至2024年一季度末，全國已建成投運的新型儲能項目累計裝機規(guī)模達到3530萬千瓦/7768萬千瓦時，較2023年底增長超過12%
較2023年一季度末增長超過210%。這一增長不僅體現(xiàn)了新型儲能技術(shù)的快速進步，也反映了國家對能源轉(zhuǎn)型的堅定決心。
技術(shù)創(chuàng)新是新型儲能發(fā)展的核心動力。2024年初，國家能源局發(fā)布了56個新型儲能試點示范項目名單，涵蓋了鋰離子電池、壓縮空氣儲能、液流電池等多種技術(shù)路線。這些示范項目的穩(wěn)步推進和部分項目的順利并網(wǎng)運行，不僅推動了新技術(shù)的應(yīng)用實施，也為新型儲能技術(shù)的進一步發(fā)展提供了寶貴經(jīng)驗。
隨著新能源的快速發(fā)展，電力系統(tǒng)對調(diào)節(jié)能力的需求日益增大。為了提升新型儲能的利用率并發(fā)揮其調(diào)節(jié)作用，國家能源局細化了政策措施，印發(fā)了《關(guān)于促進新型儲能并網(wǎng)和調(diào)度運用的通知》。該通知旨在規(guī)范新型儲能的并網(wǎng)接入，推動其高效調(diào)度運用，并對電網(wǎng)企業(yè)、電力調(diào)度機構(gòu)以及新型儲能項目單位提出了具體要求。
國家能源局將繼續(xù)完善新型儲能政策體系，鼓勵科技創(chuàng)新，引導(dǎo)各類儲能的科學(xué)配置和調(diào)度運用。這一政策體系的完善，將為新型儲能技術(shù)的產(chǎn)業(yè)進步提供堅實的政策支持，同時也將促進新型儲能調(diào)節(jié)作用的充分發(fā)揮，為新型能源體系和新型電力系統(tǒng)的建設(shè)提供有力支撐。
新型儲能技術(shù)的發(fā)展，不僅關(guān)乎能源結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和能源安全的提升，更是實現(xiàn)綠色低碳發(fā)展、推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的重要途徑。未來，隨著政策體系的不斷完善和科技創(chuàng)新的持續(xù)推進，新型儲能技術(shù)有望在更廣闊的領(lǐng)域發(fā)揮更大的作用，為實現(xiàn)中國的能源革命和綠色發(fā)展目標(biāo)提供堅實支撐。
5月7日，市場調(diào)研機構(gòu)SNE Research發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年1-3月全球登記的電動汽車（EV、PHEV、HEV）電池總用量約為158.8GWh，較去年同期增長22.0%。
2024年1-3月全球電動汽車動力電池裝車量TOP10的企業(yè)分別是：寧德時代、比亞迪、LG新能源、松下、三星SDI、SK On、中創(chuàng)新航、億緯鋰能、國軒高科、蜂巢能源。
比亞迪重超LG新能源，億緯超國軒
1-2月全球電動汽車動力電池裝車量TOP10，分別是：寧德時代、LG新能源、比亞迪、松下、三星SDI、SK On、中創(chuàng)新航、國軒高科、億緯鋰能、蜂巢能源。
對比1-3月的排名來看，最大的變化在于3月比亞迪反超LG新能源，重回第二；億緯鋰能反超國軒高科，升至全球第八，不過兩家公司之間的差距僅為0.2GWh。
SNE預(yù)測下半年韓國三強將消除焦慮
從1-3月的國內(nèi)六家企業(yè)來看，寧德時代同比增長31.9%（60.1 GWh），繼續(xù)穩(wěn)居全球第一。除了極氪和理想汽車等主要品牌車輛外，寧德時代還向特斯拉Model 3/Y、寶馬iX、奔馳EQ系列、大眾ID系列等全球主要主機廠提供電池，是唯一一家超過30%市場份額的供應(yīng)商。
比亞迪以11.9%（22.7GWh）的增速重回全球第二，主要由于3月份銷量高位。近期，比亞迪正以泰國為中心正式啟動當(dāng)?shù)毓S，迅速擴大在中國以外的全球占有率。
中創(chuàng)新航穩(wěn)居全球第七，3月單月裝車量提升2.7GWh。
億緯鋰能和國軒高科分列第八、第九，裝車量和市場份額分別相差0.2GWh、0.2%。蜂巢能源排名第十，是十家企業(yè)中同比增速最高的，達到217.7%。
松下今年1-3月裝車量為9.3GWh，排名第四，但同比下降12.6%。SNE Research稱，松下是特斯拉的主要電池供應(yīng)商之一，特別是北美市場Model Y搭載的電池使用量在松下的總電池使用量中占了很大一部分。松下將推出改進后的2170和4680電池，預(yù)計今后將以特斯拉為中心擴大市場份額。
從韓國三強來看，LG新能源、三星SDI和SK on三家企業(yè)的市場份額為23.5%，同比下降2.8個百分點。LG新能源排名第三，同比增長7.8%（21.7GWh）；三星SDI則在三家公司中實現(xiàn)最高同比增長率，達36.3%（8.4GWh）；SK on則出現(xiàn)了負增長，增長率為-8.2%（7.3GWh）。
SNE Research分析稱，基于持續(xù)的高利率趨勢、昂貴的電動汽車價格和缺乏充電基礎(chǔ)設(shè)施等多重原因，在全球范圍內(nèi)，消費者對BEV（純電動汽車）的偏好正在下降，而插電式混合動力汽車（PHEV）和混合動力汽車（HEV）呈現(xiàn)出高于預(yù)期的增長趨勢。
同時，隨著比容量較低的PHEV和HEV增加，以及及金屬價格的下降，正在對電池行業(yè)產(chǎn)生連鎖負面影響。尤其是隨著歐洲和美國2024年第一季度電動汽車銷量低于預(yù)期，韓國三大電池企業(yè)的市場份額也有所下降。從2024年下半年開始，新車將在美國和歐洲市場上市，這些市場來自中國的競爭相對較少，而韓國三家企業(yè)的電池合資企業(yè)將在預(yù)計高增長的美國建立，屆時焦慮將逐漸消除。
美東時間5月10日，極氪正式登陸紐交所，這家成立于2021年4月的新勢力車企僅用3年多的時間就完成上市，再次刷新了中國新能源品牌IPO的速度紀(jì)錄，作為對比，特斯拉從成立到上市用了7年，小鵬汽車用了6年，理想用了5年，蔚來用了4年。
在競爭烈度如此之強的市場環(huán)境下還能逆勢超車，放眼世界恐怕也很難再有第二個極氪。
在中國所有造車新勢力中，極氪是一個非常特殊的存在。
一方面，其背靠強大的傳統(tǒng)車企吉利，并沒有新勢力普遍存在的資金與產(chǎn)能焦慮問題；另一方面，它又是一個完全獨立運營的全新品牌，根本不受傳統(tǒng)車企歷史包袱的制約，可以在汽車產(chǎn)業(yè)的新一輪智能電動革命中盡情揮灑。
如果對中國新能源車產(chǎn)業(yè)做大范圍長距離觀察，會發(fā)現(xiàn)大多數(shù)造車新勢力剛開始都會選擇一個相對容易和大眾的細分領(lǐng)域切入，以期能夠輕松完成起步和啟動，比如蔚來ES8、理想ONE和小鵬G3，全部定位于SUV這個容易起量的賽道。
相比之下，擁有獨特基因與稟賦的極氪則走了另外一條完全不同的路，公司從一開始就明確提出“不造無聊電動車”，極氪前期布局的三款產(chǎn)品極氪001、極氪009和極氪X分別定位于獵裝轎跑、MPV、緊湊型豪華SUV，這幾乎是3個最難的細分市場。
不隨大流，不摘低處的果子，極氪主動逼著自己去開拓創(chuàng)新，然后在產(chǎn)品力上一路死磕到底。
極氪001問世時就是同級天花板，搭載高性能永磁電機系統(tǒng)，16500rpm的電動機最高轉(zhuǎn)數(shù)直接創(chuàng)下行業(yè)最高電機轉(zhuǎn)速記錄，在英國路特斯試驗場，001更是以82km/h的麋鹿測試速度碾壓特斯拉；極氪009當(dāng)初是寧德時代麒麟電池的全球首發(fā)車型，該車同時采用全球量產(chǎn)最大一體式壓鑄后端鋁車身，直接解決了長期困擾MPV的安全問題；007上市時全系標(biāo)配800V架構(gòu)、英偉達OrinX芯片、高通8295座艙平臺、15.05英寸中控屏、后多連桿懸架系統(tǒng)、碳化硅電機……
單純看配置很容易讓人誤以為極氪只知道堆料，其實根本不是，極氪在產(chǎn)品上有很實用主義的一面，其真正的核心能力在于對關(guān)鍵痛點的感知，前沿技術(shù)的布局都是建立在解決重大實際問題的基礎(chǔ)之上。
舉一個簡單的例子，過去兩年制約電動車普及的阻力主要有兩個，一是補能，二是安全，而極氪在這兩個層面均做出了巨大努力和貢獻。去年12月，極氪正式發(fā)布了全球首款量產(chǎn)800V磷酸鐵鋰超快充電池——金磚電池，在10%-80%快充區(qū)間內(nèi)，充電15分鐘就可使續(xù)航增加500km以上。在此之前，業(yè)內(nèi)電池包體積利用率最高的是寧德時代的麒麟電池，體積利用率為72%，而金磚電池直接提升到83.7%。
比起補能，極氪在安全問題上神經(jīng)繃得更緊，曾不惜下大力氣自研無熱蔓延不起火電池安全技術(shù)，在已交付超24萬輛車的情況下，公司至今仍保持電池零自燃。
在各個層面都保持極致追求，使得極氪出道就是巔峰，各大產(chǎn)品已紛紛成為細分領(lǐng)域標(biāo)桿——極氪009是2023年中國50萬元以上全品類MPV年度銷量冠軍，極氪X則是20萬以上緊湊級車型的中國品牌銷量冠軍，最可怕的是極氪001，2023年中國每賣出10臺獵裝車，至少有6臺是極氪001。
今年1月到4月，極氪001和007包攬中國20萬以上中國純電車型的冠亞軍，帶領(lǐng)極氪成功超車蔚來，成為20萬以上中國純電品牌的新銷冠。前不久推出的全新001更是拿下超4萬大定，在目前001產(chǎn)能還未到頂?shù)那闆r下極氪在4個省份的市占率已經(jīng)超越特斯拉，還有13個省份接近持平。
全球高性能碳纖維龍頭日本東麗，5月7日發(fā)布公布，截至2024年3月的財年合并凈利潤為219億日元，比上一財年下降70%。
繼2月份之后再下調(diào)預(yù)期
由于樹脂和纖維銷售不景氣，今年2月8日，東麗宣布，截至2024年3月的財年合并凈利潤預(yù)計為580億日元，比上一財年下降20%。此前預(yù)測下調(diào)130億日元，利潤跌幅將擴大。由于中國經(jīng)濟放緩，樹脂和紡織品等功能化學(xué)品的銷售額低于預(yù)期。對碳纖維復(fù)合材料（例如風(fēng)力發(fā)電廠使用的碳纖維復(fù)合材料）的需求將放緩。當(dāng)時，公司下調(diào)了紡織、功能化學(xué)品和碳纖維復(fù)合材料等六個業(yè)務(wù)部門中四個業(yè)務(wù)部門的業(yè)務(wù)利潤預(yù)期。
碳纖維復(fù)合材料正面臨各國金融當(dāng)局加息的逆風(fēng)。利率上升使得籌集資金投資風(fēng)力發(fā)電廠變得困難，新開工建設(shè)也十分緩慢，尤其是在歐洲。用于風(fēng)機葉片的碳纖維復(fù)合材料的需求低于預(yù)期，導(dǎo)致該部門的業(yè)務(wù)利潤下降60億日元。“風(fēng)力發(fā)電將在2025年之后全面恢復(fù)，”東麗董事總經(jīng)理岡本表示。該公司在石川縣能美市的石川工廠生產(chǎn)合成纖維和其他產(chǎn)品。由于一月份的能登半島地震，生產(chǎn)暫時停止。據(jù)稱，地震的影響可能導(dǎo)致企業(yè)利潤減少數(shù)億日元。昨天的公告又進一步下調(diào)了361億日元，利潤跌幅擴大。受風(fēng)電需求低迷影響，公司碳纖維復(fù)合材料等產(chǎn)品出現(xiàn)減值損失，導(dǎo)致利潤連續(xù)第二年下降。
多條戰(zhàn)線資產(chǎn)減值
通用型碳纖維用于風(fēng)力發(fā)電設(shè)備的葉片。由于加息導(dǎo)致融資困難（尤其是在歐洲），需求下降，而且風(fēng)力發(fā)電廠的新建設(shè)開工緩慢。該公司將對2014年收購的美國碳纖維制造商Soltec的商譽計提192億日元的減值損失。
該公司還將在其“隔膜”（絕緣材料）業(yè)務(wù)中記錄83億日元的減值損失，該業(yè)務(wù)是電動汽車（EV）鋰電池的主要部件之一。目標(biāo)是韓國生產(chǎn)通用產(chǎn)品的設(shè)施，該設(shè)施在截至2022年3月的財年也錄得減值損失。隨著中國和韓國制造商的崛起，隔膜的價格競爭加劇，盈利能力下降。除了這兩項業(yè)務(wù)外，該公司還將對其美國電影子公司錄得減值損失。代表銷售額的營業(yè)額為24,646億日元，減少了1%，比上次預(yù)測減少了54億日元；代表核心業(yè)務(wù)利潤的營業(yè)利潤為1,026億日元，增加了7%，比上次預(yù)測減少了24億日元。
應(yīng)對成本壓力連續(xù)漲價
5月6日東麗宣布，自2024年5月20日起上調(diào)其工程塑料Amilan?尼龍樹脂、TORAYCON? PBT樹脂、TORELINA? PPS樹脂和SIVERAS? LCP樹脂的出貨價格。這是自3月份以來可查詢到的地3次調(diào)價，調(diào)價原因也都大同小異，原材料采購價格居高不下，其他公用事業(yè)成本、輔助材料成本、物流和倉儲成本也上升，加上日元持續(xù)貶值，盡管東麗不斷從各方面努力降低成本，但要保證產(chǎn)品質(zhì)量并且持續(xù)為客戶提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，維持企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營秩序，不得已采取調(diào)高出廠價的策略。
5月8日，全球領(lǐng)先的大絲束碳纖維制造商——德國SGL Carbon公司公布了2024年第一季度營收情況，2024年第一季度公司銷售額為2.726億歐元，與去年同期2.837億歐元相比，小幅下降3.9%，但調(diào)整后的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）為4210萬歐元，與2023年同期4010萬歐元相比增長了5.0%。但是，碳纖維業(yè)務(wù)部門的需求疲軟對公司銷售和盈利業(yè)績產(chǎn)生了負面影響。
SGL Carbon最大的業(yè)務(wù)部門石墨解決方案(Graphite Solutions)部門2024年第一季度的銷售額為1.413億歐元，與2023年同期1.409億歐元幾乎持平；工藝技術(shù)業(yè)務(wù)部門營收3300萬歐元，與去年同期3190萬歐元相比，銷售額增長了3.4%，利潤提高了40.8%。碳纖維業(yè)務(wù)部門2024年第一季度銷售額為5760萬歐元，與去年同期6370萬歐元相比下降了9.6%，下降的主要原因是風(fēng)電行業(yè)的需求持續(xù)疲軟，以及碳纖維業(yè)務(wù)的相關(guān)產(chǎn)能調(diào)整；碳纖維部門調(diào)整后EBITDA環(huán)比下降950萬歐元，降至負520萬歐元（2023年第一季度：430萬歐元）。復(fù)合解決方案業(yè)務(wù)部門2024年第一季度的收入3710萬歐元，與2023年第一季度同期3980萬歐元相比，下降了6.8%。下降的原因是與一家汽車客戶的項目相關(guān)供應(yīng)合同到期。
碳纖維業(yè)務(wù)部門詳細營收情況
2024年第一季度，SGL Carbon公司碳纖維業(yè)務(wù)部門的收入為5760萬歐元，因此低于2023年的6370萬歐元。下降的主要原因是風(fēng)電行業(yè)的需求持續(xù)疲軟以及碳纖維業(yè)務(wù)的相關(guān)產(chǎn)能調(diào)整。2024年第一季度，紡織纖維、工業(yè)應(yīng)用和汽車市場的收入也出現(xiàn)了較低的兩位數(shù)百分比下降，而航空航天市場保持穩(wěn)定。
2024年第一季度，風(fēng)能約占公司碳纖維銷售額的20%。由于應(yīng)用的多樣性，工業(yè)應(yīng)用是碳纖維最大的細分市場，收入份額約為29%，其次是汽車行業(yè)的客戶，約占27%。幾乎所有產(chǎn)品領(lǐng)域的產(chǎn)能過剩，加上這些商品的高價格壓力，給碳纖維業(yè)務(wù)部門帶來了越來越大的壓力。
公司已經(jīng)對風(fēng)電行業(yè)碳纖維需求的持續(xù)疲軟做出了回應(yīng)，并從2023年下半年開始調(diào)整了產(chǎn)能，生產(chǎn)線的關(guān)閉尤其反映在碳纖維的盈利表現(xiàn)上。
碳纖維業(yè)務(wù)部門的調(diào)整后EBITDA環(huán)比下降950萬歐元，從2023年第一季度盈利430萬歐元，降至2024年第一季度虧損520萬歐元。由于生產(chǎn)線的臨時關(guān)閉，導(dǎo)致固定成本吸收不足，進一步導(dǎo)致閑置產(chǎn)能成本高，并對調(diào)整后的EBITDA產(chǎn)生了相應(yīng)的負面影響。2024年第一季度，使用權(quán)益法核算的活動（主要是BsccB，與Brembo的生產(chǎn)碳纖維陶瓷制動盤的合資企業(yè)）為碳纖維報告部門的調(diào)整后息稅折舊攤銷前利潤貢獻了440萬歐元（2023年第一季度貢獻利潤520萬歐元）。如果沒有Brembo SGL碳陶瓷制動器的收益貢獻（按權(quán)益計算），碳纖維的調(diào)整后EBlTDA將虧損9800萬歐元（2023年第一季度為虧損90萬歐元）。
由于風(fēng)電行業(yè)的需求預(yù)計在未來幾個月內(nèi)不會恢復(fù)，除了降低產(chǎn)能外，公司還啟動了碳纖維的重組計劃。啟動的重組措施導(dǎo)致2024年第一季度支出180萬歐元，被列為非經(jīng)常性項目?？紤]到非經(jīng)常性項目和基于2023財年進行的減值的較低折舊和攤銷（減去220萬歐元），第一季度的EBIT總額為減去900萬歐元（2023年第一季度：20萬歐元）。
碳纖維活躍的市場發(fā)展使得公司于2024年2月23日宣布，正在評估碳纖維的所有戰(zhàn)略選擇，其中包括可能部分或全部出售業(yè)務(wù)部門。
碳纖維業(yè)務(wù)營收跌跌不休，根源何在？
由于風(fēng)能業(yè)務(wù)調(diào)整，公司已經(jīng)關(guān)閉了部分碳纖維產(chǎn)線，從而導(dǎo)致閑置產(chǎn)能成本增加。
從碳纖維產(chǎn)品類型來看，SGL Carbon公司目前的碳纖維產(chǎn)品全部為50k規(guī)格的大絲束碳纖維。大絲束碳纖維有其成本優(yōu)勢，但同樣有性能局限性，公司碳纖維強度普遍低于5.0GPa以下。
總體來說，由于公司大絲束碳纖維性能相對于其他公司如日本東麗、美國Hexcel公司擁有較大產(chǎn)能的小絲束碳纖維而言有一定應(yīng)用限制，因此如上所述，在2024年第一季度公司碳纖維產(chǎn)品在風(fēng)能、工業(yè)、汽車等收入占比接近80%，而且按照公司介紹這些部門碳纖維產(chǎn)能均出現(xiàn)了過剩。
在探索未來城市交通的解決方案中，電動垂直起降飛行器（eVTOL）憑借其清潔能源和垂直起降的靈活性，成為行業(yè)的焦點。而碳纖維材料的引入，不僅極大提升了eVTOL的性能，也引領(lǐng)了一場航空材料的革命。
作為一種新型的電動飛行器，以其零排放、低噪音、高效能和短距離起降的特點，正逐漸成為未來城市空中交通的重要組成部分。隨著電池技術(shù)的進步和飛行控制算法的發(fā)展，eVTOL技術(shù)已經(jīng)從概念設(shè)計走向原型機試飛，甚至商業(yè)化應(yīng)用,全球范圍內(nèi)，從初創(chuàng)企業(yè)到傳統(tǒng)航空制造商，都在積極投入eVTOL的研發(fā)，推動這一技術(shù)的商業(yè)化進程
碳纖維：eVTOL的減重秘訣
碳纖維材料以輕質(zhì)特性，正成為eVTOL輕量化設(shè)計的核心。這種高性能纖維在提供無與倫比的結(jié)構(gòu)強度和剛度的同時，顯著降低了飛行器的整體質(zhì)量，從而優(yōu)化了能效比和提升了載荷能力。
1）顯著減重/lose weight
碳纖維材料的運用是實現(xiàn)輕量化的關(guān)鍵。碳纖維以其出色的比強度和比剛度，相較于傳統(tǒng)金屬材質(zhì)，在保持甚至提升結(jié)構(gòu)完整性的同時，顯著降低了飛行器的重量。這種材料的高強度特性允許設(shè)計師制造出更細的梁和更薄的殼體，而不會犧牲安全性。此外，碳纖維的低密度特性進一步減輕了整體結(jié)構(gòu)重量，從而提高了eVTOL的載重能力、降低了能耗，并增加了航程。在eVTOL的未來發(fā)展中，碳纖維復(fù)合材料的這些優(yōu)勢將成為推動其商業(yè)化和普及的關(guān)鍵因素。
2）增強結(jié)構(gòu)強度/hardening
碳纖維的強度遠遠超過了傳統(tǒng)鋼材，這使得電動垂直起降飛行器（eVTOL）的機身和機翼可以設(shè)計得更加堅固，同時仍然能夠保持較輕的重量。因為碳纖維具有優(yōu)異的強度重量比，相對于傳統(tǒng)金屬材料，它的重量更輕，但卻具有更高的抗拉強度和剛度。這意味著在設(shè)計eVTOL飛行器時，可以使用更薄更輕的碳纖維構(gòu)件，而無需犧牲結(jié)構(gòu)的耐久性和穩(wěn)定性。因此，碳纖維的應(yīng)用使得eVTOL能夠在保持結(jié)構(gòu)強度的同時，降低整體重量，從而提高了性能和效率。
3）耐腐蝕性/Corrosion reslsttance
碳纖維能在各種氣候和環(huán)境中保持性能穩(wěn)定。碳纖維不易受到酸雨和鹽水腐蝕，因此在海岸地區(qū)或氣候多變的地區(qū)能夠長期保持良好狀態(tài)。這種抗腐蝕性還延長了eVTOL的使用壽命，降低了維護成本，增強了飛行器的安全性和可靠性。
性能提升：飛的更快、更遠
碳纖維復(fù)合材料的高強度與低密度特性，為eVTOL提供了前所未有的結(jié)構(gòu)優(yōu)化潛力，這不僅在減輕機體重量、提升續(xù)航能力方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用，同時也在增強飛行速度和改善乘坐體驗上展現(xiàn)出顯著優(yōu)勢。這一材料的創(chuàng)新應(yīng)用，預(yù)示著空中交通的未來將更加高效、環(huán)保且舒適。
1）續(xù)航更長/endurance
碳纖維復(fù)合材料的使用可以降低eVTOL的結(jié)構(gòu)重量，在相同電池容量下，eVTOL能夠?qū)崿F(xiàn)更長的飛行續(xù)航。輕量化的機身減少了能量消耗，從而在不增加電池負擔(dān)的情況下延長飛行距離。
2）速度更快/speed
碳纖維復(fù)合材料的高剛度和輕量化設(shè)計，使得eVTOL的推進系統(tǒng)能夠在較低的耗能下提供更高的推力，這不僅提升了飛行速度，還增強了加速性能
3)乘坐體驗/Ride experience
碳纖維復(fù)合材料的優(yōu)異振動阻尼特性，有效降低了飛行中的振動和噪音水平，為乘客提供了更為平穩(wěn)和安靜的飛行環(huán)境。此外，碳纖維復(fù)合材料的高強度特性允許設(shè)計師優(yōu)化機身結(jié)構(gòu)，從而為乘客艙提供更多的空間，提升了乘坐舒適度。
近日，中復(fù)神鷹、光威復(fù)材、中簡科技、吉林碳谷四大碳纖維企業(yè)披露2024年第一季度“成績單”，營收和利潤下降。
中復(fù)神鷹2024年第一季度營收約4.48億元，同比減少21.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約4179萬元，同比減少68.12%；基本每股收益0.05元，同比減少66.67%。變動主要系公司根據(jù)市場變化調(diào)整銷售結(jié)構(gòu)及主要產(chǎn)品價格下降所致。此外，公司計入當(dāng)期損益的政府補助，但與公司正常經(jīng)營業(yè)務(wù)密切相關(guān)、符合國家政策規(guī)定、按照確定的標(biāo)準(zhǔn)享有、對公司損益產(chǎn)生持續(xù)影響的政府補助除外為28,426,570.07元。
（2）光威復(fù)材
光威復(fù)材2024年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入5.12億元，同比下降8.11%；實現(xiàn)凈利潤1.57億元，同比下降8.24%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.26億元，同比下降19.58%。報告期內(nèi)，拓展纖維板塊實現(xiàn)銷售收入31,608萬元，主要受通用高性能碳纖維價格下降和高強高模碳纖維產(chǎn)品需求節(jié)奏因素影響，整體收入較上年同期下降7.12%，其中，航空定型產(chǎn)品貢獻穩(wěn)定增長，傳統(tǒng)定型產(chǎn)品大合同執(zhí)行率8.58%，具體看：能源新材料板塊海外新客戶的貢獻增加基本彌補了傳統(tǒng)客戶訂單下降的影響，實現(xiàn)銷售收入9,708萬元，較上年同期下降1.92%；通用新材料板塊主要受體育休閑等領(lǐng)域需求下降影響，實現(xiàn)銷售收入5,833萬元，較上年同期下降19.07%；復(fù)材科技板塊航空航天復(fù)合材料制品業(yè)務(wù)整體穩(wěn)健，實現(xiàn)銷售收入3,072萬元，較上年同期增長12.18%；精密機械板塊部分裝備產(chǎn)品已預(yù)驗收暫未發(fā)貨，實現(xiàn)銷售收入639萬元，較上年同期下降49.27%；光晟科技板塊實現(xiàn)銷售收入200萬元，較上年同期下降51.08%。
（3）中簡科技
中簡科技2024年一季報實現(xiàn)營業(yè)總收入1.47億元，同比下降28.96%；歸母凈利潤5924.58萬元，同比下降60.08%；扣非凈利潤5354.20萬元，同比下降61.22%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為266.24萬元，同比下降98.71%。
（4）吉林碳谷
吉林碳谷2024年一季報實現(xiàn)營業(yè)總收入4.01億元，同比下降43.26%，主要是環(huán)境影響，碳纖維原絲價格調(diào)整所致；歸母凈利潤2002.61萬元，同比下降88.44%；扣非凈利潤1940.77萬元，同比下降88.75%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2.02億元，上年同期為-7218.13萬元。（來源：DT新材料）
5月9日，我國在西昌衛(wèi)星發(fā)射中心使用長征三號乙運載火箭，成功將智慧天網(wǎng)一號01星發(fā)射升空，衛(wèi)星順利進入預(yù)定軌道，發(fā)射任務(wù)獲得圓滿成功。
“智慧天網(wǎng)”是清華大學(xué)原創(chuàng)提出的中軌泛同步軌道天基網(wǎng)絡(luò)解決方案，以8顆中軌寬帶通信網(wǎng)絡(luò)衛(wèi)星為一組，部署在2萬公里高度的軌道上，構(gòu)成覆蓋全球的通信星座，并可按需擴展為16星（兩組）、32星（四組）等多種覆蓋網(wǎng)絡(luò)。
星座建成后，將實現(xiàn)全球無盲點覆蓋的個性化寬帶網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，并可與低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)和高軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)共同構(gòu)建統(tǒng)一的空間天地6G網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)全場景、全域下各類用戶的接入。
智慧天網(wǎng)一號01星作為我國首顆中軌寬帶通信衛(wèi)星，包含技術(shù)驗證A星與配試B星，由中國航天科技集團有限公司上海航天技術(shù)研究院抓總研制。A星配置多波束高速微波鏈路、星間雙向激光鏈路和星載數(shù)字處理轉(zhuǎn)發(fā)平臺，B星配置星間激光鏈路試配載荷，在軌主要開展星地、星間信息靈活交互的核心技術(shù)驗證，開展常態(tài)大熱流密度散熱、高穩(wěn)定連續(xù)偏航機動姿態(tài)控制、低燃料消耗的軌道位置保持修正等衛(wèi)星平臺關(guān)鍵技術(shù)驗證，為工程組網(wǎng)進行先期基礎(chǔ)積累。
智慧天網(wǎng)一號01星發(fā)射后，將通過星地靈活捷變波束、星間高速激光鏈路、安全網(wǎng)絡(luò)協(xié)議等技術(shù)創(chuàng)新，開展動態(tài)跳波束按需服務(wù)、大容量星上處理交換技術(shù)試驗，滿足用戶隨遇接入以及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)、地面蜂窩業(yè)務(wù)等互聯(lián)互通。
衛(wèi)星入軌后，將開展天基網(wǎng)絡(luò)路由交換、彈性容量按需覆蓋、天基激光通信等技術(shù)試驗，滿足用戶隨遇接入以及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)、地面蜂窩業(yè)務(wù)等互聯(lián)互通。通過智慧天網(wǎng)一號01星，可實現(xiàn)中國境內(nèi)與南極、北極、西印度洋、東太平洋等區(qū)域的組網(wǎng)通信應(yīng)用試驗，以及低軌遙感衛(wèi)星、航空飛機、遠洋船舶、數(shù)據(jù)中心等多類用戶的組網(wǎng)通信試驗。為構(gòu)建空間網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)新實驗平臺、探索智慧天網(wǎng)行業(yè)應(yīng)用模式奠定堅實基礎(chǔ)。
近期，在北京國家會議中心舉辦的2024北京國際汽車展覽會上，比亞迪與中國電信共同發(fā)布了全球首款搭載天通衛(wèi)星通信功能的量產(chǎn)車型——仰望U8越野玩家版。這標(biāo)志著“衛(wèi)星+汽車”新場景的正式落地，開啟了汽車通信技術(shù)的新紀(jì)元。
據(jù)比亞迪通信信號官微介紹，仰望U8越野玩家版搭載的衛(wèi)星通信終端由比亞迪通信信號攜手中國電信共同研發(fā)。車機可以接入“天通一號”衛(wèi)星移動通信系統(tǒng)，在地面移動網(wǎng)絡(luò)和固定網(wǎng)絡(luò)覆蓋不到的地方，衛(wèi)星通信提供可靠的雙向語音通話、雙向短信通信，保障車輛可按需接入衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)，提升車輛主動安全能力，為車主提供保底通信。
官方介紹，汽車直連衛(wèi)星業(yè)務(wù)充分考慮車輛運行狀態(tài)、所處周邊環(huán)境，主要應(yīng)用場景包括：
日常場景
車主行駛到地面網(wǎng)絡(luò)無法覆蓋的森林、沙漠等偏遠地區(qū)，通過天通衛(wèi)星來與家人或朋友取得通信，道聲平安，回應(yīng)遠方家人的擔(dān)憂與牽掛；
極端場景
①當(dāng)車主需棄車前往安全救援地點時，車主可取出衛(wèi)星終端便攜獨立使用，保持徒步過程中的暢連；
②若車輛發(fā)生嚴(yán)重事故，系統(tǒng)可自動觸發(fā)E-CALL功能，當(dāng)無地面網(wǎng)絡(luò)時仍可通過衛(wèi)星電話與車主取得聯(lián)系，第一時間進行有效救助服務(wù)，最大化降低車主的生命財產(chǎn)損失。
（1）衛(wèi)星通信行業(yè)投融資熱度平緩。根據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)，2016-2023年我國衛(wèi)星通信行業(yè)投融資金額規(guī)模及事件數(shù)量整體波動變化，投資金額波動幅度較大，2020年達到最高，為34.95億元;投資事件數(shù)量波動幅度相對較小，2018年最多，達18起。2022年行業(yè)內(nèi)共發(fā)生投資事件17起，投資金額總計10.04億元。截至2023年底，2022年我國衛(wèi)星通信行業(yè)共發(fā)生19起投資事件，投資金額合計達19.13億元。
（2）企業(yè)投融資尚處早期從投資輪次分布來看，我國衛(wèi)星通信行業(yè)投資事件主要集中在A輪及以前。截至2023年底，行業(yè)內(nèi)投資事件發(fā)生最多的輪次為天使輪，占比達27%，其次為A輪，占比達24%。
（3）從衛(wèi)星通信制造行業(yè)的企業(yè)融資區(qū)域來看，目前北京市的融資企業(yè)最多，融資數(shù)量占比249%，累計達到62條;其次是廣東省、四川省，分別占比12%、9%。
（4）2021-2023年來我國衛(wèi)星通信行業(yè)投融資事件匯總?cè)缦?，主要集中在A輪及以前：
（5）代表性企業(yè)對外投資主要為產(chǎn)業(yè)鏈一體化。從衛(wèi)星通信代表性企業(yè)近年來的對外投資賽道情況可以看出，投資科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)占據(jù)多數(shù)，為拓寬上下游布局;其次為信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，衛(wèi)星通信代表性企業(yè)以投資布局相關(guān)賽道擴展產(chǎn)業(yè)規(guī)模;排名第三的為租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，為實現(xiàn)資金的合理配置。
中國衛(wèi)通對外投資主要為了產(chǎn)能擴建、多樣化業(yè)務(wù)，北京華力創(chuàng)通科技股份有限公司對外投資的目的則是產(chǎn)能擴建等。
（6）目前，我國針對衛(wèi)星通信設(shè)立的產(chǎn)業(yè)園較少，據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)園區(qū)庫不完全統(tǒng)計，我國規(guī)模以上的衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)園區(qū)共計21個，主要分布在湖北、河北、浙江等地。
（7）中國衛(wèi)星通信行業(yè)的并購主要為是豐富品牌矩陣。一些資金實力雄厚的衛(wèi)星通信制造企業(yè)通過并購方式擴大自身集團的整體規(guī)模。例如北京星網(wǎng)宇達科技股份有限公司以自有資金收購北京星華智聯(lián)投資基金(有限合伙)和北京尖翼科技有限公司，實現(xiàn)智能無人業(yè)務(wù)板塊整合管理。
市場概況：2024年第一季度投資活躍度延續(xù)下降，投資案例數(shù)近1,500起
2024年第一季度，我國股權(quán)投資市場投資活動持續(xù)放緩。根據(jù)清科創(chuàng)業(yè)（01945.HK）旗下清科研究中心數(shù)據(jù)，2024年第一季度我國股權(quán)投資市場共發(fā)生投資案例數(shù)1,496起，同比下降36.7%；已獲知的投資總金額為1,692.25億元，其中600億元來自于大連新達盟的戰(zhàn)略融資，剔除這一偶發(fā)性極值案例后投資總金額為1,092.25億元人民幣，若同樣剔除上年度極值案例，本季度金額同比降幅達22.2%。
值得注意的是，本季度1,496起案例共涉及1,119家企業(yè)。其中，根據(jù)不完全統(tǒng)計，有400+家企業(yè)在本季度首次獲得外部VC/PE機構(gòu)資金注入，占比為39.9%；披露投資金額約934.28億元人民幣（含大連新達盟600億元），占市場總投資金額的55.2%。
投資規(guī)模：大額投資案例金額占比顯著增長，國有背景投資機構(gòu)活躍出資
2024年第一季度，大連新達盟帶動VC/PE投資規(guī)模在10億元及以上的14起事件吸納994.40億元人民幣，占市場總投資金額的58.8%，同比增加21.3個百分點，主要分布在IT、汽車領(lǐng)域，且多數(shù)企業(yè)已具有一定規(guī)模及行業(yè)影響力。
同時，國資機構(gòu)投資布局不斷深入。根據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，受大連新達盟影響，本季度投資規(guī)模在10億元及以上的案例中，國有背景投資機構(gòu)的金額占比僅17.4%，但剔除該案例后，國資機構(gòu)金額占比達46.0%。除此以外，就投資規(guī)模在10億元以下的案例而言，國資機構(gòu)合計披露投資金額占比達60.6%，同比增加9.7個百分點。
投資幣種：人民幣投資主導(dǎo)地位進一步強化，外幣投資降幅較大
2024年第一季度，人民幣投資的主導(dǎo)地位愈發(fā)穩(wěn)固。根據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，人民幣投資案例數(shù)占已披露幣種案例的比例達95.1%，與2023年第一季度持平，金額占比達87.0%，同比增加3.5個百分點。具體來看，2024年第一季度人民幣投資案例數(shù)共1,423起，同比下降35.8%；披露投資金額為1,471.93億元，同比有所上升，但剔除極值案例后，投資金額同比下降20.3%。而外幣投資案例數(shù)和金額分別為73起及220.32億元，同比下降47.9%、28.9%，其降幅分別為人民幣投資的1.3倍和1.4倍；其中，3起投資規(guī)模在10億元及以上的案例吸納資金總額達106.88億元，占外幣投資金額的48.5%。
投資行業(yè)：半導(dǎo)體及電子設(shè)備仍為投資熱點，IT、汽車行業(yè)投資金額逆勢上漲
2024年第一季度，硬科技產(chǎn)業(yè)仍為重要投資主題。根據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，半導(dǎo)體及電子設(shè)備、IT、生物技術(shù)/醫(yī)療健康、機械制造、化工原料及加工五大行業(yè)共發(fā)生投資案例數(shù)1,190起，占比79.5%，同比增加3.1個百分點。
其中，半導(dǎo)體及電子設(shè)備行業(yè)以350起（同比-34.9%）案例數(shù)居于榜首，功率半導(dǎo)體、光電半導(dǎo)體、智能傳感器等賽道熱度延續(xù)，但大額投資案例有所縮減，僅2起事件投資規(guī)模在10億元及以上。其次為IT行業(yè)，共發(fā)生投資案例數(shù)290起（-31.8%），伴隨AI技術(shù)和新模式、新形態(tài)、新應(yīng)用加速涌現(xiàn)，人工智能領(lǐng)域投融資活躍，國內(nèi)知名AI大模型企業(yè)月之暗面、Minimax均在本季度獲得數(shù)十億元資金注入，推動投資金額同比增加117.3%。生物技術(shù)/醫(yī)療健康行業(yè)以287起（-37.7%）案例緊隨其后，創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械等相關(guān)企業(yè)持續(xù)受市場關(guān)注。
從投資金額來看，受智己汽車、博泰車聯(lián)網(wǎng)、安徽均勝安全3起超10億元大額投資案例帶動，本季度汽車產(chǎn)業(yè)投資金額為91.80億元人民幣，同比增加26.2%。此外，在大連新達盟600億大額戰(zhàn)略投資案例的拉動下，房地產(chǎn)行業(yè)投資金額増勢顯著。
投資地域：五地投資案例數(shù)集中度提升，江蘇維持案例數(shù)榜首
2024年第一季度，股權(quán)投資地域分布高度集聚。根據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，江蘇、上海、北京、深圳及浙江五地合計發(fā)生案例數(shù)1,051起，占比70.3%，同比增加2.8個百分點。
其中，江蘇（301起，-31.1%；138.40億元，-58.7%）投資案例數(shù)居于榜首，在半導(dǎo)體及電子設(shè)備、生物技術(shù)/醫(yī)療健康、機械制造、化工原料及加工等多個產(chǎn)業(yè)保持領(lǐng)先優(yōu)勢，且蘇州、無錫、南京、常州、南通均位列城市投資活躍度排名TOP25。上海（216起，-32.9%；272.21億元，-34.6%）案例數(shù)居于第二位，但剔除大連新達盟的影響后，投資金額排名首位，大額案例如垣信衛(wèi)星、Minimax、智己汽車等。北京（199起，-33.0%；243.53億元，46.0%）投資案例數(shù)排名第3，IT行業(yè)維持活躍，其中月之暗面、啟明星辰共吸納超百億資金，此外，華控電力完成50億元戰(zhàn)略融資，帶動北京市整體投資金額有所上漲；而剔除這3家企業(yè)后，本季度北京地區(qū)投資金額約81.84億元，同比呈下滑態(tài)勢。
2024年第一季度VC/PE大額投資案例集錦
明星項目主動降估值：打六折
在創(chuàng)投圈，星思半導(dǎo)體算得上是明星芯片公司。2020年10月，星思半導(dǎo)體在上海注冊成立，專注于5G/6G通信技術(shù)的基帶芯片研發(fā)，為客戶提供有競爭力的全場景空天地一體化芯片及解決方案，包括5G/6G eMBB、RedCap及NTN的終端/手機基帶芯片平臺和解決方案。
作為國內(nèi)少數(shù)從事基帶芯片設(shè)計的企業(yè)，星思半導(dǎo)體于2022年11月首款自研5G基帶芯片一版流片成功，并于2023年8月成功打通衛(wèi)星試驗電話。
與此同時，星思半導(dǎo)體的融資節(jié)奏火力全開，成立兩個月后便完成了1億元人民幣的天使輪融資。直至最近剛官宣的5億元B輪融資，創(chuàng)立僅三年半的星思半導(dǎo)體已累計融資超17億元人民幣。
而在最新一輪融資中，安徽藍盾光電子股份有限公司（簡稱：藍盾光電）是投資方之一。基于藍盾光電上市公司的身份，這筆投資的更多細節(jié)浮出水面。
根據(jù)藍盾光電公告，公司全資子公司安徽藍芯信息技術(shù)有限公司（（曾用名：安徽藍蔚信息科技有限公司，簡稱：安徽藍芯）以人民幣1.8億元認繳星思半導(dǎo)體新增注冊資本114.6381萬元，預(yù)計獲得本次投資后星思半導(dǎo)體約5%的股權(quán)。
在此之前，藍盾光電因這筆對外投資受到了深交所問詢。在今年1月8日的詢函中，藍盾光電詳細提到，星思半導(dǎo)體從2020年成立起已進行5輪公開融資，最后一次融資（產(chǎn)業(yè)輪）投后估值約50億元，吸引了20多家頭部股權(quán)基金、產(chǎn)業(yè)資本和上市公司出資背景股東。
后來，星思半導(dǎo)體啟動新一輪融資，并持續(xù)接觸較多投資機構(gòu)，但受資本市場波動影響，公司主動調(diào)整估值。2023年12月23日，藍盾光電方面獲悉星思半導(dǎo)體確定擬調(diào)減投前估值到30億元進行融資，遂決定跟進參與本輪融資。
這一幕公告中如實記錄——
從48.82億降至30億，公司投前估值相當(dāng)于打了六折。藍盾光電指出，星思半導(dǎo)體本次投資決策較快，主要是基于投資估值較前輪融資存在一定幅度的調(diào)減。最終，公司得以迅速完成了最新一輪融資。
今年，創(chuàng)業(yè)公司融不動了
“今年以來，20億元—50億元估值之間的項目出去融資，降估值現(xiàn)象挺普遍的，且降幅都不低。投資人也沒錢了，對估值的要求極為苛刻。”一位活躍在長三角的某FA機構(gòu)合伙人聊起他最近的遭遇：
一家半導(dǎo)體公司春節(jié)回來啟動了A輪融資，帶著40億的估值拜訪了一圈投資機構(gòu)，但結(jié)果并不盡如人意，他正在和創(chuàng)始人協(xié)商下調(diào)估值。
這些并非個例。看半導(dǎo)體的VC投資人汪粵談到行業(yè)近況：開年以來，一些企業(yè)的業(yè)務(wù)有所好轉(zhuǎn)，業(yè)務(wù)訂單起來了，半導(dǎo)體行業(yè)正在緩慢復(fù)蘇。
“但半導(dǎo)體股權(quán)投資幾乎沒有?！彼a充說?！?022年下半年之后的半導(dǎo)體項目，即便是能拿到錢的優(yōu)秀項目，目前也基本是平價，或者down round，很少見到估值漲幅太高的?！蓖艋浾f，就連火熱的SIC（碳化硅）項目估值也漲不動了，大多數(shù)都是平輪融。
現(xiàn)實情況是，估值下調(diào)不只發(fā)生在半導(dǎo)體，還有創(chuàng)新藥、新消費等等領(lǐng)域。一位不愿具名的VC朋友直接指出，今年幾乎90%的項目融資進展都不達預(yù)期。部分創(chuàng)業(yè)公司表面上沒降估值，但因為配老股出，或者通過其他一些補償方式，實際上估值已經(jīng)打了很大的折扣。
歸根結(jié)底，是一級市場資金緊張了
清科研究中心報告顯示，2023年之于中國股權(quán)投資市場是充滿變化與挑戰(zhàn)的一年，生成了一串下滑的數(shù)據(jù)——新募集基金規(guī)模為18244.71億元人民幣，同比下滑15.5%；其中外幣基金數(shù)量和規(guī)模呈緊縮態(tài)勢，2023年新募集外幣基金共計77只，募資規(guī)模約為1088.70億元人民幣，同比降幅分別達32.5%、56.4%。
募資寒意來襲，這使得投資機構(gòu)在“投”上也收緊了口袋。過去一年，投資市場共發(fā)生案例數(shù)9388起，同比下滑11.8%；披露投資金額6928.26億元，同比下滑23.7%。
而投資人比創(chuàng)業(yè)者更早感知變化。當(dāng)我問起汪粵今年一季度的投資進展時，他如實相告：“我們老板現(xiàn)在只對投后感興趣，新項目不置可否?！?/span>
“現(xiàn)在估值都在壓縮，手中一堆項目退不出去，壓力很大?！比A南某頭部人民幣基金投資負責(zé)人心有戚戚。最近一份調(diào)研顯示，約40%的投資機構(gòu)認為2024年的一級市場交易數(shù)量和金額都會低于2023年。
一級市場正在發(fā)生的深刻變化，相信大多數(shù)正在融資的創(chuàng)業(yè)者都有切膚之痛。2021年前后不少投資機構(gòu)和企業(yè)的激進，已經(jīng)把估值頂?shù)搅艘粋€尷尬的境地。很多項目前期過快的融資節(jié)奏大大壓縮了時間，導(dǎo)致后期商業(yè)化不足，從而在新融資中帶不動估值。
上市新規(guī)后兩地交易所安排上市委審議。時隔三個月“零上會”后，5月10日深交所公告稱，安排深市主板IPO企業(yè)馬可波羅于16日上會，這是4月30日證監(jiān)會和交易所出臺資本市場“1+N”配套制度規(guī)則后的第一場IPO上市委審核會。當(dāng)天，上交所也宣布將安排保隆科技可轉(zhuǎn)債項目上會審核。
有業(yè)內(nèi)人士認為，隨著具體制度完善后，發(fā)行上市審核工作有了更為明確的標(biāo)準(zhǔn)。同時，IPO企業(yè)已陸續(xù)更新2023年財務(wù)數(shù)據(jù)，相關(guān)審核工作需要繼續(xù)推進。
交易所人士明確，在保持發(fā)行審核常態(tài)化同時，進一步強化發(fā)行上市審核從嚴(yán)把關(guān)，堅決淘汰問題企業(yè)，切實從源頭提高上市公司質(zhì)量。同時，將進一步處理好投融資關(guān)系，把握好一二級市場平衡。
“430新規(guī)”后“第一審”
5月10日交易所安排新一輪IPO上會日期，備受市場關(guān)注，主要因為上一次IPO上會時間為2月5日至2月7日，距今已有三個月，是注冊制實施以來間隔時間最長的一次。
根據(jù)深交所發(fā)布上市委審議會議公告，深交所計劃于5月16日審核1家深市主板IPO發(fā)行上市申請。這是4月30日交易所正式發(fā)布修訂后的《股票上市規(guī)則》《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等業(yè)務(wù)規(guī)則（以下統(tǒng)稱“430新規(guī)”）以來的第一場IPO上市委審核。
據(jù)了解，“430新規(guī)”一大看點在于，交易所提高多個板塊的上市財務(wù)條件，進一步明確板塊定位要求。
此次將要上會的IPO企業(yè)為馬可波羅控股股份有限公司，該企業(yè)實際上是核準(zhǔn)制時代下的IPO項目，早在2022年5月獲得證監(jiān)會受理，后來在去年3月隨著全面注冊制實施后平移至交易所審核。
該公司主營業(yè)務(wù)為建筑陶瓷的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2021年至2023年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤依次為14.60億元、13.60億元、12.40億元。馬可波羅認為，基于其在行業(yè)內(nèi)的競爭優(yōu)勢及行業(yè)地位，業(yè)績受行業(yè)環(huán)境波動影響相對較小，具有較強的穩(wěn)定性。
同日，上交所亦發(fā)布上市委審議會議公告，計劃在5月16日審核1家滬市再融資申請，是保隆科技可轉(zhuǎn)債項目。該項目在去年8月已獲得上交所受理，于同年11月完成首輪問詢答復(fù)。
有市場人士認為，此次深滬兩所召開上市委會議，是落實發(fā)行上市新規(guī)，持續(xù)平穩(wěn)推進發(fā)行上市審核的具體體現(xiàn)。一是近期證監(jiān)會和交易所陸續(xù)出臺資本市場“1+N”配套制度規(guī)則，其中的發(fā)行上市規(guī)則修改了主板、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市條件和板塊定位要求，具體制度完善后，平穩(wěn)推進發(fā)行上市審核工作有了更為明確的標(biāo)準(zhǔn)。
二是前期多數(shù)公司因IPO申請文件中的財務(wù)資料超過有效期而中止審核，日前申報企業(yè)陸續(xù)提交2023年財務(wù)數(shù)據(jù)，進入恢復(fù)審核程序，相關(guān)審核工作需要繼續(xù)依法依規(guī)予以推進。
每周IPO上會家數(shù)已銳減
隨著“430新規(guī)”后交易所“第一審”即將啟動，未來IPO審核是否會常態(tài)化以及常態(tài)化是否會對二級市場帶來沖擊，是投資者關(guān)心的話題。
據(jù)悉，自去年8月27日證監(jiān)會發(fā)布階段性收緊IPO節(jié)奏相關(guān)政策以來（以下統(tǒng)稱“827新政”），交易所提請上市委審議的項目數(shù)量同比有所減少。
根據(jù)券商中國記者對Wind數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，去年上半年A股市場平均每周有9個IPO項目被安排上會；“827新政”后平均每周僅有4個。而從今年5月10日的深滬交易所安排來看，下周僅只有1個IPO項目上會。從這個角度來看，“827新政”至今的上會節(jié)奏安排，對二級市場的影響十分有限。
交易所相關(guān)人士表示，深滬交易所將認真貫徹落實新“國九條”和配套政策文件精神，在保持發(fā)行審核常態(tài)化同時，進一步強化發(fā)行上市審核從嚴(yán)把關(guān)，堅決淘汰問題企業(yè)，切實從源頭提高上市公司質(zhì)量。
該人士也明確稱，在發(fā)行上市審核推進中，也將進一步處理好投融資關(guān)系，把握好一二級市場平衡，全鏈條加強監(jiān)管，把保護好投資者尤其是中小投資者合法權(quán)益擺在更加突出位置。
多舉措突出交易所審核主體責(zé)任
為嚴(yán)把擬上市企業(yè)申報質(zhì)量，交易所在4月修訂了《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》，在板塊定位、財務(wù)真實性、內(nèi)控規(guī)范性、信息披露質(zhì)量等核心問題方面，對審核把關(guān)機制相關(guān)規(guī)定進行了針對性地調(diào)整優(yōu)化。
修訂主要看點有，監(jiān)管層進一步壓實發(fā)行人及“關(guān)鍵少數(shù)”責(zé)任，明確發(fā)行人應(yīng)保證相關(guān)信息披露準(zhǔn)確真實反映企業(yè)經(jīng)營能力；發(fā)行人的控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員等“關(guān)鍵少數(shù)”應(yīng)當(dāng)增強誠信自律法治意識，協(xié)調(diào)完善公司治理和健全內(nèi)部控制制度，按規(guī)定接受內(nèi)部控制審計。
同時壓實中介機構(gòu)責(zé)任，把防范財務(wù)造假、欺詐發(fā)行擺在發(fā)行審核更加突出的位置。據(jù)悉，《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》明確保薦人應(yīng)當(dāng)從投資者利益出發(fā)，健全內(nèi)部決策和責(zé)任機制，充分運用資金流水核查、客戶供應(yīng)商穿透核查、現(xiàn)場核驗等方式，確保財務(wù)數(shù)據(jù)符合真實的經(jīng)營情況，切實防范財務(wù)造假；明確審核重點關(guān)注保薦人、證券服務(wù)機構(gòu)對資金流水、客戶供應(yīng)商穿透等方面的核查依據(jù)是否充分、現(xiàn)場核驗方式是否合理合規(guī)。
交易所還強化對中介機構(gòu)的自律監(jiān)管手段?！豆善卑l(fā)行上市審核規(guī)則》增加中介機構(gòu)組織、指使、配合發(fā)行人從事違規(guī)行為的處分依據(jù)；并加強對中介機構(gòu)違規(guī)行為的處分力度，將對中介機構(gòu)和相關(guān)責(zé)任人員暫不受理文件的期限上限提高至5年；將存在累計兩次不予受理情形的保薦人申報間隔期由3個月延長至6個月，新增規(guī)定現(xiàn)場檢查、督導(dǎo)情形下主動撤回的申報間隔期為6個月。
此外，《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》拓展現(xiàn)場督導(dǎo)適用范圍，明確交易所可通過抽取一定比例的方式對相關(guān)中介機構(gòu)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量進行現(xiàn)場督導(dǎo)；明確發(fā)生重大會后事項的情況下，可以根據(jù)需要進行現(xiàn)場督導(dǎo)；完善終止審核情形，明確信息披露質(zhì)量存在明顯瑕疵，嚴(yán)重影響投資者理解或者本所審核，以及發(fā)行人不符合國家產(chǎn)業(yè)政策或者板塊定位的，交易所可依規(guī)作出終止發(fā)行上市審核的決定。
2023年初當(dāng)國資委將經(jīng)營指標(biāo)體系從“兩利四率”升級為“一利五率”，意味著在“高質(zhì)量”語境下，央國企紛紛從追逐“規(guī)?；睂?dǎo)向“效益化”。至今歷經(jīng)一個完整會計年度，2024年“一利五率”的“一增一穩(wěn)四提升”目標(biāo)管理體系不變，借此年報披露契機，篩選出全省44家“央國企”上市公司，按照“一增一穩(wěn)四提升”目標(biāo)順序，一覽其向“新KPI”的靠攏程度。
利潤：總體下降23%，最高增速170.56%
首先是“一利”（即利潤總額），對應(yīng)“一增”。從利潤總額層面，陜西44家國有上市企業(yè)2023年盈利669.32億元，相比于去年872.94億元，同比下降23.33%。有32家實現(xiàn)盈利，其中11家在10億元以上（如下圖）；12家虧損，虧損值在0.73億元~27.7億元。
▲圖：超10億元11家企業(yè)
前三名依然穩(wěn)定，都是熟悉的老面孔，依次是陜西煤業(yè)（601225）、陜建股份（600248）、陜西能源（001286）。其中陜西煤業(yè)2023年利潤總額422.74億元，相比于去年“縮水”217.89億元，主要為煤炭價格震蕩下行，疊加成本上升所致。
從增速層面，2024年對利潤的增長質(zhì)量提出了更高要求，不僅要求利潤總額保持增長，即利潤總額增速高于全國GDP增速，以確保央國企能夠為國民經(jīng)濟的增長做出更加突出的貢獻，同時凈利潤與歸母凈利潤也需協(xié)同增長。以2023年全國GDP同比增速5.2%計，有22家陜西國有上市企業(yè)，也就是50%實現(xiàn)了三者的協(xié)同增長；在這其中，16家企業(yè)三者增速均超過5.2%。
表現(xiàn)最為突出的為三個。
1.本土唯一上市券商西部證券（002673）：創(chuàng)下凈利潤最高增速170.56%。年報顯示，扮演著公司“利潤穩(wěn)定器”的核心角色自營業(yè)務(wù)是最大亮點。2023年，西部證券自營投資板塊營收17.60億元，同比增長173.71%。
2.陜有色旗下的金鉬股份（601958）：這是其狂飆突進的第三個年頭，2021~2023年，金鉬股份凈利潤增速分別為171.84%、169.76%、132.19%。與之相對應(yīng)的是鉬價高企，2022年鉬精礦價格創(chuàng)近15年新高，2023年同比增長36.25%。
3.彩虹股份（600707）：隨著面板行業(yè)需求逐步復(fù)蘇，2023年彩虹股份實現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤增速124.83%。
資產(chǎn)負債率：不再強調(diào)65%以內(nèi) ，數(shù)量半降半漲
接下來是五率之一的資產(chǎn)負債率，對應(yīng)“一穩(wěn)”。科學(xué)看待資產(chǎn)負債率至關(guān)重要，一是合理負債有利于企業(yè)擴張生產(chǎn)做大規(guī)模；二是“一利五率”對資產(chǎn)負債率的表述是“穩(wěn)”，不再是2022年的“控制在65%以內(nèi)”，以壓降為主要目的。
當(dāng)然在這里仍需強調(diào)，金融、房地產(chǎn)及建筑業(yè)等高負債特質(zhì)行業(yè)要“區(qū)別對待”。因此從“穩(wěn)”字角度出發(fā)，相較于2022年，2023年有39家資產(chǎn)負債率波動處于-10%~10%區(qū)間，占比超88%。
再進一步拆分，這其中21家出現(xiàn)下降，18家有所上升。各自挑選前3名的話，下降最少得分別是高鐵電氣（0.24%）、天地源（0.60%）和西部證券（0.84%）；上升最少的分別是陜國投（-0.03%）、西安銀行（-0.05%）和陜西煤業(yè)（-0.08%）?！罢穹焙苄。３帧胺€(wěn)”的要求。
此外，資產(chǎn)負債率“振幅”超越-10%或10%的共5家。其中*ST煉石和陜西華達2家分別下降25.37%和19.52%，前者因定增發(fā)行致使凈資產(chǎn)增加，后者則是去年10月剛剛上市，貨幣資金大幅提升。
同時，西安旅游、節(jié)能環(huán)境和興化股份分別提升10.57%、10.68%和44.05%。以興化股份為例，2023年虧損4.11億元，同比下降206.04%。若單純按照上升下降維度衡量，23降21升，幾乎是五五開。
ROE：3年長跑11家超10% ，陜煤28.88%領(lǐng)跑
凈資產(chǎn)收益率（ROE）即凈利潤/凈資產(chǎn)，是衡量企業(yè)現(xiàn)有資本獲得凈回報能力的重要指標(biāo)，通俗講，股東投入一元資本，在某個營業(yè)周期能獲取多少凈利潤。一般情況下，ROE在10%—30%左右相對良性。
按2023年數(shù)據(jù)來看，12家企業(yè)ROE大于10%，3家企業(yè)大于20%，分別為天力復(fù)合（22.40%）、陜西煤業(yè)（22.13%），金鉬股份（21.77%）。
將時間線拉長，以2021-2023年三年均值來看，11家企業(yè)ROE大于10%，這意味著持續(xù)的賺錢能力和穩(wěn)定的成長性，值得一提的是，這11家與2023年12家企業(yè)重合10家，它們分別為：
10%-15%：博通股份（13.69%）、金鉬股份（12.14%），陜鼓動力（12.10%）、陜西能源（11.37%）、陜西華達（10.92%）。
15%-20%：富士達（18.53%）、陜建股份（17.88%）、西部超導(dǎo)（16.46%）。
＞20%：陜西煤業(yè)（28.88%）、天力復(fù)合（21.33%）、凱立新材（21.19%）。
我們可以看到兩種分流：資源型、技術(shù)型。資源型如陜西煤業(yè)、金鉬股份，優(yōu)勢在于它們受益于行業(yè)的整體上行，如金鉬股份已經(jīng)連續(xù)三年凈利潤增速超100%，劣勢在于也受困于其震蕩下行，例如陜西煤業(yè)2023年凈利潤增速下降34.01%。
技術(shù)型企業(yè)中材料企業(yè)整體表現(xiàn)優(yōu)秀，例如天力復(fù)合、凱立新材、西部超導(dǎo)，均跑贏了自身行業(yè)的平均ROE，并且跑贏了行業(yè)內(nèi)市值前10的ROE均值。由于技術(shù)“護城河”的存在，從長期來看，還有望跑贏資源型企業(yè)。
研發(fā)投入強度：平均水平2.2%，超6成比例再提升
此一指標(biāo)重要性無需贅述，對科技型企業(yè)尤甚。首現(xiàn)看2023年“單年表現(xiàn)”。其中前三名均超10%，分別是烽火電子（16.68%）、中航電測（10.34%）和西高院（10.12%）。
如何看待超越10%這一表現(xiàn)呢？引入極具代表性的科創(chuàng)板，2023年科創(chuàng)板公司研發(fā)投入占營業(yè)收入比例中位數(shù)為12.2%，“頭部部隊”表現(xiàn)完全可以與之媲美。行文至此，需要提及的是，35家中有4家科創(chuàng)板公司，分別是西高院、西部超導(dǎo)、高鐵電氣和凱立新材，2023年占比排名分別是第3、6、13和24名，均仍有較大提升空間。
繼續(xù)引入一個參考數(shù)字，是2023年上市公司整體研發(fā)強度，即2.21%。35家有25家超過這一比例，數(shù)量占比超71%。
再是相較于2022年的“對比表現(xiàn)”，2023年占比進一步提升的有23家，數(shù)量占比超6成。前3名分別是派瑞股份、標(biāo)準(zhǔn)股份和西部超導(dǎo)，變動比例分別為4.46、2.8和1.92。同時，11家占比出現(xiàn)下降，降幅最大的秦川機床為3%。
繼續(xù)計算35家上市公司兩年的平均值，結(jié)果顯示，則從2022年的4.16%提升至2023年的4.45%。
營業(yè)現(xiàn)金比率：平均水平9.3%，推動高質(zhì)量發(fā)展
營業(yè)現(xiàn)金比率（經(jīng)營現(xiàn)金流凈額/營業(yè)總收入）是一項強調(diào)現(xiàn)金流的考核指標(biāo)。不過，高低好壞與否需要辯證來看，一般情況下，營業(yè)現(xiàn)金比率高，意味著營業(yè)收入質(zhì)量高，經(jīng)營活動的風(fēng)險小，反之亦然，但如果比率過高，大量資金沉淀在賬戶中，對于企業(yè)來說可能并不是好事。通常來講，比率約為20％就足夠了。
整體來看，剔除銀行及券商，陜西國有上市企業(yè)2023年營業(yè)現(xiàn)金比率均值為9.35%，與去年均值9.50%相比略有下降。其中有9家企業(yè)營業(yè)現(xiàn)金比率在20%以上（剔除銀行、券商），其中西高院（688334）最高，為43.62%。
在這9家中，天力復(fù)合的變化最為明顯。2022年，其營業(yè)現(xiàn)金比率不過7.64%，2023年同比增長184.39%，達到21.72%，與此同時，其營業(yè)總收入7.40億元，同比增長15.86%。進一步來看，天力復(fù)合2023年經(jīng)營現(xiàn)金流凈額1.61億元，約是其凈利潤0.89億元的兩倍。
編輯：馮征昊（半導(dǎo)體芯片、激光器、新能源） 校對：王延韜 審核：侯曉鵬
閆晨曦（復(fù)合材料、衛(wèi)星通信、金融資本）
(以上資訊主要來源于：OFweek、 OFweek激光、 OFweek太陽能光伏、 今日半導(dǎo)體、半導(dǎo)體行業(yè)觀察、材料科學(xué)與工程、材料人、樂晴智庫、未來智庫、索比光伏網(wǎng)、集邦新能源網(wǎng)、北極星太陽能光伏網(wǎng)、高工鋰電、西安金融棒棒糖、復(fù)材網(wǎng) 、大國之材、新材料在線、衛(wèi)星界、國際電子商情、中國國際復(fù)合材料展覽會、玻纖復(fù)材、衛(wèi)星與網(wǎng)絡(luò)、全球一點通、硅谷網(wǎng)、清科研究、中國衛(wèi)通、衛(wèi)星與應(yīng)用、中科創(chuàng)星、碳纖維生產(chǎn)技術(shù)、中國衛(wèi)通、碳纖維研習(xí)社、實戰(zhàn)財經(jīng) 、金融深度、華商韜略、戰(zhàn)略前沿技術(shù)、 投融界、 投資界、 中國汽車報、證券時報網(wǎng)、36氪、東方財富、中國證券報、新經(jīng)濟100人、投后管理研究院、新興產(chǎn)業(yè)投資聯(lián)盟、股權(quán)投資論壇、Wind資訊、搏實資本、中歐資本、國企混改研究院、機遇西安、米度資本等)
