一、半導(dǎo)體芯片行業(yè)
國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的半導(dǎo)體封裝測(cè)試企業(yè)——長(zhǎng)電科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“長(zhǎng)電科技”）于昨晚正式對(duì)外宣布，其收購(gòu)全球知名半導(dǎo)體存儲(chǔ)解決方案提供商晟碟半導(dǎo)體（某虛構(gòu)公司名稱(chēng)，以符合實(shí)際情況為準(zhǔn)）80%股權(quán)的交易取得了關(guān)鍵性進(jìn)展。此次收購(gòu)已獲得上海市閔行區(qū)規(guī)劃和自然資源局的正式審批同意，標(biāo)志著項(xiàng)目在地方層面邁出了堅(jiān)實(shí)的一步。
更為振奮人心的是，長(zhǎng)電科技同時(shí)收到了來(lái)自國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局下發(fā)的《經(jīng)營(yíng)者集中反壟斷審查不予禁止決定書(shū)》。該決定書(shū)明確表明，經(jīng)過(guò)深入審查與評(píng)估，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局認(rèn)為此次交易不會(huì)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生排除、限制影響，因此決定對(duì)交易不予禁止，允許交易各方按照既定計(jì)劃實(shí)施集中。這一決定無(wú)疑為長(zhǎng)電科技的收購(gòu)之路掃清了最后一道重要障礙，也為雙方未來(lái)的深度合作奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
長(zhǎng)電科技作為國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體封裝測(cè)試行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，一直致力于通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)鏈整合提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。此次收購(gòu)晟碟半導(dǎo)體80%股權(quán)，不僅是長(zhǎng)電科技在半導(dǎo)體存儲(chǔ)領(lǐng)域的重要布局，也是其推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵舉措。晟碟半導(dǎo)體在存儲(chǔ)解決方案領(lǐng)域的深厚積累和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，將為長(zhǎng)電科技帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，助力其在全球半導(dǎo)體市場(chǎng)中占據(jù)更加有利的位置。
對(duì)于此次收購(gòu)的順利推進(jìn)，長(zhǎng)電科技表示高度重視并充滿期待。公司表示，將嚴(yán)格按照相關(guān)法律法規(guī)的要求，積極推進(jìn)后續(xù)工作，確保交易順利完成。同時(shí)，長(zhǎng)電科技也將繼續(xù)秉持開(kāi)放合作的態(tài)度，加強(qiáng)與國(guó)內(nèi)外合作伙伴的溝通交流，共同推動(dòng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的繁榮發(fā)展。
隨著收購(gòu)進(jìn)程的深入，長(zhǎng)電科技與晟碟半導(dǎo)體的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合將有望進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，提升中國(guó)在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中的話語(yǔ)權(quán)和影響力。未來(lái)，雙方將攜手共進(jìn)，共同開(kāi)創(chuàng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的新篇章。
根據(jù)政策文件信息，榮耀準(zhǔn)備進(jìn)行首次公開(kāi)募股（IPO），并在深圳市政府獲得了高水平的支持。
深圳市政府的三份文件顯示，榮耀正在獲得研發(fā)資金、稅收減免和海外擴(kuò)張支持。該公司還受益于當(dāng)?shù)卣囊恢?zhuān)門(mén)團(tuán)隊(duì)，他們實(shí)施“不留問(wèn)題過(guò)夜”政策。
其中一份政策文件顯示，這家中國(guó)制造商的目標(biāo)是到2026年每年出貨1億部手機(jī)，比2023年增長(zhǎng)75%，到2028年成為全球三大手機(jī)供應(yīng)商之一。
據(jù)悉，2020年，深圳控股的深圳市智信新信息技術(shù)收購(gòu)了榮耀，當(dāng)時(shí)榮耀的估值約為1000億元人民幣（138億美元）。兩位知情人士表示，該公司正尋求在中國(guó)A股市場(chǎng)上市，預(yù)計(jì)估值會(huì)更高。其中一位知情人士表示，該公司可能在今年或明年初上市。
榮耀表示，自2021年1月1日以來(lái)，除了通常提供給企業(yè)的資金支持外，該公司尚未獲得深圳市政府的任何額外支持。該公司還表示，將在第四季度開(kāi)始股份制改革，并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候啟動(dòng)IPO程序。
一位了解深圳政策的人士表示，深圳通常會(huì)支持本地的大型企業(yè)，但對(duì)榮耀的支持卻超出了尋常水平。這位知情人士援引政府文件稱(chēng)，市政府將為榮耀提供研究項(xiàng)目的追溯性資助，這是一項(xiàng)創(chuàng)新，可以更好地讓市場(chǎng)機(jī)制來(lái)決定研究重點(diǎn)。
文件顯示，當(dāng)?shù)夭块T(mén)還被要求為榮耀設(shè)立一個(gè)特別貿(mào)易項(xiàng)目，以幫助其在小城市和海外擴(kuò)張。
榮耀總部所在地福田中心區(qū)有關(guān)部門(mén)已成立榮耀工作小組。一份文件顯示，該部門(mén)已提供認(rèn)證支持、500套住房和1.5億元人民幣的資金支持。
隨著半導(dǎo)體公司陸續(xù)披露半年報(bào)，行業(yè)復(fù)蘇的跡象正逐漸顯露。
數(shù)據(jù)顯示，截至8月11日，共有57家半導(dǎo)體公司披露了2024年半年報(bào)，凈利潤(rùn)合計(jì)134.65億元，創(chuàng)近4年同期第二高，僅次于2022年；57家公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)近200%，增幅較上一年大幅上升。
其中，10家公司2024年半年報(bào)凈利潤(rùn)金額預(yù)計(jì)超過(guò)4億元，北方華創(chuàng)、韋爾股份兩家公司凈利潤(rùn)分別高達(dá)29.6億元、14.08億元；14家公司2024年半年報(bào)凈利潤(rùn)增幅超100%，增幅超5倍的有長(zhǎng)川科技、韋爾股份、瑞芯微等6家。
海光信息、瀾起科技、雅克科技等公司2024年半年報(bào)凈利潤(rùn)上限預(yù)計(jì)均超過(guò)5億元。
已披露正式半年報(bào)公告的12家公司中，盛美上海、南芯科技、樂(lè)鑫科技等公司2024年凈利潤(rùn)創(chuàng)近4年同期最高水平，復(fù)蘇跡象明顯。
值得關(guān)注的是，兩大晶圓代工龍頭中芯國(guó)際和華虹公司均交出了矚目的成績(jī)單。
中芯國(guó)際財(cái)報(bào)顯示，公司今年第二季度實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入19.01億美元，環(huán)比增長(zhǎng)8.6%，同比增長(zhǎng)21.8%，明顯高于公司此前的預(yù)期；歸母凈利潤(rùn)1.65億美元，環(huán)比增長(zhǎng)超129%公司在第二季度毛利率為13.9%，環(huán)比有所增長(zhǎng)。
中芯國(guó)際對(duì)三季度的指引也趨于樂(lè)觀，預(yù)計(jì)營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)13%至15%。
中芯國(guó)際第二季度各應(yīng)用領(lǐng)域收入占比顯示消費(fèi)電子市場(chǎng)回暖，智能手機(jī)和工業(yè)與汽車(chē)領(lǐng)域也實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)?？春霉咀鳛榇箨懴冗M(jìn)制程晶圓代工龍頭，未來(lái)將充分受益于AI浪潮對(duì)大陸半導(dǎo)體行業(yè)的帶動(dòng)。
華虹公司第二季度銷(xiāo)售收入環(huán)比增長(zhǎng)4.13%，毛利率為10.5%，相對(duì)于上季度的6.4%大幅提升，且已接近全方位滿產(chǎn)。
二季度末，華虹半導(dǎo)體月產(chǎn)能39.1萬(wàn)片8英寸等值晶圓。下游市場(chǎng)逐漸復(fù)蘇，二季度因下游市場(chǎng)需求增加，特別是在CIS、邏輯及射頻、模擬與電源管理產(chǎn)品領(lǐng)域華虹銷(xiāo)售收入顯著增加。
近日，在英特爾于深圳舉辦的發(fā)布會(huì)上，英特爾副總裁Jack Weast全球首發(fā)了其首款車(chē)載獨(dú)立顯卡—— ARC A760-A。這款行業(yè)首個(gè)車(chē)載獨(dú)立顯卡產(chǎn)品，平臺(tái)算力可達(dá)集成顯卡的4倍，被視作英特爾進(jìn)軍AI智能座艙的誠(chéng)意之作。
英特爾押注智能座艙并非沒(méi)有理由，目前，"智能化"已是推動(dòng)車(chē)載半導(dǎo)體市場(chǎng)增長(zhǎng)的重要因子。
IDC亞太區(qū)研究總監(jiān)郭俊麗告訴記者，ADAS和自動(dòng)駕駛技術(shù)的普及，使得市場(chǎng)對(duì)高性能處理器、AI芯片和傳感器的需求增加，"到2030年，半導(dǎo)體市場(chǎng)將會(huì)發(fā)生巨大變化，市場(chǎng)規(guī)模將會(huì)達(dá)到1萬(wàn)億美元。"Jack Weast表示道。
在此情況下，半導(dǎo)體廠商們開(kāi)始集體布局智能座艙芯片賽道，除英特爾外，聯(lián)發(fā)科和英偉達(dá)也在今年公布了合作的AI座艙方案，國(guó)產(chǎn)的瑞芯微（603893.SH）、紫光展銳、地平線等廠商亦入局。
選擇在中國(guó)首發(fā)其新品，英特爾顯然瞄上了中國(guó)新能源汽車(chē)巨大的市場(chǎng)。據(jù)蓋世汽車(chē)研究院配置數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)智能座艙整體滲透率已接近60%。接下來(lái)隨著整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步成熟，驅(qū)動(dòng)成本持續(xù)下探，預(yù)計(jì)智能座艙搭載率會(huì)繼續(xù)提升，今年整體滲透率有望超過(guò)70%。
"2025年，中國(guó)將有80%的智能座艙滲透率，AI將成為智能座艙最顯著的特征。"Jack Weast表示。今年以來(lái)，國(guó)產(chǎn)新能源品牌紛紛開(kāi)始推進(jìn)AI落地，"蔚小理"、問(wèn)界均已推出搭載AI大模型的車(chē)型，AI+智能座艙已初具雛形。
這一趨勢(shì)成為拉動(dòng)車(chē)載半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要因子。"ADAS和自動(dòng)駕駛技術(shù)的普及，使得對(duì)高性能處理器、AI芯片和傳感器的需求增加。綜合以上，2024年半導(dǎo)體市場(chǎng)將會(huì)比2023年更加積極樂(lè)觀。"郭俊麗告訴記者。
根據(jù)TechInsights研究數(shù)據(jù)，2023年全球汽車(chē)半導(dǎo)體市場(chǎng)增長(zhǎng)16.5%，達(dá)到692億美元的新紀(jì)錄規(guī)模；而IDC的最新研究則預(yù)計(jì)，隨著高性能車(chē)載芯片需求增加，到2027年，全球汽車(chē)半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)880億美元。
智能座艙相關(guān)芯片作為汽車(chē)"智能化"的核心成為半導(dǎo)體廠商們爭(zhēng)奪的重點(diǎn)。
目前，高通仍在智能座艙領(lǐng)域占據(jù)重要位置。根據(jù)蓋世汽車(chē)1-5月座艙域控芯片品牌商的裝機(jī)量排行榜，高通仍高居榜首，市場(chǎng)份額達(dá)到64.1%；AMD位列第二，占據(jù)11.8%的市場(chǎng)份額，而瑞薩電子位列第三，市場(chǎng)份額為8.8%。
隨著該領(lǐng)域的巨大潛力被發(fā)現(xiàn)，國(guó)產(chǎn)廠商們大舉進(jìn)軍并開(kāi)始嶄露頭角，目前，華為、芯擎科技在上述榜單中已經(jīng)擠進(jìn)前五，芯馳科技進(jìn)入前十。此外，瑞芯微、紫光展銳等也在積極研發(fā)智能座艙芯片。隨著海內(nèi)外廠商集體入局，以及AI的落地向智能座艙算力提出更高需求，行業(yè)會(huì)否迎來(lái)洗牌仍待觀察。
行業(yè)前景整體明朗，但郭俊麗也告訴記者，車(chē)載半導(dǎo)體的發(fā)展并非沒(méi)有隱憂。首先需要考慮全球供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性，"汽車(chē)半導(dǎo)體供應(yīng)鏈在經(jīng)歷了疫情和地緣政治緊張局勢(shì)的沖擊后，盡管有所恢復(fù)，但仍然面臨挑戰(zhàn)。尤其是地緣政治導(dǎo)致的原材料的供應(yīng)、生產(chǎn)能力的限制以及物流和運(yùn)輸?shù)牟淮_定性。"
另外，半導(dǎo)體廠商還需要關(guān)注技術(shù)變革并警惕競(jìng)爭(zhēng)加劇。郭俊麗認(rèn)為，隨著技術(shù)的快速發(fā)展，芯片設(shè)計(jì)和生產(chǎn)工藝需要不斷升級(jí)，以應(yīng)對(duì)更復(fù)雜的汽車(chē)電子系統(tǒng)和自動(dòng)駕駛技術(shù)。這種技術(shù)更新的速度可能導(dǎo)致部分企業(yè)無(wú)法及時(shí)跟上，進(jìn)而失去市場(chǎng)份額。且隨著越來(lái)越多的企業(yè)進(jìn)入汽車(chē)半導(dǎo)體市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)變得更加激烈。這可能導(dǎo)致價(jià)格壓力增大，利潤(rùn)率縮小。
此外，郭俊麗表示還需要關(guān)注政策法規(guī)的變化。"汽車(chē)半導(dǎo)體直接受到汽車(chē)行業(yè)發(fā)展的影響，各國(guó)政府對(duì)汽車(chē)排放、自動(dòng)駕駛安全等方面的法規(guī)不斷變化，可能影響汽車(chē)半導(dǎo)體的需求模式。例如，歐洲和中國(guó)對(duì)新能源汽車(chē)的補(bǔ)貼政策如果出現(xiàn)變化，可能直接影響市場(chǎng)需求。"
當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月6日，激光雷達(dá)領(lǐng)域的領(lǐng)軍上市企業(yè)Luminar宣布將進(jìn)行4.22億美元的債務(wù)重組，并籌集1億美元新資本。這一舉措，標(biāo)志著Luminar在優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)財(cái)務(wù)穩(wěn)健性方面邁出了堅(jiān)實(shí)步伐。
今年5月初，這家激光雷達(dá)大廠曾發(fā)布公開(kāi)信披露了一項(xiàng)重大戰(zhàn)略重組計(jì)劃——該計(jì)劃的核心內(nèi)容包括裁員約20%，以適應(yīng)公司向“輕資產(chǎn)”商業(yè)模式的轉(zhuǎn)型，力圖通過(guò)“自救”重振旗鼓。
當(dāng)時(shí)，Luminar被曝市值縮水80%，裁員20%自救，生產(chǎn)外包轉(zhuǎn)型……如今時(shí)間已過(guò)去3個(gè)月，它的“輕資產(chǎn)”轉(zhuǎn)型之路已取得顯著進(jìn)展：
公司宣布已進(jìn)入與債權(quán)人進(jìn)行私下談判的最后階段，旨在通過(guò)債務(wù)重組減少債務(wù)負(fù)擔(dān)，延長(zhǎng)債務(wù)到期時(shí)間，并成功吸引了1億美元的新資本注入，這將極大增強(qiáng)其資產(chǎn)負(fù)債表的健康度，為公司后續(xù)的業(yè)務(wù)拓展提供堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)支撐。
本次交易的主要亮點(diǎn)包括：
成功將約4.22億美元的2026年到期可轉(zhuǎn)換高級(jí)票據(jù)，轉(zhuǎn)換為約2.74億美元的2030年到期可轉(zhuǎn)換高級(jí)擔(dān)保票據(jù)，有效降低了債務(wù)總額約1.48億美元。
此外，這些債券投資者已同意向Luminar提供1億美元2028年到期的新不可轉(zhuǎn)換高級(jí)擔(dān)保票據(jù)。
Luminar的債務(wù)到期時(shí)間從2026年延長(zhǎng)到2030年，同時(shí)獲得的1億美元新資本為公司提供了額外的流動(dòng)性，幫助公司實(shí)現(xiàn)其增長(zhǎng)和盈利目標(biāo)。
這些交易預(yù)計(jì)將在未來(lái)幾天內(nèi)完成，需滿足成交條件。
Luminar的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Austin Russell對(duì)此表示：“我們已顯著提升首款標(biāo)準(zhǔn)化激光雷達(dá)在全球量產(chǎn)汽車(chē)上的產(chǎn)量，并成功從產(chǎn)品發(fā)布階段轉(zhuǎn)向成本控制與效率提升。隨著我們將數(shù)十億美元的訂單逐步轉(zhuǎn)化為收入，這些努力正逐步顯現(xiàn)成效。今天簽署的這項(xiàng)變革性交易，不僅體現(xiàn)了我們機(jī)構(gòu)利益相關(guān)者的堅(jiān)定信心，也預(yù)示著Luminar將在本十年中持續(xù)成長(zhǎng)并繁榮。我們有效利用當(dāng)前挑戰(zhàn)性的資本市場(chǎng)環(huán)境，優(yōu)化了資產(chǎn)負(fù)債表，并籌集到了大量額外資本，以全力推進(jìn)我們的業(yè)務(wù)計(jì)劃?！?/span>
最新業(yè)績(jī)亮點(diǎn)
同日，Luminar公布了其2024年第二季度的季度業(yè)務(wù)更新和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。
收入：第二季度收入為1650萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)2%，但環(huán)比下降22%，符合收入可能環(huán)比下降的預(yù)期。
凈虧損：第二季度GAAP凈虧損為1.306億美元，每股虧損0.29美元；非GAAP凈虧損為8110萬(wàn)美元，每股虧損0.18美元。
現(xiàn)金流：截至2024年第二季度末，現(xiàn)金流總額為2.113億美元，其中包括市場(chǎng)證券和第一季度獲得的5000萬(wàn)美元未動(dòng)用的信用額度。
業(yè)績(jī)展望
Luminar正在修訂2024財(cái)年的部分財(cái)務(wù)指引，以反映下半年車(chē)輛生產(chǎn)上升的最新預(yù)期，重新談判的非系列生產(chǎn)客戶(hù)合同，以及宣布的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整措施。
收入：由于系列生產(chǎn)上升速度較慢，Luminar將其對(duì)2024年下半年收入運(yùn)行率的預(yù)期從3500萬(wàn)美元范圍內(nèi)調(diào)整至2025財(cái)年。
現(xiàn)金流：由于宣布的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整措施，Luminar將其2024年底的現(xiàn)金流指引從超過(guò)1.5億美元提高至超過(guò)2.4億美元，這仍包括第一季度獲得的5000萬(wàn)美元未動(dòng)用的信用額度。
2024年第三季度收入：Luminar預(yù)計(jì)第三季度收入將與第二季度持平或略高，系列生產(chǎn)量環(huán)比增加，但被一個(gè)預(yù)計(jì)重新談判的非系列生產(chǎn)客戶(hù)合同的收入環(huán)比減少所抵消。
近日，深圳壹連科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“壹連科技”）傳來(lái)好消息，其拖延已久的上市計(jì)劃終于有了眉目。
據(jù)了解，證監(jiān)會(huì)同意壹連科技首次公開(kāi)發(fā)行股票的注冊(cè)申請(qǐng)，企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板IPO進(jìn)程已更新為注冊(cè)生效，而這家營(yíng)收超30億元的電池連接組件獨(dú)角獸的背后，有著眾多激光企業(yè)的“影子”。
關(guān)于企業(yè)
壹連科技成立于2011年，是一家集電連接組件研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、服務(wù)于一體的產(chǎn)品及解決方案提供商。
企業(yè)深耕新能源賽道下集電連接這一細(xì)分領(lǐng)域，掌握電芯連接組件模塊化設(shè)計(jì)技術(shù)、激光焊接過(guò)程設(shè)計(jì)技術(shù)、電芯連接組件自動(dòng)化生產(chǎn)技術(shù)等電連接行業(yè)的核心技術(shù)，參與了多個(gè)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定，并擁有中國(guó)合格評(píng)定國(guó)家認(rèn)可委員會(huì)（CNAS）認(rèn)證的測(cè)試驗(yàn)證中心。
根據(jù)企業(yè)發(fā)布的招股說(shuō)明書(shū)披露，企業(yè)2021年至2023年，分別拿下?tīng)I(yíng)收約為14．34億元、27．58億元和30．75億元，年均復(fù)合增速達(dá)46．43％；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)約為1．39億元、2．20億元和2．50億元，年均復(fù)合增速達(dá)34．03％。
技術(shù)應(yīng)用
壹連科技核心產(chǎn)品之一——FPC采樣電芯連接組件，主要通過(guò)采購(gòu)連接器、FPC組件、電線、銅鋁巴等基礎(chǔ)配件，通過(guò)激光焊接、及后續(xù)的熱鉚固定等方式組合在一起，完成電芯間串并聯(lián)，實(shí)現(xiàn)采集溫度信號(hào)和電壓信號(hào)等功能的電連接組件產(chǎn)品。
為了減少下游安全隱患，保證激光焊接這一鏈接各基礎(chǔ)配件的關(guān)鍵步驟正常運(yùn)行，技術(shù)可靠的激光焊接設(shè)備必不可少。壹連科技也披露了企業(yè)現(xiàn)有機(jī)器設(shè)備狀態(tài)。企業(yè)現(xiàn)有激光焊接機(jī)、回流焊激光焊接設(shè)備數(shù)量分別為20臺(tái)套、2臺(tái)套，原值分別為1421．65萬(wàn)元、323．01萬(wàn)元，凈值分別為1168．41萬(wàn)元、268．98萬(wàn)元。
另?yè)?jù)企業(yè)官方披露，已取得“激光焊接過(guò)程設(shè)計(jì)技術(shù)”這一自主研發(fā)的實(shí)驗(yàn)新型專(zhuān)利，能夠通過(guò)可控的熱量輸入避免薄工件的變形，牢固焊接的穩(wěn)定性較高，效率更快，并已運(yùn)用于大批量生產(chǎn)。
強(qiáng)強(qiáng)合作
在精進(jìn)自主研發(fā)能力的同時(shí)，2024年壹連科技動(dòng)作不斷，陸續(xù)與一系列激光領(lǐng)域巨頭開(kāi)展合作。
2024年4月，均普智能與壹連科技宣布達(dá)成重要合作，雙方將擴(kuò)大布局智能電動(dòng)車(chē)動(dòng)力電池CTP、CTC等領(lǐng)域。
據(jù)了解，該合作旨在賦能壹連科技新技術(shù)新產(chǎn)品首臺(tái)套產(chǎn)線的落地，同時(shí)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的全智能化、自動(dòng)化、數(shù)字化生產(chǎn)。此外，均普智能正與CCS連接系統(tǒng)多家海內(nèi)外巨頭及主機(jī)廠密切交流，完善激光焊接、熱鉚焊接、超聲波焊接等核心工藝以實(shí)現(xiàn)兼容更大尺寸。
2024年5月，聯(lián)贏激光旗下江蘇聯(lián)贏，收獲壹連科技動(dòng)力電池CCS自動(dòng)產(chǎn)線項(xiàng)目定點(diǎn)，雙方針對(duì)CCS自動(dòng)產(chǎn)線布局深入交流。
作為激光焊接領(lǐng)軍企業(yè)，聯(lián)贏激光與壹連科技的合作頗具想象空間。2022年起壹連科技在溧陽(yáng)投資擴(kuò)建新工業(yè)園區(qū)，本次壹連科技上市募集資金中，“電連接組件系列產(chǎn)品生產(chǎn)溧陽(yáng)建設(shè)項(xiàng)目”預(yù)計(jì)也將投入5．48億元。而同處溧陽(yáng)的江蘇聯(lián)贏，將為溧陽(yáng)壹連配置一套自動(dòng)化、高速化、柔性化、快速換型的產(chǎn)線。
據(jù)壹連科技公開(kāi)信息，位于溧陽(yáng)的FPC采樣電芯連接組件（熱壓）生產(chǎn)線將包括5條激光焊接、測(cè)試、CCD檢測(cè)一體流水線，總采購(gòu)價(jià)格為1300萬(wàn)元。
2024年8月，大族激光也表示，與壹連科技達(dá)成重大戰(zhàn)略合作，雙方將充分發(fā)揮各自?xún)?yōu)勢(shì)，重點(diǎn)圍繞CCS智能制造領(lǐng)域共享共建。
根據(jù)大族激光官方披露，壹連科技快速發(fā)展背后早已有大族的助推。2019年以來(lái)，大族激光與壹連科技持續(xù)深化合作，助力壹連科技旗下寧德、溧陽(yáng)、宜賓、肇慶等廠區(qū)投產(chǎn)增產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)CCS智能制造全區(qū)位覆蓋。而未來(lái)大族將推出一系列行業(yè)領(lǐng)先的智能生產(chǎn)設(shè)備，其中包含鋁巴自動(dòng)上料、熱鉚、激光焊接、導(dǎo)通耐壓檢測(cè)、AOI成品檢測(cè)、自動(dòng)貼導(dǎo)熱墊等各項(xiàng)完整工藝流程。
8月2日，港股上市氫能企業(yè)國(guó)鴻氫能發(fā)布盈利警告。截至2024年6月30日止6個(gè)月未經(jīng)審核綜合管理賬目的初步評(píng)估，集團(tuán)預(yù)期錄得報(bào)告期間的股東應(yīng)占虧損約人民幣2.03億元至人民幣2.16億元，而去年同期的股東應(yīng)占凈虧損約人民幣1.24億元。
對(duì)此，國(guó)鴻氫能在公告中表示：主要是由于公司在本報(bào)告期間推動(dòng)新一代產(chǎn)品進(jìn)入量產(chǎn)導(dǎo)入階段，但該新產(chǎn)品仍處于小批生產(chǎn)階段，致使毛利出現(xiàn)暫時(shí)性相對(duì)較低的情形；本報(bào)告期間公司持續(xù)加大氫燃料電池電堆、系統(tǒng)、發(fā)電系統(tǒng)及電解水制氫等各類(lèi)重點(diǎn)項(xiàng)目的研發(fā)投入導(dǎo)致研發(fā)費(fèi)用同比增加；本報(bào)告期間應(yīng)收賬款賬齡延長(zhǎng)導(dǎo)致信用減值撥備增加。
資料顯示，國(guó)鴻氫能成立于2015年，是一家以燃料電池電堆及動(dòng)力系統(tǒng)、分布式發(fā)電、制氫裝備為核心產(chǎn)品的氫能裝備公司。
2023年12月5日，國(guó)鴻氫能正式在港交所上市，成為繼億華通后，又一在港交所上市的氫能企業(yè)。
招股說(shuō)明書(shū)顯示，按氫燃料電池電堆出貨量計(jì)算，自2017年至2022年，國(guó)鴻氫能連續(xù)六年國(guó)鴻氫能均排名第一，按氫燃料電池系統(tǒng)銷(xiāo)售價(jià)值計(jì)算，國(guó)鴻氫能于2022年排名第一。
但領(lǐng)先的市場(chǎng)份額并未讓國(guó)鴻氫能實(shí)現(xiàn)盈利。
2020年至2022年，國(guó)鴻氫能分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.27億元、4.57億元、7.48億元；歸母凈利潤(rùn)分別為-2.15億元、-7.03億元、-2.73億元。
上市首年，國(guó)鴻氫能依然沒(méi)有擺脫虧損。2023年，國(guó)鴻氫能實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.01億元，同比下降6.39%；歸母凈利潤(rùn)-4.04億元，同比下降47.92%。
從本次公告來(lái)看，2024年上半年國(guó)鴻氫能還在持續(xù)虧損。
值得一提的是，被譽(yù)為“氫燃料電池第一股”的億華通，自2023年1月12日在港交所上市后，也未能擺脫虧損困境。
工信部發(fā)布的《新能源汽車(chē)廢舊動(dòng)力電池綜合利用行業(yè)規(guī)范條件（2024年本）》征求意見(jiàn)稿，在完善動(dòng)力電池回收利用行業(yè)的管理體系方面邁出了重要一步。
為加強(qiáng)新能源汽車(chē)廢舊動(dòng)力電池綜合利用行業(yè)管理，8月14日，工業(yè)和信息化部節(jié)能與綜合利用司發(fā)布了新修訂的《新能源汽車(chē)廢舊動(dòng)力電池綜合利用行業(yè)規(guī)范條件（2024年本）》征求意見(jiàn)稿（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《征求意見(jiàn)稿》），就開(kāi)展新能源汽車(chē)廢舊動(dòng)力電池梯次利用或再生利用業(yè)務(wù)企業(yè)提出了相應(yīng)的管理要求與條件。“這兩年，我國(guó)新能源汽車(chē)廢舊動(dòng)力電池綜合利用行業(yè)亂象叢生，不僅導(dǎo)致了正規(guī)企業(yè)‘吃不飽’，同時(shí)也在安全和環(huán)境保護(hù)等方面產(chǎn)生了不少隱患?！敝袊?guó)物資再生協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)高延莉在接受采訪時(shí)表示，新能源汽車(chē)廢舊動(dòng)力電池綜合利用行業(yè)亟待進(jìn)一步管理與規(guī)范，刻不容緩。
對(duì)企業(yè)技術(shù)研發(fā)和回收利用率提出新要求
其實(shí)，早在2019年，工信部就出臺(tái)過(guò)《新能源汽車(chē)廢舊動(dòng)力蓄電池綜合利用行業(yè)規(guī)范條件（2019年本）》，當(dāng)時(shí)就開(kāi)展新能源汽車(chē)廢舊動(dòng)力蓄電池梯次利用或再生利用業(yè)務(wù)的企業(yè)，在企業(yè)布局與項(xiàng)目選址，技術(shù)、裝備和工藝，資源綜合利用及能耗，環(huán)境保護(hù)要求，產(chǎn)品質(zhì)量和職業(yè)教育以及安全生產(chǎn)、人身健康和社會(huì)責(zé)任等方面提出了相應(yīng)的要求與標(biāo)準(zhǔn)。從此次發(fā)布的《征求意見(jiàn)稿》內(nèi)容來(lái)看，是在上述文件的基礎(chǔ)上，針對(duì)當(dāng)下行業(yè)的一些變化與新趨勢(shì)進(jìn)行了調(diào)整和完善，并提出了一些更新、更高的要求
其中，在“綜合利用能力”中，《征求意見(jiàn)稿》增設(shè)了關(guān)于企業(yè)研發(fā)投入的內(nèi)容，要求：“每年用于研發(fā)及工藝改進(jìn)的費(fèi)用不低于廢舊動(dòng)力電池綜合利用業(yè)務(wù)收入的3%。鼓勵(lì)企業(yè)申報(bào)省級(jí)及以上獨(dú)立研發(fā)機(jī)構(gòu)、工程實(shí)驗(yàn)室、技術(shù)中心或高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)。”針對(duì)梯次利用企業(yè)，文件要求，應(yīng)具有關(guān)鍵技術(shù)或主要產(chǎn)品的技術(shù)發(fā)明專(zhuān)利或3項(xiàng)以上實(shí)用新型專(zhuān)利。年梯次利用的廢舊動(dòng)力電池量應(yīng)不低于實(shí)際廢舊動(dòng)力電池回收量的60%（其中利用量和回收量均按重量計(jì)算）。
與此同時(shí)，對(duì)于再生利用企業(yè)，《征求意見(jiàn)稿》對(duì)主要有價(jià)金屬的提取回收率提出了更多和更高的要求。包括：銅、鋁回收率應(yīng)不低于98%，破碎分離后的電極粉料回收率不低于98%，雜質(zhì)鋁含量低于1%，雜質(zhì)銅含量低于1%；冶煉過(guò)程鋰回收率應(yīng)不低于90%，鎳、鈷、錳回收率不低于98%，稀土等其他主要有價(jià)金屬綜合回收率不低于97%，氟固化率不低于99.5%，碳酸鋰生產(chǎn)綜合能耗低于2200千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸；采用材料修復(fù)工藝的，回收利用的材料質(zhì)量之和占原動(dòng)力電池所含目標(biāo)材料質(zhì)量之和的比重應(yīng)不低于99%。上述內(nèi)容的增加與補(bǔ)充，既符合促進(jìn)企業(yè)不斷提升技術(shù)水平、完善自身能力的目標(biāo)要求，又能夠推動(dòng)新能源汽車(chē)廢舊動(dòng)力蓄電池綜合利用行業(yè)的資源利用效率提高，充分契合了當(dāng)下綠色發(fā)展、節(jié)能減排的理念。
以動(dòng)態(tài)管理進(jìn)一步規(guī)范行業(yè)
據(jù)了解，今年3月，工信部突然向各?。▍^(qū)、市）發(fā)送了《關(guān)于組織開(kāi)展2024年度可再生資源綜合利用及機(jī)電產(chǎn)品再制造行業(yè)規(guī)范企業(yè)申請(qǐng)工作的通知》，明確暫停受理新能源汽車(chē)動(dòng)力電池綜合利用企業(yè)申報(bào)規(guī)范條件。這一度讓行業(yè)內(nèi)不少等著申報(bào)的企業(yè)一頭霧水，無(wú)所適從，高延莉也直言，自那之后，行業(yè)一直對(duì)后續(xù)的新管理和規(guī)范舉措等抱以極大的期待?；诖耍墩髑笠庖?jiàn)稿》通過(guò)進(jìn)一步明確規(guī)范條件的申請(qǐng)、審核及公告等內(nèi)容，在完善動(dòng)力電池回收利用行業(yè)的管理體系方面邁出了重要一步?！肮I(yè)和信息化部負(fù)責(zé)對(duì)符合本規(guī)范條件的企業(yè)名單予以公告，并對(duì)符合本規(guī)范條件的企業(yè)實(shí)行動(dòng)態(tài)管理。
《征求意見(jiàn)稿》提出，企業(yè)可依據(jù)本規(guī)范條件自愿申請(qǐng)公告，如有已公告企業(yè)不符合相關(guān)條件的，由企業(yè)所在地的工業(yè)和信息化主管部門(mén)責(zé)令其限期整改，1年內(nèi)整改不到位的，經(jīng)省級(jí)工業(yè)和信息化主管部門(mén)報(bào)請(qǐng)工業(yè)和信息化部將其從公告名單中撤銷(xiāo)。此外，如果發(fā)生較大及以上安全、環(huán)保等事故，或嚴(yán)重違反國(guó)家法律、法規(guī)和國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策行為的，工業(yè)和信息化部將其從公告名單中撤銷(xiāo)。事實(shí)上，此前就有報(bào)道稱(chēng)，工信部先后發(fā)布了新能源汽車(chē)廢舊動(dòng)力蓄電池綜合利用行業(yè)的五批次白名單，共計(jì)156家企業(yè)，在樹(shù)立行業(yè)標(biāo)桿、引導(dǎo)行業(yè)規(guī)范方面起到了重要作用，但與此同時(shí)，由于其中部分企業(yè)成立時(shí)間不足一年，是否達(dá)到了相應(yīng)要求，引發(fā)了市場(chǎng)的一些質(zhì)疑?？梢韵胍?jiàn)，隨著《征求意見(jiàn)稿》后續(xù)得以通過(guò)，新版《新能源汽車(chē)廢舊動(dòng)力電池綜合利用行業(yè)規(guī)范條件》的正式發(fā)布，廢舊動(dòng)力電池綜合利用行業(yè)也將有望得到進(jìn)一步規(guī)范，朝著更健康有序的方向發(fā)展。
市場(chǎng)監(jiān)管仍需進(jìn)一步增強(qiáng)
據(jù)高延莉介紹，這兩年，我國(guó)廢舊動(dòng)力電池綜合利用企業(yè)呈現(xiàn)出大幅增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，不同企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、技術(shù)實(shí)力和環(huán)保水平等參差不齊，引發(fā)了不少行業(yè)亂象?！秳?dòng)力電池梯次利用與回收產(chǎn)業(yè)報(bào)告（2024版）》指出，截止到今年6月25日，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池回收相關(guān)企業(yè)存續(xù)180878家，其中2023年內(nèi)注冊(cè)數(shù)量達(dá)到49766家，占整個(gè)存續(xù)狀態(tài)的27.5%。在這18萬(wàn)家企業(yè)中，有65%的企業(yè)注冊(cè)資本少于500萬(wàn)元，是技術(shù)實(shí)力、回收流程、商業(yè)模式有待進(jìn)一步完善和發(fā)展的“小作坊式”企業(yè)。“許多不正規(guī)企業(yè)的存在，不僅導(dǎo)致了以格林美、光華科技、天奇股份、廣東邦普、華友鈷業(yè)等為代表的一批正規(guī)大型企業(yè)‘吃不飽’，難以健康成長(zhǎng)，更重要的是，這些‘小作坊’操作不規(guī)范，非常容易發(fā)生安全事故，同時(shí)也造成了資源浪費(fèi)和環(huán)境污染等多種問(wèn)題。
高延莉告訴記者，目前市面上流入非正規(guī)回收再利用渠道的動(dòng)力電池?cái)?shù)量占比約為50%。也就是說(shuō)，有一半的廢舊動(dòng)力電池并沒(méi)有得到妥善的安置與處理，存在隱患。想要減少這些“小作坊”的數(shù)量，推動(dòng)行業(yè)的健康發(fā)展，高延莉建議，應(yīng)當(dāng)由行業(yè)多個(gè)管理部門(mén)聯(lián)合起來(lái)，共同加強(qiáng)管理與執(zhí)法力度，可出臺(tái)一些相應(yīng)的法律法規(guī)，對(duì)大量不符合相關(guān)條件與標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)進(jìn)行約束，從而促進(jìn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)真正的高質(zhì)量發(fā)展。有預(yù)測(cè)稱(chēng)，2024年我國(guó)動(dòng)力電池退役規(guī)模將達(dá)20.2GWh，退役新能源汽車(chē)40.29萬(wàn)輛，2030年，退役電池和新能源汽車(chē)分別將達(dá)148.7GWh和298.91萬(wàn)輛。“展望未來(lái)，廢舊動(dòng)力電池回收再利用市場(chǎng)非常巨大，而且具有廣闊的發(fā)展前景。”高延莉表示，只有政府給予正確的引導(dǎo)，法律法規(guī)進(jìn)行有力約束，行業(yè)更加規(guī)范，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)才能實(shí)現(xiàn)更長(zhǎng)足的發(fā)展。
8月9日，中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟（簡(jiǎn)稱(chēng)“電池聯(lián)盟”）發(fā)布了2024年7月及1-7月的國(guó)內(nèi)動(dòng)力和儲(chǔ)能電池銷(xiāo)量和裝車(chē)量數(shù)據(jù)。
產(chǎn)量方面，7月，在新能源汽車(chē)市場(chǎng)帶動(dòng)下，我國(guó)動(dòng)力和其他電池產(chǎn)量為91.8GWh，環(huán)比增長(zhǎng)8.6%，同比增長(zhǎng)33.1%；1-7月，我國(guó)動(dòng)力和其他電池產(chǎn)量為521.8GWh，同比增長(zhǎng)36.2%。
銷(xiāo)售方面，7月，我國(guó)動(dòng)力和其他電池銷(xiāo)量為86.3GWh，同比增長(zhǎng)49.9%；1-7月，我國(guó)動(dòng)力和其他電池銷(xiāo)量為488.9GWh，同比增長(zhǎng)41.9%。
出口方面，7月，我國(guó)動(dòng)力和其他電池合計(jì)出口15.6GWh，同比增長(zhǎng)28.9%，合計(jì)出口占當(dāng)月銷(xiāo)量18.0%；1-7月，我國(guó)動(dòng)力和其他電池出口達(dá)89.2GWh，同比增長(zhǎng)28.9%。
裝車(chē)量方面，7月，我國(guó)動(dòng)力電池裝車(chē)量41.6GWh，同比增長(zhǎng)29.0%。其中，三元電池裝車(chē)量11.4GWh，占總裝車(chē)量27.3%，同比增長(zhǎng)7.5%；磷酸鐵鋰電池裝車(chē)量30.1GWh，占總裝車(chē)量72.5%，同比增長(zhǎng)39.2%。
1-7月，我國(guó)動(dòng)力電池裝車(chē)量244.9GWh,同比增長(zhǎng)32.8%。其中，三元電池累計(jì)裝車(chē)量73.6GWh，占總裝車(chē)量30.1%，累計(jì)同比增長(zhǎng)25.7%；磷酸鐵鋰電池累計(jì)裝車(chē)量171.1GWh，占總裝車(chē)量69.9%，累計(jì)同比增長(zhǎng)36.3%。
從反應(yīng)更敏感的月度數(shù)據(jù)看，磷酸鐵鋰電池的裝車(chē)量市場(chǎng)占有率，還在持續(xù)上升！
7月份國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)裝車(chē)量TOP15的企業(yè)分別是：寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科、億緯鋰能、欣旺達(dá)、蜂巢能源、正力新能、瑞浦蘭鈞、LG新能源、極電新能源、孚能科技、耀寧新能源、多氟多、榮盛盟固利。
1-7月份國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)裝車(chē)量TOP15的企業(yè)分別是：寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航、億緯鋰能、國(guó)軒高科、蜂巢能源、欣旺達(dá)、瑞浦蘭鈞、正力新能、LG新能源、極電新能源、孚能科技、多氟多、因湃電池、安馳新能源。
8月13日晚間，通威股份發(fā)布公告稱(chēng)，將與上海悅達(dá)新實(shí)業(yè)集團(tuán)新能源有限公司等潤(rùn)陽(yáng)股份股東、潤(rùn)陽(yáng)股份以及江蘇悅達(dá)集團(tuán)有限公司簽訂《增資意向協(xié)議》。
根據(jù)公告，在上述協(xié)議簽訂后，悅達(dá)集團(tuán)將向潤(rùn)陽(yáng)股份現(xiàn)金增資10億元。而通威股份將在完成對(duì)潤(rùn)陽(yáng)股份的盡職調(diào)查以及審計(jì)、評(píng)估工作，以及與各方達(dá)成正式增資具體方案后，向潤(rùn)陽(yáng)股份現(xiàn)金增資，并出資收購(gòu)悅達(dá)集團(tuán)10億元增資取得的潤(rùn)陽(yáng)股份股權(quán)，合計(jì)取得潤(rùn)陽(yáng)股份不低于51%的股權(quán)。此次交易的總金額預(yù)計(jì)不超過(guò)50億元。
本次交易完成后，潤(rùn)陽(yáng)股份將成為通威股份的控股子公司。
通威股份是國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)龍頭，市值最高時(shí)超過(guò)2000億元。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年一季度，通威股份資產(chǎn)總額達(dá)到1797.24億元，其中流動(dòng)資產(chǎn)709.65億元。
而潤(rùn)陽(yáng)股份成立于2013年，由陶龍忠、范磊創(chuàng)立，該公司目前已建立5.5萬(wàn)噸工業(yè)硅、13萬(wàn)噸多晶硅、7GW拉晶、10GW切片、57GW太陽(yáng)能電池和13GW組件產(chǎn)能，并布局了部分光伏電站業(yè)務(wù)。
曾有媒體報(bào)道，潤(rùn)陽(yáng)股份估值一度高達(dá)400億元，對(duì)比此次收購(gòu)價(jià)格無(wú)疑是“打骨折”。但眼下，賣(mài)身或許最好的選擇。
去年以來(lái)，受行業(yè)下行的影響，潤(rùn)陽(yáng)股份不僅跌出全球電池片出貨排名前五，而且IPO處于停滯，面臨較大的的壓力。
這次的產(chǎn)業(yè)整合，核心還是光伏電池片業(yè)務(wù)的整合。
據(jù)新能源研究機(jī)構(gòu)InfoLink Consulting數(shù)據(jù)，今年上半年，在全球光伏電池片出貨排名中，通威股份位列第三，排名在中潤(rùn)光能、捷泰科技之后。而被收購(gòu)的潤(rùn)陽(yáng)股份則自2019年至2023年就持續(xù)位居全球光伏電池出貨排名前五。
通威股份表示，若后續(xù)完成交易且成功并表后，公司將鞏固行業(yè)地位，或有望位列全球電池片出貨第一位。
此外，潤(rùn)陽(yáng)股份全球化優(yōu)勢(shì)也此次并購(gòu)的一大看點(diǎn)。
在公告中通威股份給出另一個(gè)收購(gòu)原因，就是“經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，潤(rùn)陽(yáng)股份在美國(guó)、泰國(guó)、越南等部分海外市場(chǎng)也建設(shè)了富有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)能布局，能夠滿足海外市場(chǎng)溯源要求”。
據(jù)潤(rùn)陽(yáng)股份此前的招股書(shū)披露，截至2022年，該公司具備4家全資境外子公司，包括潤(rùn)陽(yáng)泰國(guó)（建成泰國(guó)電池組件生產(chǎn)基地）、潤(rùn)陽(yáng)國(guó)際（負(fù)責(zé)電池銷(xiāo)售）、美國(guó)海博瑞（負(fù)責(zé)組件銷(xiāo)售）、潤(rùn)陽(yáng)德國(guó)（擬從事海外光伏業(yè)務(wù)）。
2023年年報(bào)顯示，通威股份全年實(shí)現(xiàn)海外收入113.49億元，占總營(yíng)收比例約8%。此外，?通威股份還計(jì)劃在未來(lái)進(jìn)一步擴(kuò)大其海外市場(chǎng)份額，?預(yù)計(jì)2024年全年海外組件出貨目標(biāo)為6.5GW左右。“公司規(guī)劃2024年海外出貨占比由2023年的6%提升至10%至20%?！蓖ㄍ煞莨芾韺釉谝患径葮I(yè)績(jī)會(huì)上曾表示。
早在2023年11月，道得投資創(chuàng)始人、尚德現(xiàn)任董事長(zhǎng)武飛曾在中國(guó)企業(yè)并購(gòu)重組國(guó)際論壇上表示，“很確定的是，明、后年在光伏的上游產(chǎn)業(yè)，比如硅料、硅片、電池等產(chǎn)業(yè)會(huì)有大量的并購(gòu)機(jī)會(huì)出現(xiàn)。”
他還表示，對(duì)于部分企業(yè)而言今后一段時(shí)間“通過(guò)收購(gòu)做好業(yè)務(wù)布局”的難得機(jī)會(huì)。
今年5月召開(kāi)的“光伏行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會(huì)”指出，“光伏行業(yè)是市場(chǎng)化程度非常高的行業(yè)，更宜通過(guò)市場(chǎng)化的手段解決目前的行業(yè)困境。”其中還特別提到，鼓勵(lì)行業(yè)兼并重組，暢通市場(chǎng)退出機(jī)制。
實(shí)際上，2024年年初以來(lái)，證監(jiān)會(huì)已密集出臺(tái)了多項(xiàng)鼓勵(lì)上市公司并購(gòu)重組的新政策。
6月19日，證監(jiān)會(huì)主席吳清在2024陸家嘴論壇開(kāi)幕式上表示，要發(fā)揮好資本市場(chǎng)并購(gòu)重組主渠道作用，助力上市公司加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)橫向、縱向整合協(xié)同。當(dāng)日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》，提出“更大力度支持并購(gòu)重組。支持科創(chuàng)板上市公司開(kāi)展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購(gòu)整合，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)”。
縱觀目前光伏主產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)，尚未出現(xiàn)一家獨(dú)大的壟斷式企業(yè)，2023年CR3均不足50%，仍處在內(nèi)卷階段。
也就是說(shuō)，當(dāng)前光伏制造業(yè)內(nèi)公司，尤其是頭部公司，繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額的訴求依然十分強(qiáng)烈。尤其在未來(lái)三年下游需求增長(zhǎng)放緩的情況下，這些公司需要更多依靠提升市占率來(lái)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
不過(guò)，并購(gòu)也需要大量的資金支出，各產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)頭部公司中賬面資金相對(duì)寬裕的一方，才是有機(jī)會(huì)。
截至2023年末，通威賬面上的貨幣資金為194.2億，交易性金融資產(chǎn)100.6億。截至今年一季度，通威股份資產(chǎn)總額達(dá)到1797.24億元，其中流動(dòng)資產(chǎn)709.65億元，負(fù)債總額1065.28億元。
不過(guò)，據(jù)行業(yè)媒體市值風(fēng)云統(tǒng)計(jì)，截至2023年末，賬面上貨幣性資產(chǎn)最多的行業(yè)龍頭公司，是在硅片、電池片、組件三個(gè)環(huán)節(jié)市占率均大于5%的隆基綠能，規(guī)模接近600億，其中貨幣資金570億。
此外，晶科能源、天合光能的貨幣性資產(chǎn)也均超過(guò)200億。
綜合分析，上述行業(yè)龍頭仍然有實(shí)施并購(gòu)的可能。
“沒(méi)有完美的并購(gòu)，只有合適的價(jià)格?！币晃煌顿Y人向『預(yù)計(jì)能源』表示，“不少撤回IPO的企業(yè)實(shí)控人或多或少都有了出售公司的想法?！彼治觯琁PO撤單后，企業(yè)往往背負(fù)著一定的投資人回購(gòu)壓力，尋求并購(gòu)曲線救國(guó)就成一種可選項(xiàng)。
碳纖維的比重不到鋼的1/4，強(qiáng)度卻是鋼的7~9倍，且耐腐蝕能力超強(qiáng)，被稱(chēng)為“黑黃金”“新材料之王”。棒球棒、網(wǎng)球拍、自行車(chē)、汽車(chē)、風(fēng)電葉片、飛機(jī)、運(yùn)載火箭……碳纖維的應(yīng)用范圍十分廣泛。
近年來(lái)，國(guó)家出臺(tái)多項(xiàng)政策促進(jìn)碳纖維產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2019年11月，工信部將應(yīng)用于航空航天、軌道交通、海工、風(fēng)電裝備、壓力容器等領(lǐng)域的高強(qiáng)型、高強(qiáng)中模型、高模型等碳纖維列入關(guān)鍵戰(zhàn)略材料；2021年3月發(fā)布的《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》提出，加強(qiáng)碳纖維等高性能纖維及復(fù)合材料的研發(fā)應(yīng)用。2024年1月，工信部、科技部、國(guó)務(wù)院國(guó)資委等七部門(mén)聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于推動(dòng)未來(lái)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》明確，發(fā)展高性能碳纖維等關(guān)鍵戰(zhàn)略材料。
（1）什么是碳纖維？
碳纖維（carbon fiber，簡(jiǎn)稱(chēng)CF），是由聚丙烯腈（或?yàn)r青、粘膠）等有機(jī)纖維在高溫環(huán)境下裂解碳化形成的含碳量高于90%的碳主鏈結(jié)構(gòu)無(wú)機(jī)纖維，是目前量產(chǎn)高性能纖維中比強(qiáng)度和比模量最高的纖維，廣泛應(yīng)用于航空航天、軌道交通、船舶車(chē)輛、新能源等領(lǐng)域。
（2）大、小絲束有何區(qū)別？
聚丙烯腈基碳纖維根據(jù)絲束規(guī)格，可分為小絲束和大絲束兩類(lèi)：
小絲束：碳纖維絲束規(guī)格低于24K，單絲數(shù)量在1000~24000根之間；主要應(yīng)用于國(guó)防軍工等高科技領(lǐng)域，以及體育休閑用品，如飛機(jī)、導(dǎo)彈、火箭、衛(wèi)星和漁具、高爾夫球桿、網(wǎng)球拍等領(lǐng)域。
大絲束：碳纖維絲束規(guī)格達(dá)到或超過(guò)48K，單絲數(shù)量超過(guò)48000根，包括48K、60K、80K等，主要應(yīng)用于工業(yè)，包括紡織、醫(yī)藥衛(wèi)生、機(jī)電、土木建筑、交通運(yùn)輸和能源等領(lǐng)域。
（3）全球碳纖維市場(chǎng)快速增長(zhǎng)
碳纖維發(fā)展歷經(jīng)多個(gè)階段。1971年至1985年，碳纖維進(jìn)入“哺育期”，日本東麗公司率先實(shí)現(xiàn)工業(yè)規(guī)模生產(chǎn)，應(yīng)用于釣竿、高爾夫球桿。隨后，碳纖維在航空航天領(lǐng)域嶄露頭角，應(yīng)用于波音飛機(jī)次承力部件。至上世紀(jì)90年代初，市場(chǎng)進(jìn)入“爬行期”，在體育器材及航空航天領(lǐng)域應(yīng)用。1990年至1995年，航空市場(chǎng)蕭條，碳纖維市場(chǎng)發(fā)展放緩，進(jìn)入“蹣跚學(xué)步期”。1996年至2002年，隨著民用航空市場(chǎng)復(fù)蘇，受碳纖維在波音B777主承力結(jié)構(gòu)應(yīng)用推動(dòng)，市場(chǎng)進(jìn)入“走步期”。2003年至2022年，碳纖維市場(chǎng)迎來(lái)“跑步期”，以波音B787和空客A320復(fù)材飛機(jī)計(jì)劃為標(biāo)志，碳纖維應(yīng)用比例大幅提升。同時(shí)，風(fēng)電等工業(yè)應(yīng)用崛起，碳纖維市場(chǎng)預(yù)測(cè)銷(xiāo)量大幅提高，但2023年市場(chǎng)實(shí)際表現(xiàn)未達(dá)預(yù)期。
2023年，全球碳纖維產(chǎn)能增長(zhǎng)至29.0萬(wàn)噸/年，比2022年的25.9萬(wàn)噸/年增長(zhǎng)12.3%。這主要得益于中國(guó)、韓國(guó)及土耳其等國(guó)家的新增產(chǎn)能貢獻(xiàn)。目前，全球主要的碳纖維生產(chǎn)企業(yè)包括東麗/卓爾泰克、吉林化纖、中復(fù)神鷹、赫氏、東邦/帝人、三菱麗陽(yáng)、西格里、新創(chuàng)碳谷、寶旌、韓國(guó)曉星和上海石化等。中國(guó)大陸2023年碳纖維產(chǎn)能達(dá)13.8萬(wàn)噸/年，全球占比躍升至47.7%，位居全球第一。
在高性能小絲束領(lǐng)域，東麗/卓爾泰克、東邦/帝人等在產(chǎn)能規(guī)模和產(chǎn)品性能上有一定優(yōu)勢(shì)，我國(guó)以光威復(fù)材、中簡(jiǎn)科技及太鋼鋼科等為代表的企業(yè)近幾年也取得了較大的突破。在低成本大絲束領(lǐng)域，東麗/卓爾泰克、三菱麗陽(yáng)和西格里三大制造商處于世界領(lǐng)先地位，我國(guó)吉林化纖、上海石化、寶旌等企業(yè)，在產(chǎn)能規(guī)模上已與國(guó)外相當(dāng)。
2023年，全球碳纖維市場(chǎng)需求量為11.5萬(wàn)噸，比上年降低了14.8%，主要原因是風(fēng)電領(lǐng)域市場(chǎng)推廣不利，未來(lái)隨著碳纖維在風(fēng)電、新能源車(chē)和無(wú)人機(jī)等領(lǐng)域推廣，碳纖維需求量將保持快速增長(zhǎng)。
（4）國(guó)內(nèi)企業(yè)加快產(chǎn)能、技術(shù)布局
國(guó)內(nèi)碳纖維從業(yè)者主要分為三大類(lèi)：一是專(zhuān)注于低成本大絲束碳纖維的生產(chǎn)與研發(fā)；二是致力于高性能小絲束碳纖維的制造與創(chuàng)新；三是兼具上述類(lèi)型特點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)低成本與高性能雙重優(yōu)勢(shì)。
以低成本大絲束為主的碳纖維從業(yè)者有吉林化纖、上海石化、寶旌、藍(lán)星、新疆隆矩等企業(yè)。
吉林化纖在2023年完成了5萬(wàn)噸/年原絲的擴(kuò)產(chǎn)，產(chǎn)能達(dá)16萬(wàn)噸/年；碳絲產(chǎn)能增加到4.9萬(wàn)噸/年，世界排名第二。2024年，該公司將建設(shè)1.5萬(wàn)噸/年干噴濕法原絲及相關(guān)碳化建設(shè)，試圖競(jìng)爭(zhēng)高性能小絲束市場(chǎng)。
上海石化已完成2.4萬(wàn)噸/年大絲束原絲及相關(guān)的6000噸/年氧化碳化生產(chǎn)線的建設(shè)，正在穩(wěn)步提升碳纖維性能，有望在2024年規(guī)模生產(chǎn)T700性能的48K大絲束碳纖維。雖然大絲束碳纖維在生產(chǎn)中存在諸多難點(diǎn)，但在后續(xù)復(fù)材及應(yīng)用中具有諸多優(yōu)勢(shì)。
大絲束碳纖維市場(chǎng)生存必須具備低成本的原絲生產(chǎn)技術(shù)，還要對(duì)纖維生產(chǎn)做大幅度低成本改良創(chuàng)新，更要在應(yīng)用上開(kāi)疆拓土，完成對(duì)玻纖復(fù)材、塑料及鋁合金大眾材料的替代。
以高性能小絲束為主的碳纖維從業(yè)者，主要以光威復(fù)材、中簡(jiǎn)科技及太鋼鋼科為代表，還包括江蘇恒神及中復(fù)神鷹部分產(chǎn)能、煤化所揚(yáng)州基地，以及西安康本、河南永煤、中油吉化、吉研高科和吉林神舟等企業(yè)。
光威復(fù)材實(shí)行“621”發(fā)展戰(zhàn)略，即布局碳纖維、通用新材料（預(yù)浸料）、能源新材料（碳梁等拉擠產(chǎn)品）、航空先進(jìn)復(fù)合材料、航天先進(jìn)復(fù)合材料、精密裝備（碳纖維生產(chǎn)設(shè)備及工裝模具）6個(gè)業(yè)務(wù)板塊，在國(guó)家工程實(shí)驗(yàn)室和國(guó)家企業(yè)技術(shù)中心兩個(gè)“產(chǎn)學(xué)研用”科研平臺(tái)引擎的帶動(dòng)下，形成一條具有競(jìng)爭(zhēng)力的全產(chǎn)業(yè)鏈，確立了在國(guó)家先進(jìn)復(fù)合材料領(lǐng)域的主導(dǎo)地位，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
中簡(jiǎn)科技具備高強(qiáng)型ZT7系列（高于T700級(jí)）、ZT8系列（T800級(jí)）、ZT9系列（T1000/T1100級(jí)）和高模型ZM40J（M40J級(jí)）石墨纖維工程產(chǎn)業(yè)化能力，并已成為國(guó)內(nèi)航空航天領(lǐng)域ZT7系列碳纖維產(chǎn)品的批量穩(wěn)定供應(yīng)商。
太鋼鋼科專(zhuān)注于高性能聚丙烯腈基碳纖維及復(fù)合材料研發(fā)與制造，目前已建成3條全流程高性能碳纖維生產(chǎn)線，設(shè)計(jì)產(chǎn)能合計(jì)2400噸/年。
兼顧低成本大絲束與高性能小絲束的碳纖維從業(yè)者以中復(fù)神鷹、光威復(fù)材、江蘇恒神、長(zhǎng)盛科技、曉星中國(guó)等企業(yè)為代表。
中復(fù)神鷹實(shí)現(xiàn)了2.85萬(wàn)噸/年碳纖維產(chǎn)能，2023年初又宣布了在連云港新的3萬(wàn)噸/年擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。光威復(fù)材已在內(nèi)蒙古建設(shè)了新的氧化碳化生產(chǎn)線，有望在2024年實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)。江蘇恒神于2022年4月對(duì)外宣布在陜西榆林投資建設(shè)2萬(wàn)噸/年高性能碳纖維生產(chǎn)基地，包括一條干噴濕紡碳化線及一條大絲束碳化線。
（5）碳纖維應(yīng)用潛力將進(jìn)一步釋放
全球碳纖維應(yīng)用市場(chǎng)呈現(xiàn)日益多元化的特點(diǎn)。航空航天、風(fēng)電葉片和體育休閑是三大核心應(yīng)用領(lǐng)域。此外，碳纖維還在壓力容器、混配膜成型、碳碳復(fù)材、汽車(chē)、船舶和建筑等領(lǐng)域廣泛應(yīng)用。
在航空航天領(lǐng)域，碳纖維憑借其輕質(zhì)且高強(qiáng)度的顯著特性，已成為飛機(jī)、導(dǎo)彈等關(guān)鍵部件的首選材料。全球各大航空制造商紛紛加大研發(fā)力度，致力于在碳纖維材料的制備和應(yīng)用技術(shù)上實(shí)現(xiàn)重大突破。該領(lǐng)域技術(shù)門(mén)檻高、研發(fā)投入巨大，一旦取得重要成果，將顯著提升產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和占有率。
在風(fēng)電葉片領(lǐng)域，近年來(lái)碳纖維的應(yīng)用面臨一些挑戰(zhàn)，但隨著風(fēng)電行業(yè)蓬勃發(fā)展及技術(shù)不斷進(jìn)步，應(yīng)用前景依然廣闊。眾多碳纖維生產(chǎn)商積極與風(fēng)電設(shè)備制造商展開(kāi)合作，共同研發(fā)更適配風(fēng)電葉片的碳纖維材料。同時(shí)，部分新興企業(yè)也通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和成本控制策略，力圖在該領(lǐng)域占有市場(chǎng)份額。
體育休閑領(lǐng)域是碳纖維應(yīng)用的高附加值市場(chǎng)。隨著消費(fèi)者對(duì)運(yùn)動(dòng)器材性能要求日益提升，碳纖維因其卓越的力學(xué)性能和輕便特性，逐漸在體育器材領(lǐng)域占據(jù)重要地位。高爾夫球桿、自行車(chē)架、釣竿等產(chǎn)品紛紛采用碳纖維材料。在此領(lǐng)域，競(jìng)爭(zhēng)主要聚焦于產(chǎn)品設(shè)計(jì)和品牌影響力，能夠精準(zhǔn)把握市場(chǎng)趨勢(shì)、不斷創(chuàng)新的企業(yè)更有可能脫穎而出。
2023年，在全球航空航天市場(chǎng)中，碳纖維應(yīng)用占比達(dá)19.1%，收入貢獻(xiàn)更是高達(dá)49.9%，充分印證了航空航天領(lǐng)域?qū)μ祭w維的高度需求。在風(fēng)電葉片市場(chǎng)，碳纖維應(yīng)用占比達(dá)17.4%，盡管其收入貢獻(xiàn)相對(duì)較低，僅占7.9%，但應(yīng)用仍可能持續(xù)增長(zhǎng)。在體育休閑市場(chǎng)，碳纖維應(yīng)用占比為16.3%，收入貢獻(xiàn)占12.3%。此外，壓力容器、混配膜成型、碳碳復(fù)材、汽車(chē)、船舶和建筑等領(lǐng)域?qū)μ祭w維的需求也在不斷增長(zhǎng)，推動(dòng)了碳纖維市場(chǎng)的穩(wěn)健發(fā)展。
國(guó)內(nèi)在碳纖維應(yīng)用領(lǐng)域與全球市場(chǎng)差異顯著。我國(guó)碳纖維應(yīng)用的主要優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域包括體育休閑、碳碳復(fù)材（耐火保溫氈）、建筑及電子電氣等。同時(shí)，航空航天及壓力容器等領(lǐng)域的應(yīng)用也正在迅猛發(fā)展。然而，在商用航空這一主力需求領(lǐng)域，我國(guó)仍處于起步階段。在風(fēng)電領(lǐng)域，我國(guó)與全球市場(chǎng)的差距依然顯著。隨著新能源、智能交通等領(lǐng)域快速發(fā)展，碳纖維在電動(dòng)汽車(chē)、無(wú)人機(jī)、軌道交通等領(lǐng)域的應(yīng)用潛力將進(jìn)一步釋放，展現(xiàn)出廣闊的市場(chǎng)前景。
克勞斯瑪菲公司近期宣布了一項(xiàng)重大資產(chǎn)重組計(jì)劃，該計(jì)劃涉及將其子公司裝備香港對(duì)裝備盧森堡的債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)。這一轉(zhuǎn)變意味著交易完成后，克勞斯瑪菲將失去對(duì)裝備盧森堡的控制權(quán)。裝備盧森堡是德國(guó)克勞斯瑪菲集團(tuán)（KM集團(tuán)）的唯一股東，而KM集團(tuán)是克勞斯瑪菲的主要資產(chǎn)，其持續(xù)虧損也是導(dǎo)致克勞斯瑪菲虧損的主要原因。
這次交易的實(shí)施預(yù)計(jì)會(huì)改善克勞斯瑪菲的經(jīng)營(yíng)狀況、資產(chǎn)質(zhì)量和財(cái)務(wù)狀況，對(duì)保護(hù)中小股東的利益有積極影響。然而，目前交易仍處于籌劃階段，關(guān)鍵條款如債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的比例和交易價(jià)格還在進(jìn)一步論證和溝通協(xié)商中。此外，交易還需經(jīng)過(guò)公司、裝備盧森堡、裝備香港及其控股股東、境內(nèi)外監(jiān)管機(jī)構(gòu)的相關(guān)決策、審批、備案等程序，存在一定的不確定性。
克勞斯瑪菲公司計(jì)劃在公告披露日起6個(gè)月內(nèi)披露與本次交易相關(guān)的預(yù)案或報(bào)告書(shū)（草案），并將嚴(yán)格按照相關(guān)法律法規(guī)的要求履行決策程序和信息披露義務(wù)。
回顧歷史，2016年初，克勞斯的實(shí)際控制人中國(guó)化工集團(tuán)以9.25億歐元收購(gòu)了KM集團(tuán)，后者是全球最大的橡塑機(jī)械和系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商之一。2018年底，克勞斯瑪菲以60.62億元人民幣收購(gòu)了裝備盧森堡100%的股權(quán)，這一交易引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。然而，收購(gòu)后克勞斯瑪菲并未實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)突破，自2019年起虧損額逐年擴(kuò)大。
為了改善業(yè)績(jī)，克勞斯瑪菲采取了裁員和出售資產(chǎn)等措施以降低運(yùn)營(yíng)成本和增加現(xiàn)金流。2023年5月，公司宣布在全球范圍內(nèi)精簡(jiǎn)工作崗位；2024年1月，克勞斯瑪菲的全資子公司計(jì)劃出售其持有的瑞士NETSTAL Maschinen AG的股權(quán)。
克勞斯瑪菲的海外收購(gòu)和控制權(quán)的出清揭示了跨國(guó)并購(gòu)的多維度挑戰(zhàn)與不確定性，這不僅是對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃、財(cái)務(wù)實(shí)力、資源整合能力的考驗(yàn)，也體現(xiàn)了國(guó)際文化差異帶來(lái)的挑戰(zhàn)。
全球領(lǐng)先的復(fù)材成型設(shè)備制造商-克勞斯瑪菲是全球橡塑生產(chǎn)、加工機(jī)械和系統(tǒng)的領(lǐng)先制造商。其反應(yīng)成型技術(shù)涵蓋了發(fā)泡機(jī)、各種用途的發(fā)泡模架夾具和生產(chǎn)線?混合頭?發(fā)泡模架以及多種類(lèi)型的修切設(shè)備，能夠適用于高檔汽車(chē)內(nèi)外飾生產(chǎn)工藝，并可為保溫和家電行業(yè)提供高效可靠的生產(chǎn)解決方案。
克勞斯瑪菲RTM成型技術(shù)，相對(duì)于其他成型工藝具有明顯的高性能、低成本優(yōu)勢(shì)，廣泛用于汽車(chē)板簧和飛機(jī)結(jié)構(gòu)件等制造。
克勞斯瑪菲艾譜拉擠生產(chǎn)線，創(chuàng)新整合樹(shù)脂注射與型材牽引線，可以將玻璃纖維和碳纖維實(shí)現(xiàn)拉擠成型工藝的全過(guò)程控制，提供交鑰匙解決方案?？藙谒宫敺谱?/span>2017年起開(kāi)始涉足拉擠市場(chǎng)，并于2019年成功收購(gòu)Pultrex，根據(jù)中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行了本地化升級(jí)，推出了艾譜拉擠線，專(zhuān)為大批量生產(chǎn)連續(xù)纖維復(fù)合材料型材，實(shí)現(xiàn)將本增效，廣泛用于建筑、風(fēng)電、軌道交通和公用設(shè)施等領(lǐng)域。
8月14日，浙江精工集成科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“精工科技”）發(fā)布了投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，在此前的8月12-13日精工科技接受了162家機(jī)構(gòu)調(diào)研，針對(duì)公司近期業(yè)務(wù)發(fā)展情況進(jìn)行了交流，本文針對(duì)涉及碳纖維領(lǐng)域且業(yè)內(nèi)比較關(guān)注的部分內(nèi)容進(jìn)行了匯總介紹。
在碳纖維行業(yè)現(xiàn)狀方面：碳纖維產(chǎn)業(yè)是國(guó)家鼓勵(lì)的基礎(chǔ)性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，代表新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變更的方向，是培育發(fā)展新動(dòng)能、獲取未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵領(lǐng)域。近年來(lái)國(guó)家和地方政府出臺(tái)多項(xiàng)產(chǎn)業(yè)政策，支持碳纖維產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，為碳纖維產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供良好政策環(huán)境。公司指出：雖然2023年中國(guó)碳纖維總需求較2022年小幅下降，但隨著體育休閑、風(fēng)電、航空航天、軍工、碳碳復(fù)材、壓力容器等傳統(tǒng)及新興下游應(yīng)用領(lǐng)域的快速發(fā)展，我國(guó)碳纖維市場(chǎng)仍有望保持較快增速。
在碳纖維裝備潛在規(guī)模方面：精工科技在調(diào)研時(shí)表示，根據(jù)碳纖維及復(fù)合材料技術(shù)統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)近期即將投產(chǎn)的碳纖維產(chǎn)能約40萬(wàn)噸，指出按照1萬(wàn)噸碳纖維產(chǎn)能對(duì)應(yīng)約需3-4條生產(chǎn)線測(cè)算，保守預(yù)計(jì)下游企業(yè)對(duì)碳纖維裝備新增需求量在120-160條；按照公司歷史期間50%的市場(chǎng)占有率測(cè)算，未來(lái)3-5年內(nèi)公司約有60-80條潛在碳纖維生產(chǎn)線裝備訂單。
在碳纖維設(shè)備價(jià)格方面：對(duì)于萬(wàn)噸級(jí)碳纖維項(xiàng)目而言，從原絲到碳化實(shí)現(xiàn)形成萬(wàn)噸級(jí)碳纖維，投資約為13-15億（不含土地費(fèi)用），其中：原絲和碳纖維設(shè)備占比80%左右，對(duì)應(yīng)的設(shè)備價(jià)值量約10-12億元。目前公司碳纖維生產(chǎn)線的售價(jià)主要根據(jù)客戶(hù)的配置定價(jià)，寬幅3米的大線標(biāo)準(zhǔn)配置售價(jià)為1.65億元至2億元，可年產(chǎn)碳纖維3,000噸以上；寬幅2米以下的小線標(biāo)準(zhǔn)配置售價(jià)為1.20億元至1.50億元，可年產(chǎn)碳纖維300噸至1,500噸。
在碳纖維價(jià)格下滑對(duì)廠商擴(kuò)產(chǎn)積極性影響方面：公司指出碳纖維行業(yè)是國(guó)家戰(zhàn)略性行業(yè)，作為新材料，在民用軍用中的使用廣泛，且具有較強(qiáng)的不可替代性，下游需求空間廣闊，但目前原絲產(chǎn)量尚不能滿足日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，導(dǎo)致碳纖維價(jià)格仍處在相對(duì)較高的位置，且下游應(yīng)用端尚需驗(yàn)證和滲透的時(shí)間，碳纖維下游在風(fēng)電葉片對(duì)玻纖材料的替代、壓力容器、航空航天、汽車(chē)、船舶等領(lǐng)域都有很大的空間，只是從碳纖維落到應(yīng)用端需要一定的驗(yàn)證周期，現(xiàn)在滲透率還沒(méi)有上來(lái)。此外，2023年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將低空經(jīng)濟(jì)列為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，低空經(jīng)濟(jì)蘊(yùn)藏萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)規(guī)模，有望成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
在公司碳纖維產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展方面：2024年公司將聚焦碳纖維核心上下游產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，通過(guò)多方聯(lián)動(dòng)，實(shí)施原絲裝備、碳化裝備、復(fù)材裝備“三位一體”碳纖維產(chǎn)業(yè)331戰(zhàn)略，積極探索復(fù)合材料產(chǎn)業(yè)。在復(fù)材裝備領(lǐng)域，公司已成立碳材裝備事業(yè)部并啟動(dòng)了碳材應(yīng)用事業(yè)部的籌備工作，在船舶等復(fù)材下游應(yīng)用領(lǐng)域與客戶(hù)簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，未來(lái)，公司也會(huì)聚焦在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，開(kāi)展復(fù)合材料裝備制造。
自從1984年碳纖維復(fù)合材料喇叭天線支撐筒和消旋支架在東方紅2號(hào)通信廣播衛(wèi)星上首次使用以后，幾十年來(lái)，高性能纖維復(fù)合材料在國(guó)內(nèi)衛(wèi)星結(jié)構(gòu)上獲得廣泛的應(yīng)用。
近年來(lái)，應(yīng)用復(fù)合材料制成的結(jié)構(gòu)件占衛(wèi)星結(jié)構(gòu)的80~85%。應(yīng)用結(jié)果表明，衛(wèi)星結(jié)構(gòu)質(zhì)量不斷減小，占衛(wèi)星總質(zhì)量的百分?jǐn)?shù)，由原來(lái)大于15%下降到6%~7%，獲得了可觀的結(jié)構(gòu)效益和經(jīng)濟(jì)效益。
（1）碳纖維波紋殼
直徑為920mm，結(jié)構(gòu)高度為235mm，由4塊梯形波紋結(jié)構(gòu)件和上、下框組裝膠粘而成。每塊結(jié)構(gòu)件為33個(gè)波紋，采用高模量碳纖維環(huán)氧預(yù)浸料，按±45°、0°和±45°鋪疊而成。該殼與國(guó)外E公司的碳纖維波紋殼相比，軸向壓縮臨界應(yīng)力提高19%，壓縮彈性模量提高26%；與國(guó)內(nèi)TA3鈦合金波紋殼相比，在等質(zhì)量下承載能力提高90%。
（2）碳纖雙峰波紋承力筒
質(zhì)量為25kg，是國(guó)內(nèi)早期衛(wèi)星上最大的碳纖維復(fù)合材料主承力結(jié)構(gòu)件。該產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)高度為1983mm，筒體由48個(gè)雙曲組合高效波紋(雙峰波紋)構(gòu)成封閉型筒形結(jié)構(gòu)，上段為直形筒體，內(nèi)徑1088mm；下段為錐形筒體，大端的內(nèi)徑為1166mm；筒體外部加強(qiáng)件由端框、隔框、長(zhǎng)桁和支撐件組成；結(jié)構(gòu)各部分厚度不等，最薄為0.32mm，最厚為5.5mm，是一個(gè)變厚度薄壁整體結(jié)構(gòu)件。結(jié)構(gòu)各要素全部采用高模量碳纖維復(fù)合材料制造，采用3向整體成型工藝，將各加強(qiáng)件與筒體一次完成固化。制造技術(shù)最難點(diǎn)就在于不但要使框、長(zhǎng)桁和各類(lèi)支撐件共400多個(gè)坯件與筒體一次成型完成固化，還應(yīng)保證整體和各局部的尺寸精度。該產(chǎn)品已經(jīng)通過(guò)了一系列使用條件考核，于1994年和1997年2次發(fā)射升空，通過(guò)了飛行考驗(yàn)，結(jié)構(gòu)質(zhì)量比鋁合金件輕65%，獲得顯著的結(jié)構(gòu)效益。
（3）碳纖維光伏邊框和衛(wèi)星天線
瀝青基碳纖維是衛(wèi)星太陽(yáng)能光伏板邊框的主要原料之一，其中，以中間相瀝青基碳纖維的性能最為優(yōu)異，其具有突出的高模量和高導(dǎo)熱性。在嚴(yán)酷的外太空條件下，其彈性模量能達(dá)到800GPa以上，導(dǎo)熱系數(shù)能達(dá)到800w/m·K以上，甚至超過(guò)1000w/m·K。光伏邊框需要保整關(guān)鍵組件-太陽(yáng)能光伏電池的安全，也需要低膨脹系數(shù)的邊框的加持，避免爆框。衛(wèi)星天線為保證測(cè)量精度，在工作過(guò)程中不能發(fā)生形變，也需要高模量材料。
（4）碳纖維復(fù)合材料與鋁合金混合型加筋結(jié)構(gòu)
采用高模量碳纖維復(fù)合材料制成蒙皮、縱向帽形桁條、異型框，用鋁合金制成上、下端框和各種接頭，用粘接法將這些零件組裝成產(chǎn)品。研制出結(jié)構(gòu)高度分別為1300mm、1620mm,內(nèi)徑為1187.6mm2種加筋殼，均通過(guò)了使用條件試驗(yàn)，并用在相關(guān)衛(wèi)星上。
（5）碳纖維復(fù)合材料面板蜂窩夾層結(jié)構(gòu)
該夾層結(jié)構(gòu)具有質(zhì)量輕，高的彎曲剛度，良好的氣密性和隔熱性，可制成整體結(jié)構(gòu)，減少裝配工作量，由于具有諸多優(yōu)越性，從而在國(guó)內(nèi)衛(wèi)星結(jié)構(gòu)中獲得廣泛的應(yīng)用。東方紅2號(hào)通信廣播衛(wèi)星上，蜂窩夾層結(jié)構(gòu)主要用于太陽(yáng)能電池圓柱殼和拋物面反射器。而東方紅3號(hào)通信廣播衛(wèi)星大量應(yīng)用蜂窩夾層結(jié)構(gòu)件，如能源系統(tǒng)的太陽(yáng)電池陣,有6塊1720mm×2220mm碳纖維網(wǎng)格面板鋁蜂窩夾層結(jié)構(gòu)件，通信系統(tǒng)的雙柵拋物面天線反射器，結(jié)構(gòu)系統(tǒng)應(yīng)用大小不等的20塊碳纖維面板鋁蜂窩夾層結(jié)構(gòu)。在資源衛(wèi)星和其它應(yīng)用技術(shù)衛(wèi)星上，夾層結(jié)構(gòu)的用量比東方紅3號(hào)還多。夾層結(jié)構(gòu)件在整星結(jié)構(gòu)中占有很大比例，減小了衛(wèi)星結(jié)構(gòu)質(zhì)量，增加了有效載荷。
全球下一代衛(wèi)星通信終端的先驅(qū)和頭部企業(yè)-迅翼衛(wèi)通（StarWin），于2024年2月巴塞羅那世界移動(dòng)通信大會(huì)上，發(fā)布了筆記本式相控陣天地一體5G/6G用戶(hù)終端概念機(jī)-Satpad。同時(shí)迅翼衛(wèi)通（StarWin）于2024年8月1日面向國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)正式發(fā)售全球第一款筆記本型衛(wèi)星通信用戶(hù)終端: Satpad30Ku。
迅翼衛(wèi)通（StarWin）Satpad30Ku用戶(hù)終端
迅翼衛(wèi)通（StarWin）本次發(fā)售的Satpad30Ku終端產(chǎn)品具有不同尋常的創(chuàng)新特點(diǎn)：
1）全新寬帶衛(wèi)星通信產(chǎn)品形態(tài)、引領(lǐng)5G-A/6G技術(shù)與用戶(hù)終端產(chǎn)品的發(fā)展趨勢(shì)
2）具備全部自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)體系的創(chuàng)新型顛覆型天地一體用戶(hù)終端產(chǎn)品
3）“讓衛(wèi)星通信簡(jiǎn)單快捷”的用戶(hù)理念、創(chuàng)新技術(shù)、與工業(yè)設(shè)計(jì)的完美結(jié)晶產(chǎn)品
4）領(lǐng)先的相控陣技術(shù)、波控技術(shù)、基帶射頻高度集成技術(shù)、終端整機(jī)技術(shù)的完美體現(xiàn)
5）高性能小口徑全電掃相控陣實(shí)現(xiàn)靜止軌道高功率衛(wèi)星覆蓋區(qū)域的寬帶通信
6）高性能小口徑全電掃相控陣及獨(dú)一無(wú)二的波控能力，支持高軌、低軌衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)漫游
7）適配全球主流衛(wèi)星系統(tǒng)商的衛(wèi)星路由器，和任何3GPP-NTN標(biāo)準(zhǔn)基帶模塊
8）適配LTE/5G/6G基站模塊，該“衛(wèi)星微基站”終端將使6G網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)“智能化點(diǎn)狀覆蓋”。
Satpad30Ku終端的主要技術(shù)指標(biāo)如下：
近日，商業(yè)航天不斷迎來(lái)政策利好，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)更是得到各方關(guān)注。國(guó)務(wù)院國(guó)資委日前印發(fā)《關(guān)于規(guī)范中央企業(yè)采購(gòu)管理工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確提出在衛(wèi)星導(dǎo)航、芯片、高端數(shù)控機(jī)床、工業(yè)機(jī)器人、先進(jìn)醫(yī)療設(shè)備等科技創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域，充分發(fā)揮中央企業(yè)采購(gòu)使用的主力軍作用，帶頭使用創(chuàng)新產(chǎn)品。工信部上周印發(fā)《關(guān)于創(chuàng)新信息通信行業(yè)管理 優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境的意見(jiàn)》，明確提出深入推進(jìn)電信業(yè)務(wù)向民間資本開(kāi)放，有序推進(jìn)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)準(zhǔn)入制度改革。
浙江大學(xué)微小衛(wèi)星研究中心主任金仲表示，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)是典型的技術(shù)密集型和資本密集型行業(yè)，需要大量人力物力財(cái)力投入。全球太空經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)建設(shè)初期，除了加大力度，中國(guó)必須加快速度，靠“國(guó)家隊(duì)”進(jìn)行戰(zhàn)略布局以外，也要支持商業(yè)航天企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中發(fā)揮作用，共同實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。
近期宣布正式進(jìn)軍衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)安全領(lǐng)域的盛邦安全(688651)董事長(zhǎng)權(quán)小文表示，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)是可以類(lèi)比將地面基站被搬入空中的衛(wèi)星平臺(tái)，每顆衛(wèi)星都是天上的移動(dòng)基站，可以為全球范圍內(nèi)用戶(hù)提供高帶寬、靈活便捷的互聯(lián)網(wǎng)接入服務(wù)。其可為物聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)通信、海上通信等領(lǐng)域帶來(lái)更快更高效的鏈接服務(wù)。
（1）衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)頻迎政策催化
在盛邦安全董事長(zhǎng)權(quán)小文看來(lái)，工信部印發(fā)的《意見(jiàn)》對(duì)提升衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)體系化和規(guī)?；兄P(guān)鍵作用。權(quán)小文認(rèn)為，這意味著未來(lái)整個(gè)配套建設(shè)和國(guó)外的差距會(huì)縮小，這也是國(guó)家在推動(dòng)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面的優(yōu)勢(shì)。
盛邦安全高級(jí)副總裁鄭重表示，工信部此次發(fā)布的《意見(jiàn)》給行業(yè)帶來(lái)利好消息，未來(lái)在衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，民營(yíng)企業(yè)將獲得更多發(fā)展機(jī)會(huì)和空間。
事實(shí)上，國(guó)家層面近年來(lái)正加快布局發(fā)展衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)。2020年，國(guó)家發(fā)改委將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)納入“新基建”信息基礎(chǔ)設(shè)施范疇。2021年，工信部印發(fā)的《“十四五”信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃》提出，加快布局衛(wèi)星通信，初步形成覆蓋全球、天地一體的信息網(wǎng)絡(luò)，為陸?？仗旄黝?lèi)用戶(hù)提供全球信息網(wǎng)絡(luò)服務(wù)。2024年初，工信部等7部門(mén)印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)未來(lái)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》提出，前瞻布局6G、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)直連衛(wèi)星等關(guān)鍵技術(shù)研究。
目前包括北京、上海、重慶、浙江、河北等地多地出臺(tái)政策支持衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。各地結(jié)合產(chǎn)業(yè)情況，在衛(wèi)星制造、衛(wèi)星發(fā)射、衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)等方面積極布局賽道。
產(chǎn)業(yè)發(fā)展，政府搭臺(tái)。今年6月，北京豐臺(tái)區(qū)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)園開(kāi)園。豐臺(tái)區(qū)相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，將加強(qiáng)與衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)頭部企業(yè)及其生態(tài)伙伴的協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)，重點(diǎn)挖掘精密儀器、高端元器件、電磁材料等高附加值商業(yè)航天創(chuàng)新成果、設(shè)施資源等。
河北省提出，集中力量把空天信息產(chǎn)業(yè)和衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)打造成為高質(zhì)量發(fā)展的重要支柱產(chǎn)業(yè)。5月，河北交投二號(hào)、三號(hào)衛(wèi)星發(fā)射成功，這些衛(wèi)星是中國(guó)低軌衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)星座“天啟星座”的重要組成部分。
在鄭重看來(lái)，未來(lái)國(guó)內(nèi)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)價(jià)值潛力巨大。“一方面，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用場(chǎng)景廣闊，不僅在特種領(lǐng)域有應(yīng)用，在其他多個(gè)領(lǐng)域的應(yīng)用或能帶來(lái)新的產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)，如‘低空經(jīng)濟(jì)’、‘防災(zāi)減災(zāi)’、‘自動(dòng)駕駛’、‘物聯(lián)網(wǎng)’等領(lǐng)域。”
權(quán)小文表示，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)在屬于蓬勃發(fā)展期，產(chǎn)業(yè)每個(gè)月都有大的變化，目前國(guó)內(nèi)也有多種路線，隨著政策加持和實(shí)踐，最終會(huì)形成好的路線。只要國(guó)家向這個(gè)方向引導(dǎo)，讓市場(chǎng)來(lái)選擇商業(yè)路線。
“在梳理衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)時(shí)會(huì)看到，國(guó)內(nèi)從發(fā)射、通訊、應(yīng)用到火箭原材料等，還沒(méi)有成為體系化，更像是老一代衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)廠商和新一代的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)廠商混合在一起。而恰恰圍繞衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的廠商反倒不多。隨著國(guó)資委和國(guó)家發(fā)改委的推動(dòng)，今后將有助于衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)體系再上一個(gè)臺(tái)階?！睓?quán)小文表示。
（2）行業(yè)亦有挑戰(zhàn)，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)需要突破性商業(yè)模式
伴隨著商業(yè)航天領(lǐng)域的崛起，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展也面臨諸多挑戰(zhàn)。據(jù)介紹，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)正成為全球競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)，SpaceX、OneWeb等多家歐美企業(yè)相繼提出衛(wèi)星組網(wǎng)計(jì)劃。其中，SpaceX計(jì)劃4.2萬(wàn)顆的“星鏈”計(jì)劃已發(fā)射6000余顆衛(wèi)星，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)已覆蓋70多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，形成相對(duì)明晰的標(biāo)準(zhǔn)及商用模式。
金仲和坦言，這給中國(guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)緊迫感。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)需要衛(wèi)星大量發(fā)射才能組網(wǎng)，而產(chǎn)能與制造成本密切相關(guān)。但從現(xiàn)狀來(lái)看，商業(yè)航天面臨的最大困難在于，整體商業(yè)下沉不足，難以應(yīng)付大量的低軌衛(wèi)星需求。“國(guó)內(nèi)主要商業(yè)衛(wèi)星企業(yè)投入巨大，但收入非常有限，均面臨巨額虧損?！?/span>
根據(jù)公開(kāi)資料，以中國(guó)星網(wǎng)和垣信衛(wèi)星為代表的企業(yè)正在開(kāi)始衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座規(guī)?；ㄔO(shè)。根據(jù)規(guī)劃，垣信衛(wèi)星將在2025年底前完成648顆GEN1衛(wèi)星發(fā)射任務(wù)，實(shí)現(xiàn)區(qū)域網(wǎng)絡(luò)覆蓋；在2026-2027年完成后續(xù)648顆GEN2衛(wèi)星發(fā)射任務(wù)，實(shí)現(xiàn)全球網(wǎng)絡(luò)覆蓋。
“中國(guó)星網(wǎng)、上海垣信，分別開(kāi)始衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座規(guī)?；ㄔO(shè)，要求衛(wèi)星制造商將單星價(jià)格降低至低于1300萬(wàn)人民幣”，金仲和指出，價(jià)格目前對(duì)國(guó)內(nèi)所有衛(wèi)星公司均是賠本的，但即使以這個(gè)價(jià)格采購(gòu)衛(wèi)星，如果發(fā)射成本占比50%，最終星座衛(wèi)星研制發(fā)射產(chǎn)生的巨額花費(fèi)，會(huì)導(dǎo)致巨型星座的建設(shè)和運(yùn)行在商業(yè)上難以閉環(huán)。
那么，中國(guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)如何才能真正實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化？金仲分享兩個(gè)觀點(diǎn)。一是商業(yè)航天需要有突破性的思維、突破性的技術(shù)，以實(shí)現(xiàn)斷崖式地降低研制生產(chǎn)、發(fā)射、運(yùn)維成本，以及實(shí)現(xiàn)工業(yè)化生產(chǎn)、衛(wèi)星的一體化設(shè)計(jì)、智能技術(shù)體系化應(yīng)用。二是衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)需要突破性商業(yè)模式。在衛(wèi)星用戶(hù)群體方面，光靠政府的訂單還不夠，要把老百姓培養(yǎng)成衛(wèi)星的用戶(hù)，創(chuàng)造需求、挖掘需求、滿足需求；在“技術(shù)-資本-管理”方面，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新融合；在衛(wèi)星應(yīng)用模式方面，實(shí)現(xiàn)用戶(hù)直連衛(wèi)星、衛(wèi)星自主分發(fā)。
近日，深藍(lán)航天宣布成功完成B3輪戰(zhàn)略融資。本輪由正悅投資正合云帆基金投資。本輪融資也得到了廈門(mén)市及集美區(qū)的大力支持。據(jù)悉，深藍(lán)航天3個(gè)月內(nèi)完成了3輪融資。B1輪由方正和生、濟(jì)鋼東泰基金等投資。B2輪由無(wú)錫高新區(qū)投控集團(tuán)領(lǐng)投，完成并鎖定資金近10億元。
在完成本輪融資之后，深藍(lán)航天還將在廈門(mén)市集美區(qū)設(shè)立國(guó)際業(yè)務(wù)和服務(wù)總部。深藍(lán)航天國(guó)際總部將面向海外市場(chǎng)，尤其是“一帶一路”國(guó)家市場(chǎng)；服務(wù)方面，深藍(lán)航天將在廈門(mén)拓展商業(yè)火箭研學(xué)教育、科普及供應(yīng)鏈配套、航天電子產(chǎn)品制造測(cè)試等業(yè)務(wù)。
本次融資完成后，深藍(lán)航天將更加聚焦核心技術(shù)的突破，與“星云”系列可回收復(fù)用火箭的商業(yè)化應(yīng)用。預(yù)計(jì)8月底，將實(shí)施中國(guó)首型可回收運(yùn)載火箭星云一號(hào)一子級(jí)的高空垂直回收飛行試驗(yàn)。與國(guó)內(nèi)其它火箭回收試驗(yàn)不同，本次試驗(yàn)并非使用技術(shù)驗(yàn)證的試驗(yàn)火箭，而是深藍(lán)航天即將進(jìn)行首飛入軌+回收飛行任務(wù)、面向商業(yè)化應(yīng)用的運(yùn)載火箭產(chǎn)品。這意味著本次試驗(yàn)的星云一號(hào)運(yùn)載火箭一子級(jí)在設(shè)計(jì)上不僅能滿足高空垂直回收飛行試驗(yàn)的要求，還能夠執(zhí)行入軌飛行任務(wù)；不僅要實(shí)現(xiàn)火箭的成功回收，也能在回收后進(jìn)行多次重復(fù)使用。可回收復(fù)用火箭技術(shù)一旦成熟，在提高火箭發(fā)射頻率的同時(shí)，可以大幅降低火箭運(yùn)輸?shù)某杀?，讓火箭作為太空運(yùn)輸?shù)墓ぞ吣軌蛘嬲龑?shí)現(xiàn)航班化運(yùn)輸，真正實(shí)現(xiàn)商業(yè)化運(yùn)營(yíng)。
江蘇深藍(lán)航天有限公司（深藍(lán)航天）成立于2016年，是一家以運(yùn)載火箭研發(fā)、生產(chǎn)及提供商業(yè)發(fā)射服務(wù)為核心業(yè)務(wù)的商業(yè)航天企業(yè)。深藍(lán)航天制造總裝基地位于江蘇省南通市，在北京亦莊設(shè)有火箭技術(shù)、液體發(fā)動(dòng)機(jī)研發(fā)中心；在山東濟(jì)南建有火箭動(dòng)力測(cè)試基地；在海南文昌建有發(fā)射基地和文旅教育基地。
深藍(lán)航天主打產(chǎn)品“星云”系列運(yùn)載火箭：包括“星云-1”液體可回收復(fù)用運(yùn)載火箭、“星云-2”液體可回收復(fù)用運(yùn)載火箭；與之配套的“雷霆”系列液體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)則分別為“雷霆-R1”液氧煤油發(fā)動(dòng)機(jī)和“超級(jí)雷霆”液氧煤油發(fā)動(dòng)機(jī)。
近期投中研究院發(fā)布了《2019-2023年國(guó)資平臺(tái)分析報(bào)告》。報(bào)告顯示，目前全國(guó)國(guó)資主體數(shù)量為23014家。其中，5981家國(guó)資GP，16205家國(guó)資LP。
從投資結(jié)果來(lái)看，全國(guó)國(guó)資機(jī)構(gòu)在過(guò)去5年間直投金額高達(dá)1.59萬(wàn)億，直投了約1.29萬(wàn)家企業(yè)。如果算上間接投資，國(guó)資機(jī)構(gòu)共投資了約2萬(wàn)家企業(yè)（已去重）。而且數(shù)據(jù)顯示被投的2萬(wàn)家企業(yè)中，98%以上依然存續(xù)。
對(duì)于企業(yè)而言，國(guó)資平臺(tái)的大力投資，讓初創(chuàng)企業(yè)降低了對(duì)銀行債權(quán)融資的過(guò)度依賴(lài)，無(wú)疑體現(xiàn)了國(guó)家一直倡導(dǎo)的金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)。
對(duì)于產(chǎn)業(yè)而言，國(guó)資平臺(tái)推動(dòng)了半導(dǎo)體、人工智能、生物醫(yī)藥、先進(jìn)制造等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，特別是在卡脖子領(lǐng)域的持續(xù)注資，為相關(guān)公司提供了發(fā)展動(dòng)力?？梢哉f(shuō)國(guó)有資本的投資，是產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要推動(dòng)力之一。
對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)而言，地方國(guó)資平臺(tái)與產(chǎn)業(yè)招商的聯(lián)動(dòng)，對(duì)于區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)聚集起到關(guān)鍵作用。從時(shí)間上看，發(fā)生跨市遷移的企業(yè)數(shù)量在逐年遞增，這反映出國(guó)資的招商效果日益顯著。
當(dāng)然，也有一些憂慮。目前，國(guó)資直投1.29萬(wàn)家企業(yè)，意味著大量被投項(xiàng)目等待退出。國(guó)有投資平臺(tái)需要深刻認(rèn)識(shí)到，IPO僅僅是小概率事件，探索多元化的退出路徑，將密切關(guān)系到國(guó)資機(jī)構(gòu)的投資效益與持續(xù)投資能力。
另外，隨著地方產(chǎn)業(yè)基金的進(jìn)一步發(fā)展，國(guó)資機(jī)構(gòu)的總規(guī)模還將持續(xù)擴(kuò)大，一級(jí)市場(chǎng)“僧多粥少”的局面將進(jìn)一步抬高資產(chǎn)價(jià)格。未來(lái)“如何投？”無(wú)疑也是對(duì)國(guó)資機(jī)構(gòu)的一大考驗(yàn)。
當(dāng)然，除了以上直觀的投資數(shù)據(jù)外，還有其他一些發(fā)現(xiàn)，比如：在過(guò)去5年獲得投資的企業(yè)中，每3家就有1家獲得國(guó)資機(jī)構(gòu)直投。從省級(jí)層面看，廣東國(guó)資在直投總金額上一馬當(dāng)先；江蘇國(guó)資在間接投資上位居第一。國(guó)資機(jī)構(gòu)投資最多前三大領(lǐng)域是：電子信息、醫(yī)療健康和先進(jìn)制造。其中電子信息投資數(shù)量一直占到30%以上。大白馬和擁有產(chǎn)業(yè)背景的機(jī)構(gòu)最受?chē)?guó)資青睞。獲得國(guó)資支持的前10大機(jī)構(gòu)中，盛世投資、鼎暉投資、毅達(dá)資本位居前三位。
（1）國(guó)資兇猛：直投1.59萬(wàn)億，每3家企業(yè)就有一家被國(guó)資投資
在2019-2023年間，全國(guó)國(guó)資機(jī)構(gòu)直接投資了63663.47億元。其中，并購(gòu)交易占比過(guò)半，金額高達(dá)33519.90億元；新股發(fā)行15662.48億元。今天我們討論的是除了并購(gòu)和新股發(fā)行的企業(yè)融資部分。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)資直接投資企業(yè)數(shù)為12852家，直接投資金額為15868.49億元。
這是什么概念？同一時(shí)期，全國(guó)有38279家企業(yè)獲得股權(quán)投資（不包括并購(gòu)、新股發(fā)行），融資總金額62697.43億元。這意味著每3家企業(yè)中，就有一家企業(yè)被國(guó)資機(jī)構(gòu)直投；每融資100元，就有25元直接出自國(guó)資之手。
做兩個(gè)對(duì)比：2023年青島的GDP總量為15760.34億元，相當(dāng)于全國(guó)國(guó)資機(jī)構(gòu)過(guò)去5年，投出了青島一年的GDP。再對(duì)比下國(guó)外，2019-2023年歐洲一級(jí)市場(chǎng)融資總額約為34911.62億人民幣（以時(shí)年匯率估算），相當(dāng)于同一時(shí)期國(guó)資機(jī)構(gòu)直接投資金額約等于歐洲的一半（45.45%）。
再看一下這5年國(guó)資直投的變化細(xì)節(jié)： 2019年國(guó)資直投總金額為2739.58億元。 此后數(shù)據(jù)逐年上升，2022年有短暫回落，2023年躍升至4322.07億元，為5年來(lái)最高。直投的企業(yè)數(shù)量也同步增長(zhǎng)。2019年有2152家企業(yè)獲得投資，到2022年有3834家企業(yè)獲得投資，為5年來(lái)之最。
值得注意的一點(diǎn)是，2022年被投企業(yè)比2023年多158家，但是投資金額少1440.45億元。這說(shuō)明2023年單個(gè)企業(yè)獲得的投資金額在減少。
這可能有兩個(gè)原因：其一是受“投早投小投科技”的潮流影響，國(guó)資機(jī)構(gòu)直投的早期企業(yè)的比例在增大；其二是受風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響，國(guó)資選擇分散化投資，減少每家企業(yè)投資金額，以此來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。
當(dāng)然，從五年的整體情況看，目前中后期企業(yè)還占絕大比重。68%的被投事件還是中后期公司，早期階段（包括種子期和初創(chuàng)期）的投資事件只占32%。
以上是直接投資的情況，間接投資方面。2019-2023年間，國(guó)資機(jī)構(gòu)間接投資了14003家企業(yè)，值得注意的是，受限于數(shù)據(jù)的缺失，很難統(tǒng)計(jì)出國(guó)資機(jī)構(gòu)間接投資到底投了多少錢(qián)，只能統(tǒng)計(jì)出間接投資事件的金額，即累計(jì)間接投資事件金額為10731.78億元。這些投資事件的金額，并不全是國(guó)資的投資，國(guó)資僅作為L(zhǎng)P參與其中。
數(shù)據(jù)顯示，國(guó)資的間接投資在2019-2021年是逐年上升的，2021-2023年是逐年下降的。其事件數(shù)、投資事件金額、企業(yè)數(shù)量都在2021年達(dá)到頂點(diǎn)。分別是，投資事件5023起、投資事件的金額2709.31億、投資企業(yè)數(shù)4486家?？梢?jiàn)，2021年是一個(gè)關(guān)鍵性的節(jié)點(diǎn)。
2021年，全國(guó)的創(chuàng)投市場(chǎng)迎來(lái)了一個(gè)小高潮。原因是受益于國(guó)內(nèi)環(huán)境的穩(wěn)定，2021年VC/PE市場(chǎng)新成立基金同比上升70.53%，共計(jì)9350支。在國(guó)資領(lǐng)域，政府引導(dǎo)基金設(shè)立數(shù)量和自身規(guī)模較2020年度也有大幅增長(zhǎng)，增幅分別達(dá)77%與207%。而2022年開(kāi)始受宏觀環(huán)境影響，創(chuàng)投市場(chǎng)整體下滑。
間接投資先增后減還有一個(gè)原因，2019年到2021年，不少新設(shè)立的國(guó)資平臺(tái)尚處于學(xué)習(xí)階段，主要以做LP的形式出資GP嘗試股權(quán)投資。但在2021年之后，不少?lài)?guó)資開(kāi)始自己下場(chǎng)，這造成了隨后兩年的間接投資減少。
（2）最慷慨的國(guó)資機(jī)構(gòu)：廣東江蘇一馬當(dāng)先
如果把目光落到省一級(jí)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，廣東、江蘇、上海、浙江、北京、安徽，這6個(gè)省份的國(guó)資最為活躍。
先說(shuō)直投。廣東國(guó)資在直投金額上一馬當(dāng)先。直投總金額高達(dá)1701.72億，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)排在第二位上海的994.87億。江蘇的直投金額為758.95億元排在全國(guó)第三，但是直投企業(yè)數(shù)名列前茅，以2490家企業(yè)的數(shù)據(jù)與廣東2467家并駕齊驅(qū)。這意味著江蘇每家企業(yè)的投資額遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于廣東。
而且值得一提的是，安徽、江蘇和浙江，大部分直投資金都投向了本省企業(yè)。其中安徽投資本省企業(yè)的金額占比高達(dá)79.32%，這意味8成的直投金額給了本省企業(yè)。而湖南投向本地的金額僅占32.29%。這或許與本地產(chǎn)業(yè)生態(tài)密切相關(guān)，安徽的本土產(chǎn)業(yè)生態(tài)已經(jīng)形成聚集效應(yīng)，而湖南本土生態(tài)較弱，投資外地企業(yè)有利于向本地招引。
間接投資中，江蘇國(guó)資平臺(tái)就排在第一了。不論是間接投資事件數(shù)、投資金額還是被投企業(yè)數(shù)，都位居第一位。江蘇間接投資事件8359起，企業(yè)數(shù)量6219家，都大幅度領(lǐng)先第二名浙江的5328起和4319家。由此可見(jiàn)，江蘇國(guó)資可稱(chēng)為最慷慨和最活躍的LP。
而且我們發(fā)現(xiàn)，2019-2023年，獲得國(guó)資平臺(tái)投資的企業(yè)數(shù)共計(jì)19987家（已去重）家，目前存續(xù)的共19572家，說(shuō)明98%以上的被投企業(yè)依然在經(jīng)營(yíng)。而且，其中發(fā)生跨市遷移的企業(yè)數(shù)僅為1143家，占比5.72%；而非國(guó)資機(jī)構(gòu)投資了18291家，其中1515家，占比8.28%。這表明獲得國(guó)資平臺(tái)投資的企業(yè)更加穩(wěn)定，并傾向于在本地持續(xù)發(fā)展。
不過(guò)從時(shí)間上看，發(fā)生跨市遷移的企業(yè)數(shù)量在逐年遞增，這也反映出國(guó)資的招商效果日益顯著。
（3）國(guó)資投向何處：電子信息、生物醫(yī)藥獲投最多
最關(guān)鍵的問(wèn)題是，國(guó)資機(jī)構(gòu)投向了何處？先放結(jié)論：電子信息、醫(yī)療健康是獲投最多的兩大領(lǐng)域；先進(jìn)制造、能源和汽車(chē)交通持續(xù)增長(zhǎng)。
先說(shuō)電子信息產(chǎn)業(yè)，這一領(lǐng)域包含半導(dǎo)體、軟件、人工智能、信息化服務(wù)、硬件5個(gè)細(xì)分子項(xiàng)。在過(guò)去的5年中，電子信息穩(wěn)居第一，投資事件常年占比在30%以上，這也意味著國(guó)資的每三筆投資中，就有一筆投向了電子信息產(chǎn)業(yè)。而且2022年電子信息的投資事件占比更是達(dá)到了36.53%，可見(jiàn)全體國(guó)資都在搞半導(dǎo)體（半導(dǎo)體在其中無(wú)疑占大頭）真的一點(diǎn)都不夸張。
醫(yī)療健康則一直位居第二，占比在15%-19%左右。不過(guò)醫(yī)療健康明顯呈現(xiàn)出先增長(zhǎng)后下降的趨勢(shì)，2021年達(dá)到最高點(diǎn)，占比接近20%。2019-2021年投資上漲是有原因的，一是因?yàn)?019年科創(chuàng)板允許未盈利的生物科技公司上市，這為一級(jí)市場(chǎng)的投資增加了退出通道；二是新冠疫情的影響，刺激了生物醫(yī)藥的投資熱情。
但是以2021年下半年港股醫(yī)藥股大跌為標(biāo)志，醫(yī)療健康行業(yè)的投資進(jìn)入了下行周期，此后兩年投資逐年降低。不過(guò)作為長(zhǎng)線投資領(lǐng)域，國(guó)資機(jī)構(gòu)對(duì)于生物醫(yī)藥行業(yè)的關(guān)注不會(huì)減退。幾乎所有一線城市和新一線城市，都將醫(yī)療健康納入了產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)之一。
再看一下增長(zhǎng)最快的先進(jìn)制造。2019年先進(jìn)制造的投資事件占比為8.08%，但是到了2023年這一數(shù)據(jù)變?yōu)榱?2.52%。而與先進(jìn)制造相關(guān)聯(lián)的能源礦業(yè)（新能源）、汽車(chē)交通兩大領(lǐng)域，投資事件也在不斷上升。
這也說(shuō)明了一個(gè)趨勢(shì)：國(guó)資機(jī)構(gòu)對(duì)于制造業(yè)的“偏愛(ài)”與日俱增。這一點(diǎn)從各大城市發(fā)布的產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目中一目了然。奇瑞汽車(chē)的產(chǎn)能基地選址青島，京東方的面板項(xiàng)目落地成都，這些城市推進(jìn)的重大項(xiàng)目，背后都帶動(dòng)著對(duì)制造業(yè)龍頭和相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司的投資。
當(dāng)然有漲就有消。2019年，消費(fèi)投資事件占比3.89%，到2023年下降到2.32%；2019年金融投資事件占比3.01%，2023年數(shù)據(jù)為1.72%。消費(fèi)和金融兩大領(lǐng)域萎縮幅度無(wú)疑是最大的，這與行業(yè)的切身感受基本一致。
以上是全國(guó)的統(tǒng)計(jì)。我們?cè)侔涯抗庀乱?，看看各省?guó)資的投資情況。整體來(lái)看，電子信息依然是所有省份投資最多的領(lǐng)域。上海國(guó)資直投了491家電子信息公司，總金額354.38億。被投企業(yè)數(shù)量是醫(yī)療健康的兩倍（223家），總金額是醫(yī)療健康的3.6倍（98.78億）。北京電子信息投資了417家公司，總金額184.45億元，也遠(yuǎn)超過(guò)排在第二位的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)。
電子信息產(chǎn)業(yè)的投資熱度，可以從各地設(shè)立的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，和IPO數(shù)據(jù)中窺見(jiàn)一二。北京的8支百億級(jí)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，其中100億投向信息產(chǎn)業(yè)，100億投向人工智能。上海發(fā)布的三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)基金，集成電路母基金高達(dá)450億，人工智能母基金225億。安徽、浙江、江蘇等地也相繼落地了相關(guān)產(chǎn)業(yè)基金。
而2023年A股IPO募資規(guī)模前10的公司，有4家是電子信息（半導(dǎo)體）公司，其中位列前三名的華虹公司、芯聯(lián)集成、晶合集成，分別是2023年上海、浙江、安徽最大的IPO項(xiàng)目。募資規(guī)模第10的云天勵(lì)飛也是廣東去年A股上市公司中最大的IPO項(xiàng)目。
當(dāng)然，這4家企業(yè)背后都有國(guó)資機(jī)構(gòu)直投的身影。甚至芯聯(lián)集成、晶合集成兩家公司，本身就是紹興地方國(guó)資和合肥地方國(guó)資發(fā)起設(shè)立的企業(yè)。
關(guān)于產(chǎn)業(yè)這一塊，還有一點(diǎn)有意思：福建省國(guó)資在能源礦業(yè)領(lǐng)域投資金額最多。這可能與寧德時(shí)代、廈鎢新能源、紫金礦業(yè)等能源/礦業(yè)巨頭位居福建密切關(guān)系。在這些龍頭企業(yè)的帶動(dòng)下，上下游產(chǎn)業(yè)鏈向福建聚集，福建國(guó)資扮演著背后的資本推手。?
（4）投白馬、重賽道：誰(shuí)是國(guó)資最?lèi)?ài)的GP
在過(guò)去5年中，獲得國(guó)資平臺(tái)支持最多的品牌機(jī)構(gòu)為盛世投資，它設(shè)立的49支基金都獲得了國(guó)資機(jī)構(gòu)的投資。其次是鼎暉投資47支基金獲投，毅達(dá)資本41支基金獲投。
盛世投資是創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資母基金管理機(jī)構(gòu)，幫助地方政府管理政府引導(dǎo)基金是其一大特色，其管理規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了1000億。CVSoure投中數(shù)據(jù)顯示，在盛世投資的LP中，國(guó)資平臺(tái)、引導(dǎo)基金、政府機(jī)構(gòu)共計(jì)103家，占比高達(dá)43.05%，是最大的LP類(lèi)別。
當(dāng)然，除了盛世投資、鼎暉投資、毅達(dá)資本這些大名鼎鼎的老牌勁旅外，感到意外是有3家低調(diào)的黑馬機(jī)構(gòu)擠進(jìn)了前10。分別是成立于2014年的青松資本、興橙資本和成立于2017年的智路資本。這三家機(jī)構(gòu)的管理規(guī)模相比于前面三家都要小得多了。
青松資本是一家總部位于青島的機(jī)構(gòu)，LP中山東的國(guó)資機(jī)構(gòu)占了半壁江山。山東鐵路發(fā)展基金、青島鼎信產(chǎn)投、青島城投、青島平度市國(guó)資等都位列其中。從投資標(biāo)的上看，新材料、機(jī)械設(shè)備、新能源、醫(yī)療器械等山東優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，是青松下注最多的賽道。比如2023年IPO的山東集中潤(rùn)滑系統(tǒng)供應(yīng)商盤(pán)古智能，就獲得青松資本的3輪注資。
興橙資本與智路資本則都是專(zhuān)注于半導(dǎo)體領(lǐng)域的投資機(jī)構(gòu)。興橙資本已投資中微公司、芯原股份、概倫電子等四十余家半導(dǎo)體優(yōu)質(zhì)企業(yè)。智路資本在公開(kāi)的20多筆投資，均是半導(dǎo)體及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司，廣芯微電子、華勤技術(shù)、瓴盛科技等背后都有它的身影。
從這前10名的GP也可以國(guó)資LP出錢(qián)的邏輯：一方面看重歷史業(yè)績(jī)和管理能力，往往投向人民幣基金的老牌機(jī)構(gòu)。另一方面，受當(dāng)下各地產(chǎn)業(yè)政策的影響，專(zhuān)注于半導(dǎo)體、先進(jìn)制造、新能源汽車(chē)等領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)，更容易獲得青睞。
自今年4月30日中共中央政治局會(huì)議明確提出“壯大耐心資本”的戰(zhàn)略部署以來(lái)，多部門(mén)陸續(xù)推出重磅政策，培育耐心資本，助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。
創(chuàng)投基金作為最重要的耐心資本，在激發(fā)新動(dòng)能，陪伴企業(yè)發(fā)展成長(zhǎng)中扮演重要角色。近年來(lái)，受市場(chǎng)環(huán)境變化、IPO放緩等因素影響，創(chuàng)投基金在“募投管退”上均面臨了較大壓力。
為激發(fā)創(chuàng)投市場(chǎng)活力，6月19日國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》，圍繞五大方面提出17條具體舉措。在募資端，動(dòng)員有條件的社會(huì)資本做“耐心資本”，解決行業(yè)“缺長(zhǎng)錢(qián)”和“無(wú)米下鍋”的問(wèn)題；在投資端，提出發(fā)揮政府出資的創(chuàng)業(yè)投資基金作用，通過(guò)“母基金+參股+直投”的方式支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)。
同期，證監(jiān)會(huì)推出“科創(chuàng)板八條”。證監(jiān)會(huì)主席吳清日前表示，證監(jiān)會(huì)將和有關(guān)方面一道，積極創(chuàng)造條件吸引更多中長(zhǎng)期資金進(jìn)入資本市場(chǎng)，圍繞創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)投資“募投管退”全鏈條優(yōu)化支持政策，引導(dǎo)更好投早、投小、投硬科技，促進(jìn)“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)。
近幾年，國(guó)資已成為創(chuàng)投市場(chǎng)最重要的資金來(lái)源，與此同時(shí)，上市公司作為產(chǎn)業(yè)資本的代表，參與產(chǎn)業(yè)基金的熱情持續(xù)高漲。證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，年初至今，已有超過(guò)100家上市公司公告以LP（有限合伙人）的形式參與私募股權(quán)基金。國(guó)資平臺(tái)與上市公司強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手的案例不斷增多，進(jìn)一步提升了耐心資本對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的賦能效果。
（1）地方引導(dǎo)基金密集來(lái)襲
2023年起，政府引導(dǎo)基金邁入千億時(shí)代，基金集群化、下沉化趨勢(shì)日趨明顯。今年以來(lái)，在機(jī)構(gòu)LP出資遇冷的背景下，地方引導(dǎo)基金出資持續(xù)加碼。
近兩個(gè)月內(nèi)，多省市發(fā)起設(shè)立了百億級(jí)產(chǎn)業(yè)基金，上海市宣布擬設(shè)立總規(guī)模890億元的3只產(chǎn)業(yè)先導(dǎo)母基金，分別對(duì)應(yīng)集成電路、生物醫(yī)藥和人工智能三大重點(diǎn)方向。北京4只共500億元產(chǎn)業(yè)投資基金同時(shí)設(shè)立，分別投向新能源、新材料、商業(yè)航天、先進(jìn)制造。江蘇省總規(guī)模500億元的江蘇省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)母基金啟動(dòng)運(yùn)行，助力全省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)培育以及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力……
根據(jù)執(zhí)中ZERONE統(tǒng)計(jì)，今年上半年，全國(guó)機(jī)構(gòu)LP共認(rèn)繳出資約5069億元，同比下降26%，總認(rèn)繳出資額中，政府資金為2727億元，占比53.8%，規(guī)模相當(dāng)于產(chǎn)業(yè)資本的兩倍。
具體來(lái)看，以政府機(jī)構(gòu)及投資平臺(tái)為主的投資資金在上半年的出資額大幅下降，而地方政府引導(dǎo)基金的出資愈發(fā)活躍。其中，省級(jí)政府引導(dǎo)基金出資額達(dá)到469億元，同比增長(zhǎng)84%，表現(xiàn)十分亮眼，過(guò)往引導(dǎo)基金以市級(jí)和縣級(jí)為主的情況出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)；縣級(jí)政府引導(dǎo)基金出資302億元，同比增長(zhǎng)49.5%，市級(jí)政府引導(dǎo)基金出資264億元，同比減少16%。
“隨著‘退金令’的逐步落實(shí)，下一階段央企將進(jìn)一步聚焦主業(yè)，嚴(yán)把投資方向，對(duì)于以商業(yè)化為導(dǎo)向，以財(cái)務(wù)回報(bào)為目的金融投資將會(huì)更為審慎，但圍繞國(guó)家戰(zhàn)略安全、國(guó)計(jì)民生以及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資力度仍將持續(xù)加大，并不會(huì)受到顯著影響?！睂?duì)于今年國(guó)資在產(chǎn)業(yè)基金投資方面的變化，中國(guó)（深圳）綜合開(kāi)發(fā)研究院金融發(fā)展與國(guó)資國(guó)企研究所副所長(zhǎng)肖欽接受記者采訪時(shí)說(shuō)。
除了加碼投資，近期也有引導(dǎo)基金宣布延長(zhǎng)存續(xù)期。例如成立于2019年的上海浦東科技創(chuàng)新投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）修訂了合伙協(xié)議，擬將存續(xù)期限由10年變更為12年，投資期限由5年變更為7年。對(duì)于延長(zhǎng)原因，合伙人在公告中表示，是為更好地發(fā)揮國(guó)有資本引領(lǐng)放大作用，高效提升國(guó)有資金使用效率。
（2）上市公司參與產(chǎn)業(yè)基金熱情不減
近幾年來(lái)，上市公司以LP身份參投股權(quán)基金的熱情高漲，成為各地產(chǎn)業(yè)基金的重要投資力量。證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，已有超過(guò)100家A股公司公告擬以自有資金參與投資或設(shè)立股權(quán)基金，參與公司集中分布于電子信息、能源電力、生物醫(yī)藥、汽車(chē)等行業(yè)，產(chǎn)業(yè)基金多投向新能源、半導(dǎo)體、人工智能、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、生物制藥等領(lǐng)域。
今年參與設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金的上市公司中，六成以上為民營(yíng)企業(yè)，接近2/3的公司市值小于100億元，與上年相比，參與設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金的大市值龍頭企業(yè)數(shù)量有所減少，中小市值公司是投資主力。從出資規(guī)模來(lái)看，四成公司認(rèn)繳金額超過(guò)1億元，大部分上市公司出資規(guī)模介于1000萬(wàn)元至2億元之間。
梳理公告發(fā)現(xiàn)，上市公司參設(shè)產(chǎn)業(yè)基金，除了出于財(cái)務(wù)投資需要，提升資金使用效率，獲取投資收益之外，在產(chǎn)業(yè)布局方面，主要為實(shí)現(xiàn)以下訴求。
一是圍繞主業(yè)，挖掘產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目，建立互利共贏產(chǎn)業(yè)合作生態(tài)圈，實(shí)現(xiàn)“強(qiáng)鏈、補(bǔ)鏈”。例如水晶光電擬認(rèn)繳出資1億元與投資機(jī)構(gòu)共同設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，投向符合先進(jìn)光學(xué)制造發(fā)展趨勢(shì)的高端裝備制造企業(yè)；晶科科技擬認(rèn)繳出資近5億元參與設(shè)立唐山新型儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙），重點(diǎn)投資各類(lèi)型儲(chǔ)能電站，挖掘開(kāi)發(fā)更多的優(yōu)質(zhì)儲(chǔ)能項(xiàng)目。
二是順應(yīng)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展需要，跨界拓寬產(chǎn)業(yè)布局和戰(zhàn)略視野。例如海瀾之家認(rèn)繳出資4億元參與4只產(chǎn)業(yè)基金，分別投向大消費(fèi)、集成電路、生物醫(yī)藥、新能源、高端裝備等領(lǐng)域。地產(chǎn)公司福星股份擬參與設(shè)立福星新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型基金（有限合伙），認(rèn)繳出資不超過(guò)基金規(guī)模的60%，投向生物醫(yī)藥、人工智能、新能源、新材料等符合公司產(chǎn)業(yè)升級(jí)和轉(zhuǎn)型需求的行業(yè)。
一些傳統(tǒng)行業(yè)的龍頭企業(yè)也加入了參設(shè)科創(chuàng)型基金的行列。如貴州茅臺(tái)2023年認(rèn)繳出資100億元設(shè)立2只產(chǎn)業(yè)基金，投向新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備、大消費(fèi)等領(lǐng)域。目前該基金已進(jìn)入運(yùn)行期。
三是對(duì)于有影響力的地方國(guó)有企業(yè)，參與設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金可以幫助帶動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，助力資本招商引資，發(fā)揮正向外部效應(yīng)。今年4月，小商品城公告稱(chēng)擬作為基石投資人，招引服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展引導(dǎo)基金（有限合伙）、山東陸海聯(lián)動(dòng)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）等外部產(chǎn)業(yè)資本，在義烏落戶(hù)并形成規(guī)模約為10億元的出?；穑ㄐ∩唐烦钦J(rèn)繳出資2.5億元）。該基金將投向義烏跨境出海鏈條中具有優(yōu)勢(shì)和潛力的企業(yè)，通過(guò)產(chǎn)業(yè)資源的整合和賦能，提升這些企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，以期能夠培育出更多具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的品牌，打造義烏跨境出海履約服務(wù)生態(tài)圈。
（3）互利共贏提升“耐心資本”效能
從運(yùn)營(yíng)模式來(lái)看，上市公司以LP身份參與產(chǎn)業(yè)基金，絕大多數(shù)都是與知名投資機(jī)構(gòu)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，基金的出資主體中，出現(xiàn)了大量各級(jí)政府引導(dǎo)基金和國(guó)資平臺(tái)的身影。今年贛鋒鋰業(yè)與江西國(guó)資、兆易創(chuàng)新與安徽國(guó)資的聯(lián)手正是典型例證。
今年2月，江西首只科創(chuàng)基金——20億元規(guī)模的江西興贛科創(chuàng)基金正式成立，LP包括江西省現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金（有限合伙）、江西省國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)控股集團(tuán)有限公司等多家引導(dǎo)基金和國(guó)資平臺(tái)，以及鋰礦龍頭上市公司贛鋒鋰業(yè)（出資2億元）。
6月，合肥石溪兆易創(chuàng)智創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）完成備案，該基金規(guī)模10億元，其中，上市公司兆易創(chuàng)新認(rèn)繳3億元，其他出資方包括安徽省新能源汽車(chē)和智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)（有限合伙）、合肥市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金有限公司等多個(gè)引導(dǎo)基金、母基金及國(guó)資平臺(tái)。該基金主要投向半導(dǎo)體、智能互聯(lián)、新能源汽車(chē)、通用人工智能等領(lǐng)域。
“站在國(guó)資角度上，吸引民營(yíng)資本投入，從客觀上放大了對(duì)產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模，發(fā)揮了資金的杠桿撬動(dòng)作用，此外，一些知名投資機(jī)構(gòu)在投資管理能力、項(xiàng)目識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)管控能力等方面相對(duì)傳統(tǒng)國(guó)資也具有一定優(yōu)勢(shì)，與他們合作有利于提升產(chǎn)業(yè)基金的專(zhuān)業(yè)化水平?！毙J表示。
“站在民營(yíng)資本的角度上，除了本身的財(cái)務(wù)投資需求外，與國(guó)資合作有利于拓寬他們的項(xiàng)目渠道。一些好的項(xiàng)目，社會(huì)資本可能存在一定的信息差和投資門(mén)檻，通過(guò)與國(guó)資平臺(tái)合作使他們更容易介入項(xiàng)目。”肖欽補(bǔ)充道。
一級(jí)市場(chǎng)遇冷的背景下，地方引導(dǎo)基金和上市公司依然保持了投資產(chǎn)業(yè)基金的活躍度，為股權(quán)市場(chǎng)注入信心，但產(chǎn)業(yè)基金的實(shí)際落地效果也會(huì)受到市場(chǎng)環(huán)境、政策變化等多方面影響。
（4）賦能新質(zhì)生產(chǎn)力，增強(qiáng)科創(chuàng)力量
國(guó)有資本攜手上市公司設(shè)立的產(chǎn)業(yè)基金，成為投早、投新、培育新興產(chǎn)業(yè)的重要力量，并在過(guò)去幾年內(nèi)助力了一批專(zhuān)精特新公司走向資本市場(chǎng)。國(guó)資和上市公司作為出資方，也借助產(chǎn)業(yè)基金實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略布局需要，并獲得了可觀投資收益，實(shí)現(xiàn)多方共贏。
通過(guò)統(tǒng)計(jì)由國(guó)資與上市公司攜手，且在過(guò)去3年培育出較多上市公司的股權(quán)基金，這些基金呈現(xiàn)出如下特征。
從地區(qū)分布來(lái)看，這些運(yùn)作較成功的股權(quán)基金的國(guó)資LP多集中在長(zhǎng)三角和珠三角等東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，資金實(shí)力雄厚，有的基金中出現(xiàn)了多只甚至多地引導(dǎo)基金的身影。深圳、上海、合肥等城市作為資本招商的優(yōu)等生，能夠充分借力上市公司的產(chǎn)業(yè)資源，提高產(chǎn)業(yè)投資效率。
從產(chǎn)業(yè)資本方來(lái)看，這些基金中身為LP的上市公司大多是行業(yè)龍頭，能夠利用自身在產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)勢(shì)為被投資企業(yè)賦能。例如成立于2015年的北京芯動(dòng)能投資基金(有限合伙)，是由京東方、國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司、北京亦莊國(guó)際新興產(chǎn)業(yè)投資中心（有限合伙）共同設(shè)立，經(jīng)該基金投資的公司，有6家近3年內(nèi)先后登陸科創(chuàng)板上市，均為半導(dǎo)體公司，實(shí)現(xiàn)了“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”的良性循環(huán)。
從投資方向來(lái)看，這些基金投資的領(lǐng)域高度聚焦，不少基金有跨區(qū)域投資的特征。例如由美的發(fā)起設(shè)立的廣東美的智能科技產(chǎn)業(yè)投資基金管理中心(有限合伙)，其他LP中除了佛山市的引導(dǎo)基金，還有來(lái)自重慶的母基金。該基金投資于先進(jìn)制造和技術(shù)創(chuàng)新行業(yè)、智能制造和智慧家居行業(yè)、新零售行業(yè)和新能源行業(yè)等相關(guān)生態(tài)鏈產(chǎn)業(yè)，近3年內(nèi)共培育出4家公司上市，分別位于佛山、深圳、合肥和常州四個(gè)城市。
近2年IPO收緊，產(chǎn)業(yè)基金退出變得更為困難，因此國(guó)資投資人也面臨著退出和考核的雙重難題。業(yè)內(nèi)人士表示，按照國(guó)資監(jiān)管的要求，國(guó)資類(lèi)的產(chǎn)業(yè)基金如果出現(xiàn)賬面浮虧的話，基金退出就可能會(huì)造成國(guó)有資產(chǎn)損失方面的問(wèn)題，這會(huì)和巡查方面的要求有一些出入。為此，有的國(guó)資可能會(huì)通過(guò)一些接續(xù)投資，就新設(shè)基金接續(xù)投資方式去滾動(dòng)投資?，F(xiàn)實(shí)環(huán)境和考核上的差異是現(xiàn)在令不少?lài)?guó)資困惑的棘手問(wèn)題。
從國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金官網(wǎng)獲悉，國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金有限公司將面向社會(huì)公開(kāi)遴選第七批子基金管理機(jī)構(gòu)。國(guó)家中小基金歷來(lái)備受矚目——從2020年創(chuàng)立至今，已經(jīng)累計(jì)出資42支基金，累計(jì)投資項(xiàng)目超過(guò)1500個(gè)。就在半個(gè)月前，第六批子基金剛剛落地，如今第七批已經(jīng)快馬加鞭趕來(lái)。
（1）超級(jí)母基金開(kāi)啟招GP門(mén)檻出爐
從公告上來(lái)看，第七批子基金設(shè)立的相關(guān)要求與此前幾批基本沒(méi)有太大變化，依然是采取有限合伙制設(shè)立，設(shè)立形勢(shì)上包括“新設(shè)子基金”和“參股子基金”。
在定位上，基金主要通過(guò)市場(chǎng)化手段擴(kuò)大對(duì)中小企業(yè)的股權(quán)投資規(guī)模，支持投早投小投創(chuàng)新，重點(diǎn)支持種子期、初創(chuàng)期成長(zhǎng)型中小企業(yè)的加快發(fā)展，在培育新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動(dòng)能，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力方面發(fā)揮積極作用。
在存續(xù)期上，子基金存續(xù)期原則上不超過(guò)8年（3年投資期+5退出期），其中投資期可根據(jù)實(shí)際情況最多延長(zhǎng)1年；出資規(guī)模上，單支子基金認(rèn)繳出資總規(guī)模原則上不低于10億元，其中母基金出資比例原則上不超過(guò)30%，其余向社會(huì)募集。
至于投資方式，第七批子基金仍然主要對(duì)中小企業(yè)開(kāi)展股權(quán)投資。此外，關(guān)于管理機(jī)構(gòu)的認(rèn)繳出資額、管理費(fèi)、收益分配、績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)等均與此前兩期相比變化不大。
值得一提的是，在基金的投資方向上有了略微變化：即，子基金投向種子期、初創(chuàng)期成長(zhǎng)型中小企業(yè)的金額比例應(yīng)在不低于可投資總規(guī)模60%的政策目標(biāo)基礎(chǔ)上，力爭(zhēng)達(dá)到67%的優(yōu)秀線。而此前，僅規(guī)定為“不低于可投資總規(guī)模的60%”。
此外，鼓勵(lì)重點(diǎn)圍繞落實(shí)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展等方面開(kāi)展投資業(yè)務(wù)，兼顧區(qū)域均衡發(fā)展，鼓勵(lì)子基金在中西部地區(qū)登記注冊(cè)，引導(dǎo)子基金加大對(duì)中西部地區(qū)中小企業(yè)的支持力度等，均在前兩批基金中就已提出。
在機(jī)構(gòu)的遴選上，同樣對(duì)注冊(cè)資本金、管理資質(zhì)及榮譽(yù)、團(tuán)隊(duì)配備及規(guī)模、投資管理能力、歷史投資業(yè)績(jī)、子基金方案及募資能力、投后服務(wù)能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備等有著詳細(xì)規(guī)定，與此前遴選要求無(wú)二致。
其中在募資上，要求有較明確的意向出資人和出資金額，已出具承諾函或意向函的出資金額占比不低于50%；在國(guó)家中小母基金投資決策前不得簽署合伙協(xié)議，承諾在中選后最遲6個(gè)月內(nèi)按時(shí)完成簽約設(shè)立，原則上9個(gè)月內(nèi)啟動(dòng)并落實(shí)首批投資。
此外明確規(guī)定了前幾期基金的退出業(yè)績(jī)：即累計(jì)管理的與子基金具有相同性質(zhì)的基金產(chǎn)品中：①已清算的，加權(quán)平均DPI不低于100%；②處于退出期的，加權(quán)平均DPI（持有的IPO流通市值視同投資收益）不低于60%；③處于投資期的，加權(quán)平均DPI（持有的IPO流通市值視同投資收益）不低于10%。接下來(lái)，國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金將遴選新一批投資機(jī)構(gòu)出資。
（2）一級(jí)市場(chǎng)募資告急
作為創(chuàng)投圈公認(rèn)的源頭活水，國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金出手可謂十分密集。
今年7月，國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金的第六批正式宣布完成出資，普華資本、基石資本、達(dá)晨財(cái)智、元璟資本、通和毓承、國(guó)中資本等六家機(jī)構(gòu)成為新基金的管理人，設(shè)立子基金總規(guī)模112億元。至此，國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金短短4年間，子基金認(rèn)繳總規(guī)模就超過(guò)1080億元，數(shù)量累計(jì)42支。
成立四周年之際，基金管理公司公布一組最新數(shù)據(jù)——累計(jì)投資項(xiàng)目超過(guò)1500個(gè)，其中初創(chuàng)期成長(zhǎng)型中小企業(yè)超過(guò)1200個(gè)，培育專(zhuān)精特新企業(yè)783個(gè)，小巨人企業(yè)281個(gè)，獨(dú)角獸企業(yè)超過(guò)40個(gè)，累計(jì)幫助已投項(xiàng)目新增股權(quán)融資超過(guò)4800億元。
此外，管理公司還宣布了最新計(jì)劃：下一步，國(guó)家中小基金將加快推進(jìn)基金二期設(shè)立工作。對(duì)于處在募資困境中的一級(jí)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這是一筆難得的活水。
盡管當(dāng)下千億級(jí)引導(dǎo)基金集群紛紛設(shè)立，但GP們普遍面臨著同一個(gè)難題：返投。目前，條件頗豐的引導(dǎo)基金通常有較高的返投要求，不少地區(qū)甚至要求100%投向當(dāng)?shù)?。為此，大量機(jī)構(gòu)從最初“不愿拿帶枷鎖的錢(qián)”到后期主動(dòng)設(shè)立招商團(tuán)隊(duì)。
相比之下，國(guó)家中小基金出資主要為國(guó)家戰(zhàn)略服務(wù)，除了近一年多來(lái)強(qiáng)調(diào)加大對(duì)中西部地區(qū)中小企業(yè)的支持力度外，限制條件并不那么多。達(dá)晨財(cái)智創(chuàng)始合伙人劉晝?cè)啻翁岬?，?guó)家中小基金為緩解創(chuàng)投行業(yè)“募資難”注入了信心?！?/span>
隨著市場(chǎng)化資金越來(lái)越稀缺，這類(lèi)國(guó)家級(jí)母基金或許更能契合當(dāng)前機(jī)構(gòu)的募資需求，每次出資消息也備受關(guān)注。
編輯：馮征昊（半導(dǎo)體芯片、激光器、新能源） 校對(duì)：王延韜 審核：侯曉鵬
閆晨曦（復(fù)合材料、衛(wèi)星通信、金融資本）
(以上資訊主要來(lái)源于：OFweek、 OFweek激光、 OFweek太陽(yáng)能光伏、 今日半導(dǎo)體、半導(dǎo)體行業(yè)觀察、材料科學(xué)與工程、材料人、樂(lè)晴智庫(kù)、未來(lái)智庫(kù)、索比光伏網(wǎng)、集邦新能源網(wǎng)、北極星太陽(yáng)能光伏網(wǎng)、高工鋰電、西安金融棒棒糖、復(fù)材網(wǎng) 、大國(guó)之材、新材料在線、衛(wèi)星界、國(guó)際電子商情、中國(guó)國(guó)際復(fù)合材料展覽會(huì)、玻纖復(fù)材、衛(wèi)星與網(wǎng)絡(luò)、全球一點(diǎn)通、硅谷網(wǎng)、清科研究、中國(guó)衛(wèi)通、衛(wèi)星與應(yīng)用、中科創(chuàng)星、碳纖維生產(chǎn)技術(shù)、中國(guó)衛(wèi)通、碳纖維研習(xí)社、實(shí)戰(zhàn)財(cái)經(jīng) 、金融深度、華商韜略、戰(zhàn)略前沿技術(shù)、 投融界、 投資界、 中國(guó)汽車(chē)報(bào)、證券時(shí)報(bào)網(wǎng)、36氪、東方財(cái)富、中國(guó)證券報(bào)、新經(jīng)濟(jì)100人、投后管理研究院、新興產(chǎn)業(yè)投資聯(lián)盟、股權(quán)投資論壇、Wind資訊、搏實(shí)資本、中歐資本、國(guó)企混改研究院、機(jī)遇西安、米度資本等)
